Dù thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận nhịp hồi phục của chỉ số VN-Index trong phiên giao dịch ngày 09/06 với số mã tăng chiếm ưu thế, song nỗi lo ngại về một bẫy tăng giá vẫn đang hiện hữu. Tâm lý thận trọng cực độ của nhà đầu tư sau phiên bán tháo trước đó đã khiến dòng tiền sụt giảm nghiêm trọng, đẩy giá trị thanh khoản khớp lệnh trên sàn HOSE rơi xuống mức thấp kỷ lục mới.

Thị trường hồi giá "xanh vỏ đỏ lòng", thanh khoản chạm đáy kỷ lục

Sau cú sốc giảm sâu đầu tuần, sàn HOSE bước vào phiên ngày 09/06 với nỗ lực cân bằng lại cung cầu, giúp bảng điện tử le lói sắc xanh trở lại. Khép lại phiên giao dịch, chỉ số VN-Index nhích nhẹ 2,52 điểm (tương đương tăng 0,14%), đóng cửa tại mốc 1.793,05 điểm. Độ rộng thị trường chuyển biến tích cực hơn với 168 mã tăng và 127 mã giảm. Tuy nhiên, điểm đáng ngại nhất lại nằm ở giá trị giao dịch khi thanh khoản khớp lệnh trên HOSE bất ngờ lao dốc hơn 29% so với phiên trước, chỉ đạt gần 11.287 tỷ đồng – thiết lập một kỷ lục thấp mới.

Thực tế, diễn biến này phản ánh một trạng thái quen thuộc trong các nhịp điều chỉnh kỹ thuật: thanh khoản tăng cao khi giá giảm sâu nhưng lại mất hút khi giá phục hồi. Hiện tượng "tiết cung" (bên bán dừng bán sau khi đã cắt lỗ ồ ạt) là nguyên nhân chính giúp cổ phiếu hồi giá, chứ không xuất phát từ lực cầu chủ động. Trong số 168 mã tăng toàn sàn, chỉ có 79 mã đạt mức tăng trên 1%. Con số này quá khiêm tốn và hoàn toàn bất lực trong việc bù đắp lại thiệt hại cho danh mục của nhà đầu tư, khi mà ngay phiên trước đó đã có tới 104 mã giảm sâu trên 2% và 173 mã giảm trên 1%. Về mặt kỹ thuật, dù có lúc VN-Index nỗ lực rướn lên vùng 1.800,8 điểm nhưng áp lực cuối ngày vẫn kéo chỉ số đóng cửa dưới mốc tâm lý 1.800 điểm, xác nhận xu hướng giảm ngắn hạn vẫn chưa thể đảo ngược.

Nhóm vốn hóa lớn phân hóa, cổ phiếu ACB là điểm sáng cá biệt

Sự phục hồi yếu ớt của chỉ số chung còn bắt nguồn từ việc nhóm cổ phiếu trụ cột chưa tìm được tiếng nói chung. Bộ đôi gây áp lực lớn nhất thị trường là VIC và VHM tiếp tục suy yếu khi giảm lần lượt 0,92% và 0,48%. Bên cạnh đó, nhóm năng lượng cũng gặp áp lực điều chỉnh với GAS giảm 1,79% và BSR giảm 1,92%. Ở chiều ngược lại, các "ông lớn" ngân hàng dù nỗ lực giữ nhịp nhưng biên độ tăng rất hạn chế: VCB tăng 0,33%, BID tăng 0,37%, CTG tăng 0,45%, TCB tăng 0,16% và MBB tăng 0,2%. Dù nằm trong Top 10 vốn hóa lớn nhất sàn nhưng tổng lực đỡ của nhóm này cũng chỉ mang về cho VN-Index hơn 1 điểm.

Ngược lại, chỉ số rổ blue-chip VN30-Index lại có màn thể hiện vượt trội hơn khi tăng 0,78%, đóng cửa với 22 mã tăng và 7 mã giảm nhờ sự bứt phá của nhóm cổ phiếu tầm trung. Thanh khoản của rổ VN30 đạt gần 7.005 tỷ đồng nhưng dòng tiền phân hóa cực kỳ cô đặc. Trong đó, cổ phiếu ACB trở thành hiện tượng cá biệt khi tăng mạnh 4,95% và một mình chiếm tới 18,2% tổng thanh khoản toàn rổ. Đây cũng là mã có chuỗi củng cố ấn tượng kể từ cuối tháng 5 với mức tăng gần 17% sau 14 phiên. Sức nóng của ACB lan tỏa phần nào sang các mã ngân hàng khác như STB (tăng 3,15%), TPB (tăng 1,27%) và VPB (tăng 1,17%).

Dòng tiền co cụm ở một số mã tâm điểm và áp lực xả ròng từ khối ngoại

Trong bối cảnh dòng tiền tổng thể sụt giảm nghiêm trọng, dòng vốn trên thị trường có xu hướng co cụm, chỉ tập trung giao dịch ở một vài cổ phiếu đơn lẻ có câu chuyện riêng. Đối với nhóm cổ phiếu lớn và nhóm có dòng tiền đỡ tốt, các mã ghi nhận mức tăng khá bao gồm FPT (+1,1%), HPG (+1,07%), MSN (+2,26%), VJC (+1,24%) và MWG (+1,31%). Ở phân khúc nhóm vốn hóa vừa (midcap), một số cổ phiếu vẫn duy trì được sức hút với quy mô khớp lệnh vượt ngưỡng trăm tỷ đồng là VIX (tăng 1,48%), VND (tăng 2,67%), VCK (tăng 2,14%), GEE (tăng 1,25%) và KDH (tăng 2,16%). Dù vậy, tính chung trên toàn sàn HOSE, trong số 79 cổ phiếu tăng trên 1% khi đóng cửa thì chỉ có vỏn vẹn 27 mã là đạt giá trị giao dịch từ 10 tỷ đồng trở lên.

Thêm một rào cản lớn ngăn đà phục hồi của thị trường đến từ động thái của các nhà đầu tư nước ngoài. Sau phiên bán ròng nhẹ trước đó, khối ngoại đã bất ngờ đẩy mạnh quy mô xả hàng với giá trị bán ròng lên tới -868,5 tỷ đồng trên sàn HOSE. Tâm điểm rút vốn của dòng tiền ngoại tập trung chủ yếu vào các mã lớn, dẫn đầu là FPT (-108,5 tỷ), tiếp theo là TCB (-98,3 tỷ), MBB (-83,5 tỷ), ACB (-60,1 tỷ) và VHM (-52,5 tỷ). Ở chiều ngược lại, khối này chỉ giải ngân mua ròng nhẹ ở một vài mã như SSI (+24,7 tỷ) và VNM (+24,1 tỷ), không đủ để đối ứng lại áp lực bán ra trên toàn thị trường.