Trump gia tăng sức ép lên Fed trước thềm cuộc họp lãi suất tháng 9

Chỉ 10 ngày trước cuộc họp mà Fed nhiều khả năng cân nhắc tăng lãi suất, Tổng thống Trump cùng dàn quan chức cấp cao — Phó Tổng thống JD Vance, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent và cố vấn kinh tế Peter Navarro — đồng loạt lên tiếng gây sức ép buộc Fed không tăng lãi suất. Trong tuần qua, cả bốn nhân vật này đều công khai kêu gọi Fed giữ nguyên hoặc thậm chí hạ lãi suất — một chiến dịch gây áp lực công khai có quy mô bất thường, ngay cả khi so với lịch sử chỉ trích Fed kéo dài của ông Trump từ nhiệm kỳ đầu tiên.

Dù tránh chỉ trích trực tiếp tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh như từng làm với cựu Chủ tịch Jerome Powell, ông Trump đã leo thang sức ép hôm thứ Sáu khi đe dọa sẽ ngừng giao thương với các nước có thặng dư thương mại với Mỹ, trừ khi Fed hạ lãi suất — đây là lần đầu tiên ông trực tiếp đe dọa áp thuế nếu Fed không hạ lãi suất, một bước chưa từng có tiền lệ.

Ngay sau đó, ông Navarro trả lời phỏng vấn cựu cố vấn Steve Bannon, cảnh báo việc tăng lãi suất sẽ là hành động "bất cẩn" và "sẽ giáng đòn trực tiếp vào chính những lĩnh vực nước Mỹ cần để phát triển thịnh vượng nhất". Ông thậm chí gọi các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) là "những kẻ hề", đồng thời cho rằng ông Warsh đang cố gắng "làm điều đúng đắn". Phó Tổng thống JD Vance cũng tuyên bố: "Chúng tôi tin rằng Fed nên hạ lãi suất… sẽ tốt hơn nếu nhận được sự hỗ trợ từ Fed." Trong khi đó, Bộ trưởng Bessent lưu ý rằng Fed thường không tăng lãi suất trong giai đoạn xảy ra cú sốc nguồn cung cho tới khi xuất hiện các tác động lạm phát vòng hai, vòng ba.

Sức ép này diễn ra trong bối cảnh thị trường đang định giá khoảng 60% xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 15-16/9, sau khi báo cáo việc làm tháng 8 công bố hôm thứ Sáu cho kết quả bất ngờ tích cực: 162.000 việc làm mới (cao hơn nhiều dự báo), tỷ lệ thất nghiệp giữ ở 4,1%, trong khi tiền lương vẫn tăng ôn định (+0,3% theo tháng, +3,1% theo năm). Cuộc họp lần này diễn ra chỉ hai tháng trước bầu cử giữa kỳ tháng 11 — thời điểm các cuộc thăm dò cho thấy chính quyền đang đối mặt sự bất mãn rộng rãi của cử tri về giá cả và lãi suất cao.

Vẫn còn nhiều câu hỏi về mức độ ảnh hưởng thực sự của chiến dịch gây áp lực này. Tờ Wall Street Journal từng đưa tin ông Trump đã nhiều lần trao đổi với ông Warsh, được một số trợ lý xác nhận công khai, nhưng chính ông Trump lại phủ nhận, nói chỉ nói chuyện với ông Warsh đúng một lần. Bản thân ông Warsh khẳng định Tổng thống không có ảnh hưởng gì tới các quyết định của mình, và trong phiên điều trần Quốc hội hồi tháng 7, ông đã dẫn chứng việc Fed giữ nguyên lãi suất như minh chứng cho tính độc lập của ngân hàng trung ương. Đáng chú ý, kịch bản tương tự từng xảy ra vào tháng 5/2019, khi Phó Tổng thống Mike Pence, Bộ trưởng Tài chính Steve Mnuchin và cố vấn Larry Kudlow cũng gây sức ép buộc Fed hạ lãi suất — Fed khi đó không phản ứng ngay nhưng cuối cùng đã hạ lãi suất hai tháng sau.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh, tại bài phát biểu Jackson Hole, khẳng định trọng tâm của Fed cần tập trung hoàn toàn vào lạm phát — hiện có tới 54% các thành phần trong chỉ số giá PCE đã tăng trên 3% trong 12 tháng qua. Ba thành viên FOMC (Beth Hammack, Neel Kashkari, Lorie Logan) từng bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất ngay tại cuộc họp tháng 7, dù lãi suất cuối cùng vẫn được giữ nguyên. Các quan chức chính quyền phản bác bằng cách nhấn mạnh tốc độ tăng CPI lõi 3 tháng gần nhất chỉ ở mức 1,6% — thấp hơn nhiều so với PCE lõi (chỉ số Fed ưa dùng) đang ở mức hơn 3%. Thị trường hiện đang dồn sự chú ý vào báo cáo CPI công bố thứ Sáu tới — được xem là yếu tố quyết định liệu Fed sẽ tăng hay giữ nguyên lãi suất, trong bối cảnh chưa có thành viên FOMC nào công khai đề cập tới khả năng hạ lãi suất.

📌 Ảnh hưởng đến thị trường kim loại quý

Diễn biến chính trị lần này tạo ra bối cảnh hai chiều khá rõ rệt cho vàng và bạc. Một mặt, sức ép chưa từng có từ Nhà Trắng lên Fed — kèm lời đe dọa áp thuế thương mại nếu không hạ lãi suất — làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương, một yếu tố có thể làm suy yếu niềm tin vào đồng đô la và củng cố vai trò trú ẩn giá trị của kim loại quý trong dài hạn, đặc biệt nếu thị trường bắt đầu lo ngại về khả năng chính trị hóa chính sách tiền tệ.

Mặt khác, báo cáo việc làm mạnh vừa công bố đã đẩy xác suất Fed tăng lãi suất tháng 9 lên tới 60% — và nếu kịch bản này xảy ra, lãi suất cao hơn thường gây áp lực giảm giá lên kim loại quý do làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng, bạc.

Yếu tố quyết định trong ngắn hạn sẽ là báo cáo CPI công bố thứ Sáu tới: nếu lạm phát cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng, áp lực buộc Fed phải tăng lãi suất sẽ giảm bớt, tạo dư địa tích cực cho vàng bạc; ngược lại, nếu lạm phát vẫn dai dẳng như lo ngại của ông Warsh (54% thành phần PCE tăng trên 3%), khả năng Fed tăng lãi suất sẽ càng được củng cố, gây áp lực điều chỉnh lên giá kim loại quý trong ngắn hạn.

📌 Phân tích kỹ thuật (theo biểu đồ H4)

Trên khung H4, bạc hiện giao dịch quanh 66,6 USD/oz, đang trong nhịp điều chỉnh sau khi tạo đỉnh gần nhất quanh 71,7 USD/oz vào cuối tháng 8. Giá đã giảm khá liên tục từ đỉnh này về vùng hiện tại, cho thấy áp lực bán đang tạm thời chiếm ưu thế trong ngắn hạn, dù xu hướng tăng trung hạn (tính từ đáy đầu tháng 8 quanh 58 USD/oz) về cơ bản vẫn chưa bị phá vỡ.

Nếu bạc tiếp tục giảm và đánh mất vùng hỗ trợ gần 66,0 USD/oz, nhịp điều chỉnh có thể mở rộng sâu hơn về vùng hỗ trợ mạnh 64,0 USD/oz — nơi từng là nền tích lũy quan trọng đầu tháng 8, đã hai lần giúp giá bật tăng trở lại. Ngược lại, nếu giá giữ vững trên vùng 66,0 – 68,2 USD/oz và bật tăng trở lại, mục tiêu phục hồi trước mắt sẽ hướng tới vùng kháng cự 68,2 USD/oz, xa hơn nữa nếu vượt qua được sẽ mở đường quay lại thử thách đỉnh cũ quanh 71,7 USD/oz.

Vùng kháng cự gần nhất: 68,2 USD/oz, tiếp theo là 71,7 USD/oz. Vùng hỗ trợ gần nhất: 66,0 USD/oz, kế đến là 64,0 USD/oz.

📌 Nhận định

Nhìn chung, bạc đang trong giai đoạn điều chỉnh sau khi không giữ được đà tăng lên đỉnh 71,7 USD/oz, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường trước thềm hàng loạt sự kiện vĩ mô và chính trị quan trọng sắp tới — từ báo cáo CPI, cuộc họp Fed tháng 9, cho tới diễn biến chưa từng có tiền lệ của sức ép chính trị lên ngân hàng trung ương Mỹ.

Diễn biến giá trong các phiên tới sẽ phụ thuộc lớn vào việc liệu vùng hỗ trợ 64,0 – 66,0 USD/oz có được giữ vững hay không. Nếu số liệu CPI thứ Sáu cho thấy lạm phát hạ nhiệt, kết hợp với khả năng Fed thận trọng hơn trước sức ép chính trị, bạc có cơ hội sớm lấy lại đà tăng để thử thách lại đỉnh 71,7 USD/oz. Ngược lại, nếu lạm phát vẫn dai dẳng và Fed quyết định tăng lãi suất bất chấp áp lực từ Nhà Trắng, thị trường có thể chứng kiến thêm áp lực điều chỉnh, đẩy giá về kiểm định các vùng hỗ trợ thấp hơn. Nhà đầu tư nên theo dõi sát cả hai mặt trận — dữ liệu kinh tế và diễn biến chính trị — để có cơ sở đánh giá đầy đủ hơn về xu hướng bạc trong thời gian tới.

Tư vấn đầu tư hàng hóa thông qua Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV)

• Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
• Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
• Mobile/z.a.lo: 0986 903 635 
• Chuyên viên tư vấn: Long Hoàng