Thị trường vĩ mô ngày 04/03/2026: Chiến sự Mỹ–Israel–Iran bước sang ngày thứ 5 với cường độ tấn công từ Iran giảm mạnh. Eo biển Hormuz tiếp tục đóng cửa, lưu lượng tàu giảm 90%. Trong khi đó, dữ liệu kinh tế Mỹ cho tín hiệu cải thiện rõ rệt, trái ngược với PMI Trung Quốc suy yếu xuống mức thấp nhất kể từ cuối 2022.

Chiến sự Mỹ – Israel – Iran: Cường độ tấn công giảm mạnh

Diễn biến quân sự

• CENTCOM xác nhận lực lượng Mỹ đã đánh chìm hơn 20 tàu Iran
• Tàu ngầm Mỹ bắn chìm tàu chiến Iran ngoài khơi Sri Lanka khi trở về từ Ấn Độ

→ Động thái cho thấy Ấn Độ nghiêng về phía Israel sau chuyến thăm cấp cao

• Mỹ bắt đầu ném bom rải thảm bằng B-52
• Tướng Dan Caine cho biết Iran đã giảm mạnh cường độ tấn công:
  • Tên lửa đạn đạo giảm 86% so với ngày đầu
  • Giảm thêm 23% trong 24h gần nhất
  • Drone cảm tử giảm 73% so với giai đoạn đầu

→ Dữ liệu từ Israel và các quốc gia vùng Vịnh xác nhận xu hướng tương tự

• Mỹ và Israel mở rộng chiến dịch phía Bắc gần biên giới Iraq
• Khả năng cho người Kurd mở chiến dịch trên bộ
• Iran tiếp tục sử dụng tên lửa và drone tấn công cơ sở radar Mỹ
• Radar trị giá 1,1 tỷ USD tại Qatar ghi nhận thiệt hại lớn
• Israel không kích Hội đồng Thần giáo Iran trong lúc bầu chọn Giáo chủ mới
• IRGC muốn đưa con trai Giáo chủ cũ lên thay
• Một số quan chức giáo phái phản đối, yêu cầu bầu chọn đúng quy trình
• NYT đưa tin Iran xin đàm phán và chấp thuận điều kiện giữ nguyên chế độ
• RT phủ nhận thông tin

→ Thông tin chưa được xác nhận. Tuy nhiên, nếu chiến dịch kéo dài dưới 1 tháng, dư luận Mỹ có thể tiếp tục ủng hộ.

Đánh giá chiến trường

• Mỹ và Israel đang thành công trong việc săn bệ phóng tên lửa
• Hoạt động ám sát lãnh đạo tiếp tục, xuất hiện dấu hiệu chia rẽ nội bộ Iran
• Iran có xu hướng chuyển trọng tâm sang gây thiệt hại kinh tế cho các quốc gia đồng minh của Mỹ

→ Cán cân chiến trường hiện vẫn nghiêng về phía Mỹ.

Eo biển Hormuz vẫn đóng cửa

• Iran tiếp tục tuyên bố đóng eo biển và tấn công tàu đi qua
• Lưu lượng tàu chở dầu qua Hormuz giảm 90%
• Tổng thống Donald Trump cho biết sẽ cho phép công ty Mỹ bán bảo hiểm và Hải quân Mỹ bảo vệ tàu

→ Biện pháp chưa được triển khai; rủi ro cao do phân tán lực lượng

• Tổng thống Emmanuel Macron tuyên bố Pháp sẽ thiết lập hạm đội bảo vệ giao thương
• Goldman Sachs dự tính Hormuz có thể mở lại trong 5 ngày; giao thương bình thường hóa sau khoảng 4 tuần

→ Nếu chiến tranh kết thúc dưới 1 tháng, khả năng xảy ra khủng hoảng năng lượng diện rộng là thấp. Hiện áp lực từ Hormuz chưa đủ lớn để buộc chấm dứt xung đột.

Việc làm tư nhân ADP vượt kỳ vọng

• Tháng 2: +63K (trên +50K dự báo)
• Tháng 1 điều chỉnh từ 22K xuống 11K

• Cụ thể:

• Theo độ lớn doanh nghiệp:

• Tăng trưởng lương ổn định
• Giữ việc: +4.5% YoY (không đổi)
• Nhảy việc: +6.4% YoY (giảm nhẹ từ 6.5%)

→ Dữ liệu tích cực, tuy nhiên cần chờ NFP để xác nhận xu hướng.

Tồn kho dầu thô Mỹ tăng

• Dầu thô: +3.475 triệu thùng (trên dự báo +3.0 triệu)
• Xăng: -1.704 triệu thùng (so với -1.01 triệu tháng trước)

→ Tồn kho dầu thô đạt mức cao nhất kể từ 09/2022.

→ Nguồn dự trữ hiện vẫn đủ hỗ trợ một chiến dịch kéo dài.

PMI dịch vụ Mỹ: ISM tăng mạnh, S&P giảm

S&P Global PMI tháng 2

• Dịch vụ: 51.7 (dưới 52.3 dự báo và 52.7 tháng trước)
• Tổng hợp: 51.9 (dưới 52.3 dự báo và 53.0 tháng trước)

ISM PMI dịch vụ

• 56.1 (trên 53.5 dự báo và 53.8 tháng trước)
• Cao nhất kể từ 07/2022

Chi tiết:

• Giá cả: 63.0 (giảm từ 66.6)
• Việc làm: 51.8 (tăng từ 50.3)
• Đơn hàng: 58.6 (tăng từ 53.1)
• Hoạt động kinh tế: 59.9 (tăng từ 57.4)

→ ISM cho thấy dịch vụ mở rộng mạnh, củng cố tín hiệu phục hồi kinh tế Mỹ.

Lãi suất Mortgage 30 năm ổn định

• Mortgage 30 năm: 6.09% (không đổi so với tuần trước)
• Đơn xin mortgage: +11% WoW (so với +0.4% tuần trước)
• Refinance: +14.3% WoW (so với +4.1% tuần trước)

→ Kết hợp với ADP, cho thấy tín hiệu cải thiện trong xây dựng và bất động sản.

PMI Trung Quốc tháng 2 dưới ngưỡng 50

• PMI tổng hợp: 49.5 (dưới 49.8 tháng trước)
  → Thấp nhất kể từ 12/2022

• PMI sản xuất: 49.0 (dưới 49.1 dự báo và 49.3 tháng trước)

• PMI dịch vụ và xây dựng: 49.5 (dưới 49.8 dự báo; nhích nhẹ từ 49.4)