Giá đồng suy yếu khi tồn kho LME tăng và cơ hội arbitrage giảm, dù rủi ro nguồn cung vẫn hiện hữu. Quặng sắt chịu áp lực từ xuất khẩu Australia tăng cao, trong bối cảnh nhu cầu thép Trung Quốc được dự báo chững lại.

Đồng

Giá đồng trên sàn Comex tiếp tục đi xuống, khiến mức chênh lệch giá với sàn LME thu hẹp đáng kể, qua đó làm giảm sức hấp dẫn của các giao dịch kinh doanh chênh lệch giá. Song song đó, tồn kho đồng tại các kho được LME phê duyệt ở Mỹ, đặc biệt là khu vực New Orleans, ghi nhận xu hướng tăng.

Theo phân tích của Sucden Financials, việc giá đồng trên LME đảo chiều tăng cao hơn so với Comex đã khiến dòng kim loại quay trở lại hệ thống kho của LME, qua đó đẩy lượng tồn kho lên cao hơn. Diễn biến này phản ánh thị trường đang dịch chuyển từ trạng thái căng thẳng nguồn cung sang trạng thái cân bằng hơn, làm suy yếu động lực tăng giá trong ngắn hạn.

Mặc dù vậy, giá đồng vẫn nhận được lực đỡ nhất định từ các lo ngại về nguồn cung, liên quan tới gián đoạn tại một số mỏ khai thác và dòng chảy kim loại sang Mỹ dưới tác động của các chính sách thuế quan. Tuy nhiên, mặt bằng giá cao hiện nay đang khiến triển vọng nhu cầu trở nên kém chắc chắn hơn.

Ở góc độ vĩ mô, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết sẽ rút lại các biện pháp thuế quan liên quan đến Greenland đối với các đồng minh châu Âu. Động thái hạ nhiệt căng thẳng này đã khiến giá vàng rời xa vùng đỉnh kỷ lục, đồng thời hỗ trợ thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi.

Quặng sắt

Nguồn cung quặng sắt từ Australia tiếp tục gia tăng, tạo áp lực lên giá. Theo Fortescue, xuất khẩu quặng sắt trong quý II tăng khoảng 2%, nhờ hiệu quả vận hành ổn định của dự án Iron Bridge cùng với sản lượng gia tăng từ các mỏ hematite. Tập đoàn này cũng giữ nguyên dự báo sản lượng xuất khẩu cho năm tài khóa 2025/26, với khối lượng theo quý duy trì quanh mức 50,5 triệu tấn.

Việc quặng sắt Australia đẩy mạnh xuất khẩu sang Trung Quốc được cho là sẽ gây thêm áp lực giảm giá tại thị trường nội địa Trung Quốc. Galaxy Futures nhận định rằng mức xuất khẩu cao kỷ lục, kết hợp với triển vọng nhu cầu tiêu thụ thép cuối cùng trong nước suy yếu, nhiều khả năng sẽ kìm hãm đà tăng của giá quặng sắt trong nửa đầu năm.

Ở chiều hỗ trợ tâm lý, cơ quan hoạch định nhà nước Trung Quốc đã phát hành đợt đầu tiên trị giá 93,6 tỷ nhân dân tệ trái phiếu kho bạc đặc biệt siêu dài hạn nhằm phục vụ nâng cấp thiết bị trong năm nay, động thái được kỳ vọng sẽ cải thiện kỳ vọng của thị trường. Ngoài ra, doanh nghiệp bất động sản Vanke cho biết đã đạt được thỏa thuận với các chủ nợ về việc hoãn một số khoản thanh toán trái phiếu trị giá 1,1 tỷ nhân dân tệ, giúp giảm áp lực thanh khoản trong ngắn hạn.