Hoạt động sản xuất Trung Quốc tháng 11 bất ngờ co hẹp với chỉ số PMI xuống dưới 50. Khủng hoảng bất động sản và nhu cầu yếu đang kéo lùi tăng trưởng, bất chấp thỏa thuận thương mại với Mỹ. Chuyên gia cảnh báo rủi ro giảm phát kéo dài.

Hoạt động sản xuất và dịch vụ đồng loạt suy yếu

Nền kinh tế Trung Quốc đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng khi các chỉ số sản xuất chính thức đảo chiều tiêu cực. Cụ thể, chỉ số PMI sản xuất chung của RatingDog (do S&P Global thực hiện) đã giảm xuống mức 49.9 trong tháng 11, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng 50.5 của giới phân tích. Việc chỉ số rơi xuống dưới ngưỡng 50 điểm đánh dấu sự co hẹp của hoạt động sản xuất, chấm dứt đà mở rộng nhẹ của các tháng trước đó. Tương tự, chỉ số PMI sản xuất chính thức của chính phủ cũng ghi nhận tháng thứ 8 liên tiếp nằm trong vùng suy giảm ở mức 49.2.

Tình hình càng trở nên lo ngại hơn ở lĩnh vực phi sản xuất. PMI phi sản xuất chính thức, bao gồm xây dựng và dịch vụ, đã giảm xuống 49.5. Đây là lần đầu tiên chỉ số này rơi vào vùng co hẹp kể từ tháng 12/2022, phản ánh sự yếu kém trầm trọng trong các lĩnh vực dịch vụ dân cư và bất động sản. Yao Yu, nhà sáng lập RatingDog, nhận định rằng các nhà sản xuất đang buộc phải cắt giảm nhân sự và thận trọng hơn trong quản lý hàng tồn kho trước bối cảnh tăng trưởng chững lại.

Bất động sản và tiêu dùng trở thành gánh nặng lên nền kinh tế

Bức tranh kinh tế vĩ mô của Trung Quốc đang bị phủ bóng đen bởi cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài và nhu cầu nội địa ì ạch. Theo dữ liệu mới nhất, đầu tư tài sản cố định trong 10 tháng đầu năm đã giảm 1.7% - mức thấp chưa từng thấy kể từ khi đại dịch bùng phát năm 2020. Riêng lĩnh vực bất động sản, vốn đầu tư tiếp tục lao dốc 14.7%, nới rộng đà giảm so với ba quý đầu năm.

Song song với đó, các động lực tăng trưởng khác cũng đang suy yếu. Tăng trưởng bán lẻ chậm lại tháng thứ năm liên tiếp xuống còn 2.9%, trong khi xuất khẩu bất ngờ co hẹp 1.1% lần đầu tiên trong gần hai năm. Ông Tommy Xie, Trưởng nghiên cứu vĩ mô châu Á tại OCBC Bank, dự báo tăng trưởng quý 4 của Trung Quốc có khả năng chậm lại xuống dưới 4.5%, đặt ra áp lực lớn lên mục tiêu tăng trưởng cả năm của chính phủ.

Thỏa thuận thương mại với Mỹ chưa đủ để xua tan rủi ro giảm phát

Mặc dù căng thẳng thương mại với Mỹ đã có dấu hiệu hạ nhiệt sau cuộc gặp giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình, nhưng giới chuyên gia vẫn tỏ ra thận trọng. Washington đã đồng ý giảm thuế quan để đổi lấy các cam kết về kiểm soát fentanyl và mua nông sản từ Bắc Kinh. Tuy nhiên, các nhà kinh tế tại Bank of America cảnh báo rằng lệnh "đình chiến" này khó có thể tạo ra sự phục hồi nhu cầu đáng kể trong ngắn hạn.

Ngân hàng này nhận định rằng các biện pháp hỗ trợ cơ sở hạ tầng chưa phát huy tác dụng như kỳ vọng, trong khi tiêu dùng và đầu tư tư nhân vẫn chịu áp lực lớn. Do đó, rủi ro giảm phát được dự báo sẽ tiếp tục là mối đe dọa lớn đối với nền kinh tế Trung Quốc trong năm tới, khi tổng cầu có khả năng sẽ duy trì trạng thái ì ạch trong thời gian dài hơn.

Theo Vietstock