Các nhà đầu tư đang rời bỏ thị trường đồng có khả năng sẽ không trở lại trong nhiều tháng tới, mở đường cho các nhà giao dịch vật chất, những người dự đoán nhu cầu ở Trung Quốc và các thị trường chính khác sẽ giảm trong thời gian tới và ảnh hưởng đến giá đồng.

Đầu năm nay, cơn sốt mua vào của các quỹ, dựa trên dự đoán thiếu hụt đồng so với nhu cầu, đã đẩy giá đồng trên Sàn giao dịch Kim loại London (LME) lên mức kỷ lục trên 11.100 USD mỗi tấn vào tháng 5. Sự tăng giá này càng trở nên mạnh mẽ khi các nhà giao dịch theo động lượng tham gia vào cuộc chơi. Cùng lúc đó, các nhà giao dịch hàng hóa đã mua đồng trên LME để giao hàng theo các cam kết bán đồng HG trên COMEX, thuộc CME Group. 

Tuy nhiên, giá đồng đã giảm gần 20% kể từ đó. Hoạt động sản xuất yếu kéo dài đã giúp thị trường giao dịch vật chất lấy lại quyền kiểm soát. Người tiêu dùng đã hoãn việc mua sắm, trong khi các nhà sản xuất và thương nhân giao hàng thặng dư đồng đến các kho lưu trữ đã đăng ký trên LME.

Alice Fox, nhà phân tích của Macquarie, cho biết: "Những cập nhật về nhu cầu và sản xuất tinh chế đã đẩy thị trường đến tình trạng thặng dư sớm hơn dự kiến." Bà dự đoán thị trường sẽ có thặng dư đồng 265,000 tấn trong năm nay, 305,000 tấn vào năm 2025 và 436,000 tấn vào năm 2026.

Fox cho rằng giá có thể phục hồi vào quý IV nếu lượng hàng tồn kho trên sàn giao dịch giảm xuống. "Tuy nhiên, nếu không có sự tăng trưởng toàn cầu nhanh chóng thúc đẩy nhu cầu, các thặng dư lớn hơn vào năm 2025 và 2026 có thể khiến đợt tăng giá này sẽ chỉ là tạm thời," Fox nói thêm, đồng thời cho rằng giá có thể giảm trở lại khoảng 8.000 USD.

BỎNG TAY

Giá đồng trên LME đã chạm mức thấp nhất trong 4 tháng rưỡi là 8.714 USD mỗi tấn vào đầu tháng 8. Lo ngại về suy thoái ở Mỹ và sự lo lắng rằng Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất quá cao đã làm gia tăng tâm lý tiêu cực từ sự gia tăng tồn kho và nhu cầu yếu kém.

Trung Quốc tiêu thụ hơn một nửa nguồn cung đồng tinh chế toàn cầu, ước tính khoảng 26 triệu tấn trong năm nay. Tuy nhiên, phần lớn đồng ở Trung Quốc được dùng cho dây điện trong hàng hóa tiêu dùng và sau đó xuất khẩu. Sự suy giảm trên thị trường bất động sản và ngành sản xuất kém hiệu quả của Trung Quốc đã làm nổi bật những thách thức đối với nhu cầu đồng.

"Nếu không tính xuất khẩu, nhu cầu trong nước tại Trung Quốc có vẻ yếu. Không có tình trạng thiếu đồng", nhà phân tích David Wilson của BNP Paribas cho biết, ông dự kiến ​​thặng dư từ 150.000 đến 200.000 tấn trong năm nay. "Các nhà sản xuất sản phẩm đã giảm tồn kho. Nếu bạn là nhà sản xuất và không chắc chắn về triển vọng nhu cầu và xuất khẩu, bạn sẽ không tái nhập kho mạnh tay."

Dữ liệu từ Nhóm nghiên cứu đồng quốc tế (ICSG) cho thấy thặng dư thị trường đồng là 416.000 tấn từ tháng 1 đến tháng 5, làm lộ rõ sự sai lầm của nhận định về các khoản thâm hụt lớn trong năm nay.

Tồn kho đồng tại các kho đã đăng ký trên LME, một thị trường dự trữ cuối cùng, đã tăng lên mức cao nhất trong 5 năm trên 300.000 tấn, tăng khoảng 200% kể từ giữa tháng 5.

Hầu hết số kim loại này được giao vào các kho LME ở Hàn Quốc và Đài Loan. Nó đến từ các nhà sản xuất Trung Quốc không thể bán hàng của họ cho thị trường nội địa và muốn tận dụng giá trên LME cao hơn so với trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải.

Tồn kho đồng ở các thành phố Busan và Gwangyang của Hàn Quốc cùng với Cao Hùng của Đài Loan tổng cộng 239.100 tấn hiện chiếm 78% tổng tồn kho đồng trong hệ thống LME so với 31.925 tấn và 31% vào ngày 16 tháng 5.

Mối đe dọa về một cuộc đình công kéo dài tại mỏ đồng Escondida của BHP ở Chile, nơi sản xuất gần 5% đồng của thế giới vào năm 2023, đã dấy lên lo ngại về nguồn cung thắt chặt, nhưng một thỏa thuận vào Chủ nhật đã làm giảm bớt những lo ngại đó.

Tuy nhiên, về dài hạn, dự báo sẽ có thâm hụt do những thay đổi cấu trúc trong tiêu thụ đồng từ các công nghệ mới liên quan đến trí tuệ nhân tạo và quá trình chuyển đổi năng lượng diễn ra nhanh chóng. "Chúng tôi vẫn coi đồng là nền tảng cho việc khử carbon," ông Gary Nagle, CEO của Glencore GLEN.L cho biết tại một cuộc họp báo gần đây. "Chi tiêu cho các trung tâm dữ liệu AI và cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo rất cần đồng và sử dụng đồng nhiều."

-------------------

Hợp tác - Trao đổi - Tư vấn đầu tư tài chính

Phone/Zalo: 0916.892.458