Thị trường chứng khoán sắp quay lại trạng thái cân bằng

Theo báo cáo mới nhất từ Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua những phiên điều chỉnh mạnh mẽ trong đầu tháng 8, chủ yếu phản ánh xu hướng tiêu cực từ các thị trường quốc tế.

Điều này xảy ra với tốc độ nhanh hơn so với diễn biến thực tế của nền kinh tế vĩ mô trong nửa đầu năm 2024. Tuy nhiên, VDSC lạc quan cho rằng, với đà giảm mạnh này, thị trường có thể sớm cân bằng trở lại, do sự điều chỉnh không phản ánh hoàn toàn tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp trong nước.

Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận: Kỳ vọng sự tăng tốc vào cuối năm 2024

Nhìn về tương lai, VDSC dự đoán lợi nhuận của các doanh nghiệp sẽ tăng trưởng đáng kể trong nửa cuối năm 2024, với mức tăng khoảng 25% so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, các cổ phiếu mà Rồng Việt phân tích, đại diện cho khoảng 60% vốn hóa của sàn HSX, cũng được kỳ vọng sẽ tăng trưởng tương tự.

Động lực chính cho sự tăng trưởng này dự kiến đến từ nhóm ngân hàng, được hỗ trợ bởi hai yếu tố chính:

Nhu cầu mở rộng tín dụng: Tăng trưởng tín dụng năm 2024 có thể đạt 14%-15%, nhờ nhu cầu mở rộng của nền kinh tế.

Giảm quy mô nợ xấu: Các ngân hàng có lợi nhuận trước dự phòng tốt hơn, kết hợp với sự phục hồi của hoạt động kinh tế, sẽ giúp giảm áp lực nợ xấu và tăng tốc xử lý tài sản đảm bảo.

Ngành bất động sản: Tiềm năng đóng góp lớn vào tăng trưởng lợi nhuận

Ngành bất động sản cũng được VDSC dự báo sẽ đóng góp lớn vào sự tăng trưởng lợi nhuận trong nửa cuối năm 2024, đặc biệt nhờ sự phục hồi từ các dự án đã mở bán trước đó của các doanh nghiệp lớn như VHM, KDH và NLG.

Nhóm ngành khác: Công nghiệp, bán lẻ và hàng không tạo điểm nhấn

Ngoài ra, các nhóm ngành công nghiệp, bán lẻ và hàng không cũng sẽ là những điểm sáng trong bức tranh tăng trưởng chung. Đặc biệt, ngành công nghiệp dự kiến có triển vọng sản xuất tích cực, biên lợi nhuận của ngành bán lẻ cải thiện nhờ cuộc chiến giá cả dần đi đến hồi kết, và các doanh nghiệp hàng không có thể ghi nhận quý thứ hai liên tiếp có lợi nhuận dương nhờ giá bán và sản lượng tăng.

Dự báo VN-Index: Kỳ vọng tăng trưởng ổn định

Trong cả năm 2024, VDSC dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) của VN-Index sẽ tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Đồng thời, danh mục các cổ phiếu do VDSC phân tích được kỳ vọng sẽ đạt mức tăng trưởng 19% so với cùng kỳ.

Với triển vọng lợi nhuận tăng trưởng tích cực, nhóm phân tích dự đoán rằng lợi tức của thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục được cải thiện ở mức vốn hóa hiện tại. Đồng thời, mức chênh lệch lợi tức (E/P của thị trường chứng khoán so với lợi tức trái phiếu chính phủ) hiện nay đạt 4,53%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm qua và đang nằm trong vùng có xác suất xảy ra thấp.

Mức chênh lệch lợi tức trên 4,0% thường chỉ xuất hiện khi thị trường gặp phải những biến động bất ngờ, nhưng thường không kéo dài, tạo điều kiện cho thị trường sớm điều chỉnh và phục hồi trở lại.

Với tăng trưởng EPS trong 4 quý gần nhất (tính đến Q2/2024) đạt khoảng 10% so với EPS lũy kế của 4 quý (tính đến Q4/2023), vùng P/E hợp lý cho Q3/2024 của chỉ số có thể nằm trong khoảng 14x – 15x, tương ứng với mức chênh lệch lợi tức từ 3,5% – 4,0%. Điều này đồng nghĩa với việc VN-Index có thể duy trì trạng thái cân bằng ở vùng điểm từ 1.237 – 1.325.

Trong dài hạn, dựa trên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận dự kiến từ 14% đến 18% so với cùng kỳ, và giả định P/E giao dịch trong khoảng 13,5 - 15 lần, VN-Index được kỳ vọng sẽ đạt vùng điểm hợp lý từ 1.236 đến 1.420 điểm, sau khi đã phản ánh đầy đủ tăng trưởng kết quả kinh doanh trong năm 2024 so với năm 2023.

Nhóm cổ phiếu dẫn dắt nửa cuối năm 2024

Với triển vọng lợi nhuận tích cực, VDSC cho rằng thị trường sẽ tiếp tục cải thiện trong nửa cuối năm 2024. Những cổ phiếu tiềm năng bao gồm các doanh nghiệp duy trì được đà phục hồi hoặc tăng trưởng lợi nhuận trong các ngành hàng tiêu dùng, thép, ngân hàng, khu công nghiệp và thủy sản.

Ngoài ra, nhóm cổ phiếu dệt may cũng đáng chú ý, đặc biệt nếu có sự chiết khấu mạnh về giá cổ phiếu trong các đợt điều chỉnh thị trường, khi ngành này có triển vọng lợi nhuận khả quan.

Mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua sự điều chỉnh mạnh trong những phiên đầu tháng 8, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực của nhiều ngành nghề và doanh nghiệp trong nửa cuối năm 2024 cho thấy thị trường có thể sớm phục hồi và quay trở lại trạng thái cân bằng.

Các nhà đầu tư nên chú ý đến những cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, đặc biệt trong các ngành hàng tiêu dùng, thép, và ngân hàng.