Ý tưởng phối hợp tiền tệ – tài khóa tại Mỹ dần lộ rõ qua đề xuất YCC, trong khi căng thẳng Mỹ–Iran tiếp tục leo thang, Nhật Bản chứng kiến chiến thắng áp đảo của Takaichi và Trung Quốc đẩy mạnh chiến lược tự cường, giảm phụ thuộc Mỹ. Kỳ vọng lạm phát Mỹ hạ nhiệt nhưng triển vọng kinh tế xấu đi.

Kevin Warsh: Phối hợp FED – Bộ Tài chính Mỹ

• Bloomberg: Kevin Warsh đề xuất mối quan hệ chặt chẽ hơn giữa FED và Bộ Tài chính Mỹ

• FED cần hỗ trợ chính phủ Mỹ vay vốn rõ ràng hơn trong bối cảnh nợ công cao

• Đây gần như chắc chắn là tín hiệu về Yield Curve Control (YCC)

Mỹ – Iran: Leo thang chuẩn bị quân sự

• Trong 2 tuần qua ghi nhận 122 chuyến bay vận tải quân sự cỡ lớn

- 77 chuyến liên quan trực tiếp tới hệ thống phòng không

• Dòng khí tài tiếp tục được điều động mạnh về Trung Đông

→ Cho thấy Mỹ đang chuẩn bị cho kịch bản xung đột kéo dài, không chỉ dừng ở mức răn đe

Nhật Bản: Thắng lợi áp đảo của Takaichi

• Đảng LDP của bà Takaichi giành 316/465 ghế tại Hạ viện Nhật Bản

• Kết quả vượt xa kỳ vọng ban đầu của thị trường

• Hệ quả chính sách tiềm năng:

- Khả năng sửa đổi Hiến pháp để mở rộng vai trò quân đội

- Thúc đẩy chính sách cắt thuế và mở rộng chi tiêu tài khóa

- Quan hệ Mỹ – Nhật cải thiện mạnh

- Quan hệ Trung – Nhật xấu đi rõ rệt

• Trước bầu cử:

- Thị trường đã đặt cược vào chiến thắng của Takaichi

- Tâm lý phổ biến là “sell the news” với USD/JPY

• Sau bầu cử:

- Tâm lý chuyển sang bất định chính sách

- Bộ trưởng Tài chính Katayama gợi ý tài trợ chính sách thông qua Dự trữ Ngoại hối

+ Hàm ý khả năng bán trái phiếu chính phủ Mỹ

→ Ngắn hạn: Hỗ trợ JPY và thị trường trái phiếu Nhật

→ Trung – dài hạn: Làm giảm dư địa can thiệp tiền tệ của BOJ nếu cần thiết

Trung Quốc: Đẩy mạnh tự cường, giảm phụ thuộc Mỹ

• Trung Quốc kêu gọi các tổ chức:

- Hạn chế mua mới trái phiếu Mỹ

- Giảm lượng nắm giữ vượt mức cần thiết

• Khuyến khích doanh nghiệp:

- Hạn chế mua chip AI cao cấp từ Mỹ

- Đẩy mạnh phát triển bán dẫn nội địa

• Mục tiêu:

- Giảm rủi ro địa chính trị

- Giảm phụ thuộc tài chính và công nghệ Mỹ

• Bối cảnh:

- Chiến thắng của Takaichi làm gia tăng rủi ro Nhật Bản quân sự hóa

- Trung Quốc có thể buộc phải hành động sớm hơn tại Đài Loan

→ Việc giảm nắm giữ USTs là tín hiệu địa chính trị – tài chính cực kỳ quan trọng

NY Fed tháng 1: Lạm phát hạ nhiệt, kinh tế yếu đi

• Kỳ vọng lạm phát 1 năm: Giảm xuống 3.1% từ 3.4%

• Kỳ vọng lạm phát 3 năm và 5 năm: Giữ ổn định quanh 3.0%

• Kỳ vọng lạm phát giảm mạnh ở: Xăng dầu, nhà ở và tiền thuê nhà

• Kỳ vọng tăng trưởng thu nhập: Giữ ở 1.8%

• Lo sợ mất việc làm: Giảm nhẹ 15.2% → 14.8%

• Điều kiện tài chính hộ gia đình: Xấu đi 28.3% → 29.4%

→ Đánh giá:

- Áp lực lạm phát giảm rõ rệt

- Nhưng triển vọng kinh tế và sức khỏe tài chính hộ gia đình tiếp tục suy yếu

- FED đối mặt bài toán khó giữa ổn định tài chính và tăng trưởng