Thị trường cà phê đứng trước nguồn cung Brazil tăng, xuất khẩu Robusta phân hóa và rủi ro El Niño, trong khi tiêu thụ nội địa tại các nước sản xuất có thể làm nguồn cung xuất khẩu thắt chặt.

Triển vọng nguồn cung Brazil và cân bằng cung – cầu toàn cầu

Stonex đã hạ dự báo sản lượng cà phê Brazil niên vụ 2026/27 xuống 75,30 triệu bao, giảm 2,60% so với ước tính trước đó. Trong đó, sản lượng Arabica chủ yếu chế biến tự nhiên được dự báo đạt 51,80 triệu bao, tăng 3,18% so với dự báo trước, còn Conilon Robusta đạt khoảng 25,40 triệu bao, tăng 1,12%. Mức dự báo này nằm ở phía cao trong khoảng ước tính của các tổ chức độc lập, với mức trung bình khoảng 72 triệu bao cho tổng sản lượng cà phê Brazil niên vụ 2026/27.

Stonex đồng thời dự báo nhu cầu cà phê toàn cầu trong niên vụ 2026/27 đạt khoảng 172,50 triệu bao, tăng 2,50% so với cùng kỳ, trong khi sản lượng toàn cầu có thể đạt 182,50 triệu bao, tăng 7,29%. Điều này hàm ý thị trường quay trở lại trạng thái dư cung gần 10 triệu bao. Tuy nhiên, mức dư cung này được xem là quá trình tái cân bằng nguồn cung thay vì một chu kỳ dư cung mới, bởi các năm thâm hụt trước đó đã khiến lượng tồn kho chuyển vụ tại các nước sản xuất xuống mức thấp lịch sử.

Tại Brazil, Cooxupé cho biết các thành viên đã thu hoạch 91,90% sản lượng Arabica vụ mới tính đến ngày 28/8/2026, cao hơn mức ước tính 87,50% một tuần trước nhưng thấp hơn mức 94,90% cùng kỳ năm ngoái. Tổng lượng cà phê mà Cooxupé đã tiếp nhận đạt 6,25 triệu bao, trên tổng sản lượng dự kiến 6.80 triệu bao.

Xuất khẩu Việt Nam, Indonesia và nguồn cung Robusta

Việt Nam tiếp tục ghi nhận tốc độ xuất khẩu cà phê tích cực. Theo số liệu từ Tổng cục Hải quan Việt Nam, xuất khẩu cà phê tháng 8 đạt 2,20 triệu bao, tăng 13,70% so với cùng kỳ năm trước. Trong 10 tháng đầu niên vụ 2025/26, xuất khẩu đạt 26,34 triệu bao, tăng 23,87% so với cùng kỳ. Sản lượng Robusta của Việt Nam trong niên vụ 2025/26 được ước tính đạt 31 triệu bao, tăng 13,55% so với niên vụ trước. Đối với niên vụ 2026/27, sản lượng Robusta được dự báo đạt khoảng 29,50 triệu bao, trong đó xuất khẩu cà phê xanh có thể đạt 25,50 triệu bao, tương đương khoảng 49,5% tổng xuất khẩu Robusta toàn cầu.

Tại Indonesia, xuất khẩu Robusta của Sumatra trong tháng 7 đạt 454462 bao, giảm 15,51% so với cùng kỳ năm trước. Trong 4 tháng đầu niên vụ 2026/27, xuất khẩu đạt 1,37 triệu bao, giảm 18,03%. Xuất khẩu Robusta của Indonesia trong cả niên vụ mới được dự báo đạt 11,38 triệu bao, giảm 8,01% so với niên vụ trước, trong đó sản lượng Robusta dự kiến đạt 10 triệu bao, giảm 9,05%, còn Arabica đạt 1,38 triệu bao, tăng 0,75%.

Brazil cũng đang gia tăng xuất khẩu Conilon. Cecafé cho biết xuất khẩu Conilon trong tháng đầu niên vụ 2026/27 đạt 851.235 bao, tăng mạnh 84,39% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, tiêu thụ nội địa của Brazil vẫn ở mức cao, khoảng 22 triệu bao/năm, khiến phần lớn Conilon tiếp tục được tiêu thụ trong nước. Uganda, nhà sản xuất Robusta lớn nhất châu Phi, được dự báo đạt 7 triệu bao sản lượng Robusta trong niên vụ 2026/27, với xuất khẩu khoảng 6,85 triệu bao, tương đương 14,5% tổng xuất khẩu Robusta toàn cầu. Trong 9 tháng đầu niên vụ 2025/26, xuất khẩu Robusta của Uganda đạt 5,67 triệu bao, tăng 2,40% so với cùng kỳ.

El Niño và xu hướng tiêu thụ nội địa có thể làm thắt chặt nguồn cung xuất khẩu

Bên cạnh sản lượng, nhu cầu nội địa và hoạt động gia tăng giá trị tại các nước sản xuất Robusta lớn đang ngày càng trở thành yếu tố quan trọng đối với nguồn cung toàn cầu. Indonesia đã hình thành ngành cà phê nội địa tương đối phát triển, trong khi Brazil và Việt Nam tiếp tục đầu tư vào sản xuất cà phê hòa tan, rang xay và các sản phẩm chế biến. Khi các ngành này mở rộng, một phần ngày càng lớn sản lượng cà phê có thể được tiêu thụ hoặc chế biến trong nước thay vì xuất khẩu dưới dạng cà phê xanh. Điều này có thể dần thu hẹp tỷ trọng sản lượng thực tế sẵn có cho người mua quốc tế, ngay cả trong những năm tổng sản lượng tăng mạnh.

Thời tiết, đặc biệt là khả năng hình thành El Niño vào cuối năm 2026, tiếp tục là rủi ro quan trọng đối với thị trường Robusta. Trong lịch sử, El Niño thường gây ra điều kiện nóng và khô hơn tại các vùng sản xuất trọng điểm ở Đông Nam Á, bao gồm Việt Nam và Indonesia, cũng như một số khu vực tại Ấn Độ và Brazil, trong khi có thể làm tăng lượng mưa tại một số vùng Đông Phi. El Niño 2015/16 từng gây ra tình trạng căng thẳng về nhiệt độ và độ ẩm tại Việt Nam và Indonesia trong các giai đoạn quan trọng của quá trình phát triển Robusta, góp phần làm giảm sản lượng, đồng thời mưa thất thường tại Brazil ảnh hưởng đến quá trình ra hoa.

Kinh nghiệm từ giai đoạn này khiến thị trường duy trì tâm lý thận trọng, nhưng hiện vẫn còn quá sớm để kết luận El Niño đang hình thành sẽ tạo ra tác động tương tự. Mức độ ảnh hưởng cuối cùng sẽ phụ thuộc vào thời điểm, thời gian kéo dài và cường độ của hiện tượng, cũng như điều kiện thời tiết cụ thể tại từng khu vực sản xuất. Trong những tuần và tháng tới, thời tiết nhiều khả năng sẽ trở thành yếu tố ngày càng quan trọng đối với diễn biến giá cà phê.