ĐỒNG USD HẠ NHIỆT TRƯỚC LOẠT QUYẾT ĐỊNH LÃI SUẤT – TÂM LÝ THỊ TRƯỜNG BẮT ĐẦU “NHÁY” RISK-ON

Sau chuỗi ngày tăng mạnh nhờ vai trò trú ẩn an toàn, đồng USD đang có dấu hiệu chững lại khi thị trường bước vào giai đoạn chờ đợi các quyết định quan trọng từ hàng loạt ngân hàng trung ương lớn. Chỉ số Dollar Index hiện dao động quanh vùng 99.6 điểm, gần như đi ngang sau khi đã điều chỉnh nhẹ từ đỉnh cao nhất trong nhiều tháng. Động thái này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, khi dòng tiền bắt đầu tạm thời rời khỏi USD để tìm kiếm cơ hội ở các tài sản rủi ro hơn.

Một trong những yếu tố khiến áp lực lên USD giảm bớt là việc giá dầu có dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ sau giai đoạn tăng nóng do căng thẳng địa chính trị. Điều này phần nào giúp thị trường ổn định hơn, tạo điều kiện cho khẩu vị rủi ro (risk appetite) quay trở lại. Các đồng tiền nhạy cảm với tăng trưởng như AUD hay NZD ghi nhận mức hồi phục nhất định, trong khi đồng EUR cũng tạm thời ổn định sau nhịp biến động trước đó. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng đây mới chỉ là tín hiệu “nháy” risk-on mang tính ngắn hạn, chưa đủ cơ sở để khẳng định một xu hướng đảo chiều rõ ràng của dòng tiền toàn cầu.

Dù vậy, bức tranh tổng thể vẫn đang bị chi phối mạnh bởi yếu tố địa chính trị, đặc biệt là tình hình căng thẳng tại Trung Đông vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Trong bối cảnh bất ổn còn hiện hữu, USD vẫn giữ được vai trò là tài sản trú ẩn hàng đầu. Điều này đồng nghĩa với việc bất kỳ diễn biến tiêu cực nào leo thang đều có thể nhanh chóng kéo dòng tiền quay trở lại với đồng bạc xanh, khiến xu hướng giảm hiện tại khó có thể kéo dài.

Tâm điểm lớn nhất của thị trường lúc này là chuỗi cuộc họp chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), Ngân hàng Anh (BOE) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Dù kịch bản phổ biến được dự báo là các ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng điều nhà đầu tư thực sự quan tâm nằm ở thông điệp định hướng chính sách trong thời gian tới, đặc biệt là cách các nhà hoạch định nhìn nhận rủi ro lạm phát và tăng trưởng.

Đáng chú ý, kỳ vọng về chính sách tiền tệ đang có sự thay đổi rõ rệt. Thị trường hiện chỉ còn định giá khả năng Fed cắt giảm khoảng 25 điểm cơ bản trong năm 2026, thấp hơn đáng kể so với các dự báo trước đó. Trong khi đó, ECB thậm chí còn được đặt vào kịch bản có thể phải quay lại chu kỳ thắt chặt nếu áp lực lạm phát gia tăng, đặc biệt trong bối cảnh giá năng lượng vẫn tiềm ẩn nhiều biến động. Điều này cho thấy môi trường lãi suất cao có thể kéo dài hơn dự kiến, qua đó tiếp tục hỗ trợ cho USD trong trung hạn.

Tổng thể, diễn biến hiện tại cho thấy thị trường đang ở trạng thái giằng co giữa hai lực kéo chính: một bên là nhu cầu trú ẩn trước rủi ro địa chính trị, và bên còn lại là kỳ vọng phục hồi của các tài sản rủi ro khi điều kiện vĩ mô tạm thời ổn định hơn. Trong ngắn hạn, USD có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp hoặc điều chỉnh nhẹ. Tuy nhiên, trong trung hạn, xu hướng tăng của đồng bạc xanh vẫn chưa bị phá vỡ, đặc biệt nếu các yếu tố bất ổn toàn cầu tiếp tục kéo dài.

Phân tích biểu đồ

Chỉ số đồng Dollar (DXY) đang tiệm cận vùng cản 100 đây là vùng cản mà giá chưa vượt được trong khoảng 6 tháng gần đây cho thấy đây là vùng kháng cự quan trọng, nếu giá vượt qua ngưỡng 100 này thì khảng năng nhịp tăng của DXY sắp tới sẽ tăng rất mạnh lên tới vùng 102 thậm chí vùng 104. Điều này sẽ gây áp lực rất lớn lên giá kim loại quý.

Trong bối cảnh các nhóm tài sản như kim loại và năng lượng đã trải qua giai đoạn tăng nóng, dòng tiền trên thị trường đang bắt đầu có dấu hiệu dịch chuyển sang nhóm nông sản – nơi được đánh giá là “vùng trũng” còn nhiều dư địa tăng trưởng. Thực tế cho thấy, sau chu kỳ dẫn dắt của kim loại quý và dầu khí, dòng vốn đầu cơ và phòng vệ đang dần tìm kiếm cơ hội mới ở các mặt hàng như đậu tương, lúa mì hay ngô .

Điểm đáng chú ý là sự kết hợp giữa yếu tố vĩ mô (địa chính trị, thương mại Mỹ - Trung), chi phí đầu vào tăng (phân bón, năng lượng) và nhu cầu tiêu thụ lương thực toàn cầu đang tạo nền tảng cho một chu kỳ giá mới của nông sản. Trong khi đó, sự phân hóa mạnh ở các kênh đầu tư truyền thống cũng buộc dòng tiền phải tái cơ cấu danh mục, từ đó mở ra cơ hội rõ ràng hơn cho thị trường hàng hóa, đặc biệt là nhóm nông sản trong giai đoạn tới.

Đặc biệt, tại Việt Nam, nhà đầu tư có thể tiếp cận thị trường này thông qua Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam và tham gia giao dịch các mặt hàng như lúa mì, ngô, đậu tương… một cách linh hoạt với cơ chế T+0, hai chiều mua – bán, và đặc biệt là khả năng sử dụng đòn bẩy để tối ưu hiệu quả vốn.

Liên hệ tư vấn: 0969 678 839 - Trần Trung Hiếu

Room cộng đồng: https://zalo.me/g/ispmfiyydulbk0sta4bl