Giá đồng suy yếu do hoạt động chốt lời, tồn kho gia tăng và nhu cầu nhập khẩu kém tích cực, dù rủi ro nguồn cung vẫn đóng vai trò nâng đỡ. Trong khi đó, triển vọng quặng sắt xấu đi khi lĩnh vực bất động sản Trung Quốc tiếp tục suy thoái, sản lượng thép giảm và nguồn cung mới dần xuất hiện.

Đồng

Theo giới giao dịch, lực bán chốt lời trên sàn Thượng Hải vẫn chiếm ưu thế, trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ đồng chưa cho thấy tín hiệu cải thiện rõ rệt. Phụ phí đồng Yangshan – chỉ báo quan trọng phản ánh nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc – đã giảm về 32 USD/tấn vào cuối tuần, cho thấy hoạt động mua vào vẫn trầm lắng, ngay cả khi giá đồng đang dao động quanh vùng cao kỷ lục.

Cùng lúc, lượng tồn kho đồng tại các kho được SHFE giám sát tiếp tục tăng tuần thứ sáu liên tiếp, phản ánh nhu cầu giao ngay suy yếu khi giá duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, đà giảm của giá đồng phần nào được hạn chế bởi các gián đoạn tại mỏ khai thác và lo ngại nguồn cung đồng tinh luyện toàn cầu có thể bị thắt chặt, do sự mất cân đối dòng chảy kim loại giữa thị trường Mỹ và các khu vực khác trước rủi ro thuế quan.

Tại Mỹ, tồn kho đồng tại các kho Comex cũng tăng mạnh, tiến sát mốc 500.000 tấn. Ở góc độ vĩ mô, tăng trưởng kinh tế Trung Quốc trong quý IV đã chậm lại còn 4,5% so với cùng kỳ, mức thấp nhất trong ba năm. Dù vậy, tăng trưởng cả năm 2025 vẫn đạt 5,0%, phù hợp với mục tiêu của Bắc Kinh, bất chấp áp lực từ căng thẳng thương mại và nhu cầu nội địa suy yếu.

Quặng sắt

Thị trường quặng sắt tiếp tục chịu áp lực khi dữ liệu chính thức cho thấy giá nhà ở mới tại Trung Quốc giảm trong tháng 12, phản ánh những khó khăn kéo dài của lĩnh vực bất động sản, dù chính phủ liên tục phát tín hiệu hỗ trợ. Đầu tư bất động sản và doanh số bán nhà theo diện tích sàn – các chỉ báo then chốt đối với nhu cầu thép và quặng sắt – đều ghi nhận mức suy giảm đáng kể.

Tâm lý thị trường càng trở nên tiêu cực khi sản lượng thép thô của Trung Quốc giảm, trong khi nguồn cung quặng sắt có dấu hiệu gia tăng. Tổng sản lượng thép thô năm 2025 đã giảm xuống dưới 1 tỷ tấn, mức thấp nhất trong bảy năm, do nhu cầu suy yếu từ bất động sản, dù xuất khẩu thép vẫn đạt kỷ lục.

Ngoài ra, Trung Quốc đã tiếp nhận lô quặng sắt đầu tiên từ mỏ Simandou tại Guinea – dự án mà Bắc Kinh đầu tư mạnh nhằm đa dạng hóa nguồn cung và giảm sự phụ thuộc vào Brazil và Australia, hiện chiếm khoảng 80% tổng lượng quặng sắt nhập khẩu của nước này.