Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong quá trình ổn định trở lại sau quãng thời gian giảm sâu, tuy nhiên, dòng tiền vẫn chưa thực sự trở lại mạnh mẽ, với thanh khoản vẫn ở mức thấp.

Nhiều chuyên gia cho rằng sự thiếu vắng thanh khoản kết hợp với xu hướng tăng của chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) vẫn đang khiến không ít nhà đầu tư lo ngại về khả năng thị trường sẽ tiếp tục giảm trong thời gian tới.

VN-Index khó vượt mốc 1.300 điểm trong năm nay

Chia sẻ tại chương trình Khớp lệnh, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường Chứng khoán VPBank, cho rằng VN-Index đã có một đợt phục hồi ấn tượng khi tăng khoảng 40 điểm từ mức đáy và tiến sát mức 1.250 điểm.

Tuy nhiên, theo ông Sơn, đây vẫn chỉ là nhịp hồi ngắn hạn, vì thanh khoản thị trường chưa có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ, điều này cho thấy sự phục hồi chưa thực sự bền vững.

Về tỷ giá, ông Sơn cho rằng có một điểm sáng trong tuần qua, đó là việc ông Donald Trump chỉ định ông Scott Bessent làm Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ, điều này khiến DXY có dấu hiệu hạ nhiệt và lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm. Dòng tiền nước ngoài sau đó đã quay lại với thị trường chứng khoán Việt Nam, bắt đáy các cổ phiếu tiềm năng.

Lịch sử cho thấy, mỗi khi DXY tạo đỉnh và đi xuống, VN-Index có xu hướng tạo đáy và đi lên. Ngược lại, khi DXY tạo đáy và đi lên, VN-Index lại thường điều chỉnh giảm.

Trong khoảng thời gian từ 2023 đến 2024, đặc biệt là trong 2 tuần gần đây, DXY đã chạm ngưỡng 108, và tỷ giá liên ngân hàng của Việt Nam cũng gần chạm trần ở mức 25.400 đồng/USD. Điều này đã tạo ra áp lực bán ròng mạnh từ nhà đầu tư nước ngoài, ảnh hưởng không nhỏ đến tâm lý thị trường.

VN-Index và các vùng hỗ trợ – kháng cự

Sau một thời gian phục hồi, VN-Index đã chạm lại vùng kháng cự 1.255 – 1.265, tuy nhiên, theo ông Sơn, thị trường có thể vẫn sẽ duy trì một nhịp cân bằng trong ngắn hạn nếu tỷ giá ổn định và các yếu tố vĩ mô hỗ trợ.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index hiện đang thử nghiệm lại ngưỡng cản 1.255, đây là vùng quan trọng để xác định xem xu hướng uptrend có tiếp tục hay không. Nếu chỉ số có thể tạo nền tại đây kèm theo thanh khoản tăng, điều này sẽ xác nhận sự ổn định và khả năng phục hồi của thị trường trong cuối năm.

Về các đáy trước đó của VN-Index, mức 1.200 đã cho thấy là một vùng hỗ trợ vững chắc. Dù thị trường chịu áp lực bán ròng mạnh từ nhà đầu tư nước ngoài, mức hỗ trợ 1.200 vẫn không bị thủng, điều này cho thấy lực cầu nội mạnh mẽ. Tuy nhiên, ông Sơn cũng cảnh báo rằng mốc 1.300 là một ngưỡng kháng cự mạnh và khó có khả năng vượt qua trong năm nay.

Kịch bản thị trường trong thời gian tới

Với việc thị trường vẫn dao động trong biên độ từ 1.200 đến 1.300 điểm và đang kiểm tra lại ngưỡng 1.250 điểm, các chuyên gia cho rằng kịch bản thị trường giảm sâu khó có thể xảy ra. VN-Index đã dao động trong biên rộng, nhưng dần thu hẹp lại. Nhà đầu tư nội vẫn rất kiên cường và có thể chịu được áp lực bán ròng lên đến hơn 3 tỷ USD trong năm nay.

Điểm tích cực là nhà đầu tư nước ngoài đã giảm bớt bán ròng và quay trở lại mua ròng trong tuần vừa qua. Dòng tiền nội cũng đang trở lại, tuy nhiên, vẫn còn khá thận trọng. Các nhà đầu tư có thể đang chờ đợi chỉ số DXY bình ổn hơn và tín hiệu mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài rõ ràng hơn trước khi có những quyết định đầu tư mạnh mẽ.

Lời khuyên cho nhà đầu tư

Với viễn cảnh dài hạn, TTCK Việt Nam sẽ có nhiều động lực tăng trưởng, bao gồm những câu chuyện tích cực như việc thay đổi hệ thống giao dịch, nâng hạng thị trường, và tăng trưởng GDP.

Đặc biệt, câu chuyện nâng hạng thị trường sẽ là yếu tố thu hút dòng tiền ngoại trong năm 2025. Nếu việc nâng hạng được thực hiện, Việt Nam sẽ thu hút một lượng lớn dòng tiền từ các nhà đầu tư quốc tế, tương tự như những gì đã xảy ra với các thị trường mới nổi khác.

Do đó, về lâu dài, thị trường điều chỉnh chính là cơ hội để nhà đầu tư mua vào. Tuy nhiên, trong giai đoạn hiện tại, khi VN-Index đang tiếp cận vùng kháng cự, các nhà đầu tư ngắn hạn nên cân nhắc chốt lời, trong khi các nhà đầu tư trung và dài hạn đã mua cổ phiếu trong vùng giá thấp gần đây thì có thể tiếp tục nắm giữ, chờ đợi xu hướng thị trường tích cực hơn vào cuối năm nay và đầu năm sau.

Chuyên gia cho rằng những nhà đầu tư mua cổ phiếu quanh ngưỡng 1.200 và nắm giữ từ tháng 11 đến tháng 4 năm sau có thể sẽ được chốt lời với giá cao, khi thị trường có xu hướng phục hồi mạnh mẽ hơn.

Đọc thêm:

Mô hình nến Doji là gì ? Những lưu ý khi áp dụng mô hình này vào đầu tư

Kinh nghiệm đầu tư hàng hóa phái sinh - 5 bước đơn giản để đầu tư hàng hóa thành công