Thị trường nông sản và nguyên liệu công nghiệp ngày 3/3/2026 ghi nhận đậu tương đảo chiều giảm do lo ngại địa chính trị, trong khi hạn hán tại Mỹ và xuất khẩu ngô tăng mạnh. Nhóm cà phê, ca cao xuất hiện tín hiệu hồi kỹ thuật, dòng tiền đầu cơ giảm trạng thái cực đoan.

Nông sản 

1. Hợp đồng tương lai đậu tương tháng 5/2026 đảo chiều giảm sau khi thiết lập mức cao trong phiên đêm. Dù lực mua ban đầu khá tích cực, thị trường nhanh chóng chịu áp lực chốt lời khi tâm lý thận trọng gia tăng trước những bất ổn địa chính trị. Cụ thể, nhà đầu tư lo ngại căng thẳng liên quan đến các cuộc không kích cuối tuần nhằm vào Iran, đối tác cung ứng dầu quan trọng của Trung Quốc, có thể tác động đến quan hệ thương mại Mỹ - Trung và dòng chảy hàng hóa toàn cầu.

2. Báo cáo của USDM ngày 24/02/2026 cho thấy tình trạng khô hạn đang bao phủ phần lớn các vùng sản xuất ngô và đậu tương tại Mỹ. Chỉ khoảng 30–31% số quận trồng hai loại cây này không chịu ảnh hưởng hạn hán, đồng nghĩa gần 70% diện tích sản xuất đang nằm trong các cấp độ từ khô bất thường (D0) đến hạn đặc biệt nghiêm trọng (D4). Đáng chú ý, tỷ lệ các quận rơi vào nhóm hạn vừa đến hạn nghiêm trọng (D1–D2) chiếm tỷ trọng lớn nhất, trong khi hạn cực đoan và đặc biệt nghiêm trọng (D3–D4) tuy ở mức thấp nhưng vẫn hiện diện.

3. Báo cáo kiểm định xuất khẩu tuần kết thúc ngày 26/02/2026 cho thấy xuất khẩu nông sản Mỹ vượt kỳ vọng thị trường ở cả ngô và đậu tương. Khối lượng ngô đạt 1,859 triệu tấn, cao hơn mức ước tính thương mại và duy trì tốc độ tích cực, đưa lũy kế niên vụ tăng 45% so với cùng kỳ năm trước. Đậu tương đạt 1,138 triệu tấn, cũng vượt dự báo và tăng mạnh so với tuần trước, trong đó 65% khối lượng được xuất sang Trung Quốc, cho thấy nhu cầu từ thị trường này vẫn đóng vai trò then chốt. 

Tuy nhiên, lũy kế niên vụ của đậu tương vẫn thấp hơn 30% so với cùng kỳ. Trong khi đó, lúa mì đạt 344 nghìn tấn, nằm trong khoảng dự báo, với mức tăng 19% so với cùng kỳ năm trước.

4. Dữ liệu mới nhất cho thấy xuất khẩu ngô Mỹ tiếp tục duy trì đà tăng rất mạnh. Tuần vừa qua ghi nhận mức kiểm định xuất khẩu lớn thứ ba trong niên vụ 2025/26, ngay sau khi tuần trước đạt mức cao thứ hai, phản ánh nhu cầu quốc tế ở mức cao liên tiếp. Tính từ đầu niên vụ, tổng lượng ngô được kiểm định đạt mức tăng 45% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn 77% so với trung bình 5 năm.

5. Thị trường urê toàn cầu đang đối mặt với rủi ro gián đoạn nguồn cung nghiêm trọng trong bối cảnh địa chính trị phức tạp. Nguồn cung từ các nhà xuất khẩu lớn như Qatar, Iran và Ả Rập Xê Út có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi xung đột, trong khi Ai Cập có thể gặp khó khăn do Israel cắt giảm sản lượng khí đốt , yếu tố đầu vào then chốt cho sản xuất phân đạm. 

Đồng thời, Trung Quốc đang thu hẹp xuất khẩu và công suất sản xuất tại châu Âu mới chỉ đạt khoảng 75% mức bình thường. Đáng lưu ý, các quốc gia này đều nằm trong nhóm dẫn đầu thế giới về xuất khẩu urê, vì vậy bất kỳ sự gián đoạn nào cũng có thể làm thắt chặt nguồn cung toàn cầu.

6. Dòng tiền đầu cơ trên thị trường lúa mì Chicago đang có sự đảo chiều đáng chú ý. Trong tuần qua, các quỹ mua ròng 51.000 hợp đồng, mức mua theo tuần lớn thứ tư trong lịch sử và cao nhất kể từ đầu năm 2018, qua đó gần như xóa bỏ hoàn toàn trạng thái bán ròng kéo dài từ năm 2022. Vị thế ròng hiện đã chuyển sang mua ròng (long), đánh dấu mức bán ròng thấp nhất trong ba năm. 

Tuy nhiên, tổng vị thế bán vẫn duy trì trên 200.000 hợp đồng, cho thấy cấu trúc thị trường vẫn tồn tại lượng lớn hợp đồng short chưa được đóng. 

7. Điều kiện thời tiết tại Argentina và khu vực phía Nam Brazil vẫn duy trì trạng thái khô hạn, tạo áp lực nhất định lên cây trồng. Tuy nhiên, các mô hình dự báo mới cho thấy vùng khô có xu hướng dịch chuyển lên phía Bắc, qua đó cải thiện triển vọng độ ẩm tại những khu vực trọng điểm. Nếu kịch bản này được xác nhận, rủi ro đối với vụ ngô Safrinha của Brazil sẽ tương đối hạn chế trong trung hạn.

Nguyên liệu công nghiệp 

1. Robusta ghi nhận tín hiệu đảo chiều ngắn hạn từ ngày 25/2 khi xuất hiện nến pivot tăng tại vùng hỗ trợ của mô hình nêm giảm, cho thấy lực cầu phản ứng tích cực ở ngưỡng kỹ thuật quan trọng. Việc giá đóng cửa vượt đỉnh nến pivot và sau đó hình thành nến nhấn chìm tăng biên độ lớn đã củng cố khả năng hồi phục kỹ thuật, đồng thời đánh dấu sự bứt phá khỏi nêm giảm nhỏ trong cấu trúc lớn hơn.

Tuy nhiên, xu hướng trung – dài hạn vẫn là giảm với cấu trúc đỉnh thấp dần và đáy thấp dần. Do đó, nhịp tăng hiện tại nên được xem là một đợt hồi trong thị trường giá xuống cho đến khi có xác nhận đảo chiều rõ ràng. Nhà giao dịch đã mua theo tín hiệu sớm có thể cân nhắc chốt lời từng phần và siết quản trị rủi ro khi giá đang kiểm định vùng kháng cự phía trên.

2. Giá Arabica tạo nến Doji vào thứ Sáu ngay tại vùng hỗ trợ ngang, cho thấy thị trường đang do dự khi lực bán tạm chững lại. Tuy nhiên, giá vẫn dao động trong mô hình nêm giảm, phản ánh xu hướng chính vẫn là đi xuống. Đầu tuần, xuất hiện nến biên độ hẹp với bóng trên dài, cho thấy sự giằng co tiếp diễn và phe bán vẫn tranh thủ bán ra khi giá hồi phục.

3. Giá ca cao đang xuất hiện tín hiệu đảo chiều sớm khi hình thành nến Piercing Line ngay tại vùng hỗ trợ ngang, cho thấy lực mua bắt đầu phản ứng. Dù xu hướng lớn vẫn là giảm, phe mua đang cố gắng chặn đà bán. Nếu xuất hiện thêm một phiên tăng mạnh xác nhận (như nến nhấn chìm tăng và có đà tiếp diễn), thị trường có thể hình thành điểm xoay chiều ngắn hạn và khiến bên bán phải đóng vị thế. 

Các chỉ báo như MACD và RSI cũng cho thấy đà giảm đang suy yếu. Tuy nhiên, cho đến khi có nhịp tăng rõ ràng tiếp theo, đây vẫn chỉ là nỗ lực đảo chiều ban đầu dù tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận đang dần nghiêng về phía bên mua.

4. Báo cáo COT mới nhất cho thấy nhóm đầu cơ đang có sự điều chỉnh vị thế đáng chú ý trên thị trường nguyên liệu công nghiệp.  Ở ca cao London và New York, vị thế bán ròng đã thu hẹp đáng kể, cho thấy áp lực bán đầu cơ đang giảm bớt. Tương tự, đường No.11 cũng ghi nhận mức giảm bán ròng, hàm ý tâm lý bớt tiêu cực hơn. Ngược lại, đường No.5 và cà phê Robusta chứng kiến sự sụt giảm vị thế mua ròng, cho thấy dòng tiền đầu cơ đang thận trọng hơn. 

Trong khi đó, cà phê Arabica gần như không có thay đổi đáng kể. Tổng thể, dòng vốn đầu cơ đang có xu hướng giảm bớt trạng thái cực đoan, đặc biệt là ở nhóm ca cao và đường No.11, có thể là tín hiệu sớm cho sự ổn định hoặc điều chỉnh xu hướng trong ngắn hạn.

5. Dữ liệu từ Bộ Thương mại cho thấy xuất khẩu đường của Brazil trong tháng 1 đạt 2 triệu tấn, giảm 4,8% so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn 2,1% so với mức trung bình 5 năm. Tuy nhiên, tính từ đầu niên vụ (tháng 4) đến nay, xuất khẩu lũy kế vẫn tăng 10% so với trung bình 5 năm, dù giảm 4% so với cùng kỳ năm trước. 

Như vậy hoạt động xuất khẩu gần đây có dấu hiệu chậm lại trong ngắn hạn, nhưng xét trên nền tảng dài hơn, khối lượng xuất khẩu của Brazil vẫn duy trì ở mức tương đối tích cực so với xu hướng lịch sử.