Thị trường vĩ mô ngày 06/07/2026: Dòng tiền tiếp tục rút khỏi các tài sản trú ẩn khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, trong khi dữ liệu PMI dịch vụ Mỹ vẫn duy trì trên ngưỡng mở rộng. Bên cạnh đó, OPEC+ tiếp tục nâng sản lượng trong tháng thứ năm liên tiếp, còn thị trường dầu chịu thêm áp lực khi nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc suy yếu và Saudi Arabia giảm mạnh giá bán dầu sang châu Á.

Fed Waller: Chính sách cần linh hoạt theo từng hoàn cảnh

• Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết Forward guidance (định hướng chính sách bằng lời nói) vẫn là công cụ hữu ích.

• Tuy nhiên, không phù hợp trong mọi hoàn cảnh.

• Nếu sử dụng đúng có thể giúp chính sách tiền tệ phát huy tác động nhanh hơn.

• Nhưng cũng có thể phản tác dụng nếu quá cứng nhắc.

→ Nếu nền kinh tế tồn tại nhiều kịch bản khác nhau, Fed không nên đưa ra cam kết chính sách quá sớm.

→ Điều này trái ngược với quan điểm của Kevin Warsh:

• Warsh cho rằng Fed nên hạn chế sử dụng forward guidance.

• Việc dự báo trước chính sách sẽ làm giảm tính linh hoạt trong điều hành.

• Ngoài ra, Waller cũng nhấn mạnh:

• Fed sẽ không cắt giảm lãi suất chỉ để hỗ trợ Chính phủ tài trợ thâm hụt ngân sách.

• Thị trường lao động vẫn ổn định.

• Lạm phát đang có xu hướng tăng trở lại.

→ Những yếu tố này làm thay đổi cách Fed đánh giá chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

PMI dịch vụ Mỹ tháng 6 tiếp tục mở rộng

• S&P Global PMI Dịch vụ điều chỉnh từ 51,3 xuống 51,2.

• Cao hơn 50,7 của tháng trước.

• Tháng thứ 3 liên tiếp duy trì trên ngưỡng 50.

• Đơn hàng mới tiếp tục tăng nhờ nhu cầu liên quan đến World Cup hỗ trợ hoạt động dịch vụ.

• ISM PMI Dịch vụ đạt 54,0 điểm.

• Thấp hơn 54,2 dự báo.

• Giảm nhẹ so với 54,5 tháng trước.

• Đánh dấu 24 tháng liên tiếp mở rộng.

• Các chỉ số thành phần

• Giá cả giảm từ 71,3 tháng trước xuống 67,7

• Cao hơn 67,5 dự báo.

• Lần đầu tiên xuống dưới 70 kể từ tháng 02/2026.

• Việc làm tăng từ 47,9 tháng trước lên 51,2.

• Cao hơn 48,2 dự báo.

• Quay trở lại vùng mở rộng lần đầu sau 4 tháng.

• Đơn hàng mới giảm từ 57,3 tháng trước xuống 55,1.

• Thấp hơn 56,8 dự báo.

• Tuy nhiên vẫn duy trì mở rộng 13 tháng liên tiếp.

• Cụ thể trong ISM Dịch vụ:

→ Dữ liệu PMI dịch vụ nhìn chung vẫn tích cực. Dù thấp hơn kỳ vọng nhẹ nhưng hoạt động dịch vụ vẫn duy trì tăng trưởng và áp lực giá đã hạ nhiệt đáng kể.

OPEC+ tiếp tục tăng sản lượng dầu trong tháng 8

• OPEC+ quyết định tăng thêm 188.000 thùng/ngày trong tháng 8.

• Đây là tháng thứ 5 liên tiếp nâng sản lượng.

• OPEC+ cho biết sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường.

• Sẵn sàng tăng thêm, tạm dừng hoặc đảo ngược điều chỉnh sản lượng nếu cần thiết.

Nhu cầu dầu Trung Quốc suy yếu gây áp lực lên thị trường

• Khoảng 90% lượng dầu của Iran hiện chưa có người mua do nhu cầu Trung Quốc - khách hàng lớn nhất của dầu Iran suy yếu

• Iran chỉ còn thời gian đến giữa tháng 8 để tiêu thụ lượng dầu này.

• Trung Quốc giảm mạnh nhập khẩu: Nhập khẩu dầu tháng 6 giảm khoảng 5 triệu thùng/ngày.

• Tương đương giảm gần 40% so với trước chiến tranh.

• Mức thấp nhất trong 10 năm.

• Saudi Aramco giảm giá dầu Arab Light giao tháng 8: giảm 11 USD/thùng.

• Giá bán thấp hơn 1,50 USD/thùng so với chuẩn tham chiếu.

• Mức điều chỉnh mạnh nhất trong 26 năm.

• Lần đầu tiên kể từ năm 2020 áp dụng mức chiết khấu cho khách hàng châu Á.

→ Nhu cầu nhập khẩu yếu từ Trung Quốc khiến cạnh tranh giữa các nhà xuất khẩu dầu ngày càng gay gắt, tạo thêm áp lực giảm giá đối với thị trường năng lượng.