Bước vào quý 3, thị trường kim loại quý đang chứng kiến một giai đoạn giằng co và tích lũy. Trong báo cáo nghiên cứu hàng quý mới nhất, các nhà phân tích tại Sucden Financial nhận định cả vàng và bạc sẽ chủ yếu dao động trong một biên độ hẹp, khi môi trường lãi suất cao và đà tăng trưởng kinh tế tiếp tục tạo ra rủi ro kìm hãm đà tăng.

Đối với thị trường vàng, kim loại quý này hiện vẫn đang dậm chân tại chỗ quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce. Mặc dù mức giá này đã ghi nhận đợt giảm gần 30% so với đỉnh lịch sử thiết lập hồi tháng 1, định giá của vàng vẫn được giới chuyên gia đánh giá là khá đắt đỏ so với các yếu tố vĩ mô truyền thống. Mức giá hiện tại tiếp tục neo cao hơn so với diễn biến thực tế của lợi suất thực và sức mạnh đồng đô la Mỹ.

Sự chênh lệch này cho thấy phần lớn mức phí bù rủi ro địa chính trị và vĩ mô tích lũy từ đầu năm vẫn chưa được thị trường triệt tiêu hoàn toàn. Lạm phát dai dẳng đang buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các ngân hàng trung ương lớn phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, đẩy lợi suất thực tế lên cao và làm gia tăng chi phí cơ hội cho việc nắm giữ các tài sản không sinh lời như vàng. Sự chênh lệch định giá dù đã thu hẹp nhưng rủi ro giảm giá vẫn hiện hữu nếu dòng tiền trú ẩn an toàn tiếp tục rút lui.

Dù đối mặt với nhiều cơn gió ngược, Sucden Financial đánh giá rủi ro sụt giảm sâu của vàng trong quý 3 là rất hạn chế. Giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục nhận được lực đỡ và vận động trong một phạm vi rộng từ 3.950 đến 4.300 USD/ounce cho đến cuối tháng 9. Bất kỳ đợt sụt giảm nào về vùng biên dưới của phạm vi này sẽ nhanh chóng kích hoạt lực cầu bắt đáy. Ngược lại, các nỗ lực bứt phá vượt mốc 4.200 USD/ounce sẽ khó duy trì được động lực nếu Fed chưa phát đi tín hiệu nới lỏng chính sách rõ ràng hơn.

Nhìn về dài hạn, đợt điều chỉnh kỹ thuật hiện tại không mang ý nghĩa kết thúc cho chu kỳ tăng giá của vàng. Các yếu tố mang tính cấu trúc vẫn đang kiến tạo một nền tảng vững chắc cho thị trường. Lực cầu bền bỉ từ các ngân hàng trung ương, xu hướng đa dạng hóa dự trữ quốc gia, khối lượng nợ chính phủ ở mức cao và những bất ổn địa chính trị kéo dài sẽ tiếp tục là bệ phóng quan trọng cho kim loại quý.

Trong khi đó, thị trường bạc đang phải đối mặt với một bức tranh triển vọng đa chiều và phức tạp hơn. Vị thế của bạc chịu sự chi phối đan xen bởi cả dòng tiền đầu tư lẫn nhu cầu sản xuất công nghiệp. Khi hoạt động sản xuất toàn cầu đang có dấu hiệu chậm lại, sự suy yếu trong kỳ vọng nhu cầu công nghiệp đã tạo ra một lực cản đáng kể đè nặng lên đà phục hồi ngắn hạn của kim loại này.

Dự báo trong quý 3, giá bạc sẽ biến động mạnh hơn so với vàng nhưng chưa thể hình thành một xu hướng dẫn dắt rõ rệt. Biên độ giao dịch của bạc được kỳ vọng sẽ ổn định trong khoảng 56 đến 66 USD/ounce. Tương tự như vàng, những nhịp điều chỉnh đưa giá bạc lùi về vùng giữa 50 USD/ounce sẽ kích thích dòng tiền mua vào. Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại chưa đủ lực để hỗ trợ bạc tạo ra một nhịp tăng bền vững vượt qua vùng đỉnh của kênh giá này.

Điểm sáng đối với thị trường bạc là kim loại này vẫn chia sẻ chung những lợi thế cấu trúc cốt lõi cùng với vàng. Dòng tiền đầu tư hướng tới các tài sản hữu hình và nhu cầu sử dụng kim loại quý như một công cụ thiết yếu để đa dạng hóa danh mục sẽ tiếp tục là điểm tựa chiến lược cho giá bạc trong tương lai dài hạn.

Tìm hiểu phương thức giao dịch Bạc thông qua Sở giao dịch hàng hóa Việt Nam liên hệ My Trà - Zalo/SDT: 0828885461