Tồn kho ngô Mỹ cao hơn đáng kể so với kỳ vọng, gây áp lực lên giá, trong khi tồn kho và sản lượng lúa mì ở mức thấp. Đậu tương gần như không có bất ngờ, còn cà phê và ca cao tiếp tục xuất hiện tín hiệu kỹ thuật trái chiều.

NÔNG SẢN

Tồn kho ngũ cốc Mỹ tính đến 1/9 cho thấy diễn biến trái chiều giữa các mặt hàng. Tồn kho ngô đạt 2.095 tỷ giạ, vượt kỳ vọng 1.911 tỷ và tăng mạnh so với 1.551 tỷ cùng kỳ năm trước, cho thấy nguồn cung ngô đang khá dồi dào. Đậu tương ở mức 315 triệu bushel, thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng 321 triệu và gần như đi ngang so với năm trước. Trong khi đó, tồn kho lúa mì đạt 1.846 tỷ giạ  thấp hơn kỳ vọng 1.872 tỷ và giảm mạnh so với 2.134 tỷ năm trước.

(Đơn vị: Tỷ giạ)

Báo cáo sản lượng cây trồng Mỹ niên vụ 2025/26 cho thấy sản lượng ngô ước đạt 16.964 tỷ, thấp hơn nhẹ so với mức kỳ vọng 17.003 tỷ và dự báo trước đó của USDA. Sản lượng đậu tương đạt 4.261 tỷ bushel, gần như đúng bằng mức kỳ vọng của thị trường và chỉ thấp hơn 0,001 tỷ so với ước tính trước đó của USDA. Nhìn chung, số liệu mang tính hỗ trợ nhẹ cho giá ngô, trong khi đậu tương gần như không có bất ngờ.

(Đơn vị: Tỷ giạ)

Sản lượng thu hoạch lúa mì Mỹ năm 2026 đạt 1.534 tỷ giạ, mức sản lượng thấp nhất kể từ năm 1970. Sản lượng lúa mì vụ đông cao hơn toàn bộ các mức dự báo, nhưng vẫn là mức thấp nhất kể từ năm 1965. Trong khi đó, sản lượng lúa mì vụ xuân thấp hơn tất cả các dự báo của thị trường và rơi xuống mức thấp nhất trong 5 năm. Nhìn chung, nguồn cung lúa mì Mỹ năm 2026 đang ở mức rất thấp, đặc biệt đáng chú ý ở lúa mì vụ xuân.

Trong 10 năm gần đây, có tới 7 năm số liệu thực tế nằm ngoài phạm vi dự báo của thị trường. Do đó, nếu chỉ dựa vào báo cáo tồn kho quý 3, sẽ khá khó đoán. Năm 2026 lại tiếp tục một lần nữa nằm trong nhóm này, với tồn kho thực tế cao hơn 177 triệu bushel so với mức dự báo trung bình của thị trường. Con số này còn cao hơn 90 triệu bushel so với mức dự báo cao nhất. Điều này cho thấy nguồn cung ngô Mỹ cuối niên vụ lớn hơn đáng kể so với kỳ vọng, tạo áp lực lên giá ngô.

Sản lượng ethanol của Mỹ tuần qua giảm 2% xuống còn 1,007 triệu thùng/ngày, đánh dấu tuần giảm thứ hai liên tiếp khi các nhà máy tạm dừng hoạt động để bảo trì theo mùa. Tồn kho ethanol cũng giảm 3,3%, xuống còn 23,87 triệu thùng. Việc cả sản lượng và tồn kho cùng giảm cho thấy hoạt động sản xuất ethanol đang chậm lại trong giai đoạn bảo trì. Tuy nhiên, tồn kho giảm cũng phần nào phản ánh lượng ethanol đang được tiêu thụ hoặc xuất khỏi kho.

USDA xác nhận vào thứ Tư rằng các điểm đến chưa xác định đã mua 105.000 tấn đậu tương Mỹ cho niên vụ 2026/27. Giao dịch này được ghi nhận trong hệ thống báo cáo doanh số xuất khẩu của USDA. Tuy nhiên, danh tính của bên mua chưa được công bố tại thời điểm báo cáo. Đây là một giao dịch đáng chú ý đối với nhu cầu xuất khẩu đậu tương Mỹ trong niên vụ mới.

NGUYÊN LIỆU CÔNG NGHIỆP

Giá cà phê Arabica đã đi đúng như kỳ vọng từ đầu tuần, khi điểm đảo chiều tăng hình thành tại vùng hỗ trợ ngang và MACD tiếp tục mở rộng theo hướng tăng. Giá sau đó tăng lên kiểm định đường trung bình động đang dốc xuống, đúng với mục tiêu được xác định trước đó. Tại vùng mục tiêu, giá bị từ chối và đóng cửa với nến sao băng, cho thấy lực bán xuất hiện khi giá chạm kháng cự. Thiết lập này hiện đã hoàn tất và chưa xuất hiện tín hiệu giao dịch mới.

Giá ca cao hôm thứ Hai xuất hiện nến Sao băng tại EMA 50 và đường kháng cự giảm, cho thấy phe mua đã thất bại trong việc duy trì đà tăng. Phiên hôm qua xuất hiện nến giảm tiếp diễn, xác nhận điểm đảo chiều giảm. Giá tiếp tục tạo đỉnh thấp hơn, đáy thấp hơn và đóng cửa thấp hơn, củng cố xu hướng nghiêng về phe bán trong ngắn hạn. Giá vẫn nằm trên EMA 200, nhưng hiện chưa xuất hiện thiết lập mua rõ ràng, do đó cần chờ thêm tín hiệu từ phe mua.

Giá cà phê Robusta tuần trước có thời điểm giá tăng gần 4% và vượt trở lại EMA 50, trước khi đảo chiều và đóng cửa với nến sao băng. Việc giá chạm EMA 50, vốn là vùng hỗ trợ/kháng cự động quan trọng trong năm 2026, cho thấy đây là khu vực cần thận trọng. Tín hiệu đảo chiều tăng trước đó vẫn còn hiệu lực, nhưng bóng trên dài của nến hôm nay cho thấy động lượng tăng đang suy yếu và lực bán xuất hiện rõ hơn. Nếu phiên hôm nay giá tiếp tục giảm, giá có thể xác nhận đảo chiều giảm, cho thấy nhịp tăng vừa qua chỉ là một nhịp hồi từ hỗ trợ lên EMA 50 trước khi tiếp tục giảm.