Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh (mã REE) bắt đầu với hoạt động trong lĩnh vực cơ điện công trình (M&E) và là một trong hai công ty đầu tiên được niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam vào năm 2000. Hiện tại, REE không chỉ duy trì vị thế dẫn đầu trong ngành cơ điện lạnh mà còn mở rộng sang các lĩnh vực tiện ích như năng lượng và nước, cùng với bất động sản cho thuê văn phòng.
Thủy điện có thể phục hồi nhờ sự thay đổi thời tiết sang La Nina
Mảng thủy điện của REE, với 13 nhà máy có tổng công suất 1.436 MW, chiếm tỷ trọng đầu tư lớn nhất. Tuy nhiên, năm 2023, doanh thu và lợi nhuận của công ty giảm mạnh do ảnh hưởng của hiệu ứng El Nino, làm giảm lượng mưa và tác động tiêu cực đến hoạt động thủy điện, vốn chiếm trên 50% doanh thu và lợi nhuận sau thuế của REE.
Quý 1/2024, REE tiếp tục gặp khó khăn với doanh thu đạt 1.837 tỷ đồng (giảm 22% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 549 tỷ đồng (giảm 48% so với cùng kỳ). Nguyên nhân chủ yếu do mảng năng lượng kinh doanh kém hiệu quả khi thủy điện suy yếu. Các mảng khác có kết quả gần như tương đương so với cùng kỳ. Dự báo tình trạng El Nino kéo dài, nhiều tổ chức cho rằng sản lượng thủy điện của REE có thể duy trì ở mức thấp trong ít nhất nửa đầu năm 2024. Tuy nhiên, Cục Khí tượng Thủy văn Việt Nam dự báo hiệu ứng El Nino sẽ chuyển sang trạng thái trung lập từ tháng 5/2024 và chuyển sang La Nina sau tháng 7/2024.
Theo báo cáo của Chứng khoán Agriseco, chu kỳ La Nina dự kiến quay lại từ tháng 7/2024 với xác suất khoảng 65-75%, thúc đẩy sản lượng thủy điện của REE. Ngoài ra, REE đã thành công trong việc M&A 100% cổ phần nhà máy thủy điện Trà Khúc 2 với công suất 30 MW, dự kiến khởi công trong quý 2/2024, nâng tổng công suất của REE lên 1.070 MW.
Triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ từ quý 2/2024
REE kỳ vọng ghi nhận doanh thu từ lĩnh vực bất động sản thông qua dự án tòa nhà văn phòng E.town 6 và dự án khu nhà ở thương mại The Light Square. E.town 6 dự kiến đưa vào vận hành trong quý 2/2024 với tổng diện tích cho thuê 36.798 m² và giá thuê từ 25-29 USD/m², nâng tổng diện tích cho thuê của REE lên 181.652 m². Giai đoạn 2 của dự án The Light Square đã bắt đầu mở bán từ tháng 1/2024 và dự kiến sẽ bàn giao trong quý 2/2024, góp phần tăng trưởng doanh thu bất động sản của công ty trong năm nay.
Lĩnh vực cơ điện lạnh cũng cho thấy sự tăng trưởng nhờ lượng backlog lớn. Đến cuối quý 1/2024, backlog của REE đạt 2.659 tỷ đồng, tương đương với doanh thu cả năm 2023, nhờ trúng thầu phụ cơ điện từ dự án sân bay Long Thành.Thị trường bất động sản kỳ vọng sẽ bớt khó khăn trong nửa cuối năm 2024, hỗ trợ mảng đấu thầu của REE.
Với kỳ vọng các nhà máy thủy điện hồi phục sản lượng nhờ La Nina, mảng cơ điện lạnh được hỗ trợ bởi khối lượng backlog lớn và thị trường bất động sản hồi phục, Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh của REE sẽ cải thiện mạnh mẽ từ quý 2/2024. Trong năm 2024, REE dự kiến doanh thu sẽ đạt 10.588 tỷ đồng, tăng 23,5% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế của công ty dự kiến đạt 2.409 tỷ đồng, tăng trưởng 10,1% so với năm 2023. REE cũng tiếp tục duy trì kế hoạch chi trả cổ tức bằng tiền mặt tối đa 10% vốn điều lệ.
Phản ánh kỳ vọng tích cực, cổ phiếu REE tăng giá ấn tượng hơn 30% trong 2 tháng, lên mức 65.700 đồng, tiệm cận vùng đỉnh lịch sử năm 2022. Vốn hóa thị trường của REE đã tăng lên gần 30.800 tỷ đồng, đưa công ty vào nhóm doanh nghiệp có vốn hóa tỷ USD trên sàn chứng khoán.
