Giá bông điều chỉnh nhẹ nhưng đà giảm được thu hẹp nhờ đồng USD suy yếu và giá dầu thô hồi phục, dù triển vọng nguồn cung từ Brazil vẫn ở mức dồi dào và tồn kho được dự báo tăng mạnh. Trong khi đó, thị trường đường tiếp tục chịu áp lực khi sản lượng tại Ấn Độ gia tăng đáng kể, làm gia tăng lo ngại dư cung toàn cầu. Trái lại, ca cao giảm mạnh xuống vùng thấp nhất hai năm do lượng hạt dư thừa tích tụ tại Bờ Biển Ngà và tình trạng ách tắc trong khâu xuất khẩu.

Bông

Trong phiên thứ Ba, lực mua trên thị trường bông chủ yếu đứng ngoài quan sát khi tâm lý né tránh rủi ro bao trùm thị trường tài chính, cùng với đà bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, giá bông không giảm sâu nhờ sự suy yếu rõ rệt của đồng USD và đà phục hồi của giá dầu thô kỳ hạn.

Diện tích gieo trồng bông của Brazil trong niên vụ 2025/26 dự kiến giảm 5,5%, xuống còn 2,052 triệu ha, phản ánh việc nông dân điều chỉnh kế hoạch sản xuất trước biến động thị trường và chi phí đầu vào. Trước đó, sản lượng niên vụ 2024/25 đạt mức cao kỷ lục, tạo tiền đề cho xuất khẩu tăng mạnh và tồn kho nội địa gia tăng.

Xuất khẩu bông Brazil tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực, với khối lượng trong tháng 12/2025 đạt 452.500 tấn, tăng 28,2% so với cùng kỳ năm trước, trong đó Trung Quốc vẫn là thị trường nhập khẩu lớn nhất. Dự báo xuất khẩu niên vụ 2025/26 có thể đạt khoảng 3,2 triệu tấn, tăng 13%.

Thị trường nội địa Brazil cho thấy dấu hiệu phục hồi khi sản lượng ngành dệt tăng 6,8% và may mặc tăng 0,7% trong 11 tháng đầu năm 2025. Tuy nhiên, tồn kho bông cuối kỳ được dự báo tăng mạnh lên 835.000 tấn vào tháng 7/2026, cao hơn 65% so với niên vụ trước. Trên phạm vi toàn cầu, sản lượng bông niên vụ 2025/26 dự kiến tăng nhẹ lên 26,0 triệu tấn, trong khi tiêu thụ duy trì ổn định, với nguồn cung gia tăng chủ yếu đến từ Trung Quốc, Brazil và Ấn Độ.

Đường

Giá đường đồng loạt giảm trên cả hai sàn New York và London trong phiên thứ Ba, chịu sức ép từ thông tin sản lượng tại Ấn Độ tăng mạnh. Theo số liệu mới nhất, sản lượng đường của Ấn Độ trong giai đoạn từ 1/10 đến 15/1 đạt 15,9 triệu tấn, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước, củng cố kỳ vọng về nguồn cung toàn cầu dư thừa.

Hiệp hội các nhà máy đường Ấn Độ (ISMA) đã nâng dự báo sản lượng niên vụ 2025/26 lên 31 triệu tấn, tăng 18,8% so với vụ trước, tiếp tục tạo áp lực giảm giá. Kết phiên, giá đường thô trên sàn New York và đường trắng trên sàn London đều giảm trong khoảng 1–1,6% trên các kỳ hạn chính.

Thị trường hiện theo dõi sát khả năng Ấn Độ cho phép xuất khẩu bổ sung nhằm giải tỏa lượng dư cung trong nước, yếu tố có thể tiếp tục gây sức ép giảm đối với giá đường quốc tế. Ngoài ra, vụ mía tại Brazil không kết thúc với sản lượng cao hơn dự kiến cũng là một trong những nguyên nhân ban đầu kéo giá đi xuống, trong khi rủi ro El Niño trong niên vụ 2026/27 vẫn cần được cân nhắc.

Ca cao

Hợp đồng tương lai ca cao trên sàn ICE giảm mạnh trong phiên thứ Ba, xuống mức thấp nhất trong vòng hai năm, sau thông tin cho thấy lượng hạt ca cao dư thừa đang tích tụ tại các cảng ở Bờ Biển Ngà. Giá ca cao London chốt phiên giảm 8,3%, xuống còn 3.347 bảng Anh/tấn, sau khi có thời điểm chạm 3.315 bảng/tấn – mức thấp nhất kể từ tháng 1/2024.

Trước đó, Bộ Nông nghiệp Bờ Biển Ngà cho biết cơ quan quản lý ca cao nước này dự kiến mua vào 100.000 tấn ca cao dư thừa nhằm ổn định thị trường. Tình trạng dư cung xuất phát từ việc giá thu mua tại nông trại trong niên vụ hiện tại được ấn định ở mức cao, khiến hạt ca cao từ Ghana, Liberia và Guinea đổ về Bờ Biển Ngà với khối lượng lớn.

Theo các nhà giao dịch, lượng ca cao tồn đọng tại cảng gia tăng do thiếu giấy phép xuất khẩu do chính phủ cấp, trong khi nông dân đẩy mạnh bán ra để tận dụng mức giá thu mua cao. Bản tin CocoaRadar cũng cho biết một số nhóm nông dân tại Bờ Biển Ngà cáo buộc các tập đoàn đa quốc gia cố tình trì hoãn việc mua hàng nhằm tạo sức ép buộc hạ giá thu mua tại nông trại.

Về yếu tố thời tiết, nông dân địa phương cho biết lượng mưa thấp hơn trung bình kết hợp với những khoảng nắng xen kẽ trong tuần trước lại mang tính hỗ trợ cho vụ giữa năm (mid-crop), diễn ra từ tháng 4 đến tháng 9. Tuy vậy, ca cao New York vẫn chốt phiên giảm 8,4%, xuống 4.648 USD/tấn, sau khi có lúc rơi về 4.612 USD/tấn – mức thấp nhất trong hai năm.