Giá đồng giảm phiên thứ hai liên tiếp vào thứ Tư (29/07), chịu áp lực từ đồng đô la mạnh và những dự đoán ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất. Trong khi đó, giá quặng sắt kỳ hạn giảm khi nhiều nhà máy thép tại Trung Quốc tạm ngừng để bảo trì, trong khi các dấu hiệu nguồn cung dồi dào tiếp tục gây sức ép.

Diễn biến thị trường đồng

Theo Sucden Financial, kim loại cơ bản nhìn chung vẫn sẽ được nâng đỡ mỗi khi giá điều chỉnh, miễn là các yếu tố cung riêng lẻ còn tích cực; tuy nhiên đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ cao hơn đồng nghĩa các đợt tăng giá sắp tới cần được xác nhận bởi tín hiệu vĩ mô rõ ràng hơn, đặc biệt trước thềm quyết định Fed và loạt dữ liệu quan trọng của Mỹ cuối tuần này. Đồng USD hiện đang ổn định gần đỉnh 4 tuần, khiến kim loại định giá bằng đồng bạc xanh trở nên đắt đỏ hơn với người nắm giữ ngoại tệ khác.

Thị trường đang dồn sự chú ý vào cuộc họp Fed vào thứ Tư, trong bối cảnh giá dầu hạ nhiệt sau khi xung đột Mỹ - Iran tạm lắng. CME FedWatch cho biết, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất hiện ở mức 62%, trong khi 38% thị trường đặt cược ít nhất một đợt tăng 25 điểm cơ bản - tăng mạnh so với chỉ 16% của tuần trước. Lãi suất cao hơn nhìn chung sẽ gây áp lực lên nhu cầu đồng thông qua việc làm chậm hoạt động kinh tế.

Dù vậy, yếu tố cung vật chất vẫn nghiêng về phía hỗ trợ giá: Tồn kho đồng trên LME tiếp tục co hẹp xuống 268.775 tấn - thấp nhất kể từ tháng 3. Chênh lệch giá giao ngay so với hợp đồng 3 tháng hiện ở mức 30 USD/tấn, sau khi từng vọt lên 44,50 USD - cao nhất kể từ tháng 1 - cho thấy tình trạng khan hiếm nguồn cung ngắn hạn vẫn chưa được giải tỏa.

Diễn biến thị trường quặng sắt

Quặng sắt trượt về vùng 740 nhân dân tệ/tấn - gần đáy trong ba tuần - khi bóng ma dư cung toàn cầu tiếp tục đè nặng lên giá. Tồn kho tại cảng Trung Quốc vẫn chất cao, tồn kho nhà máy thép tăng vọt 8% chỉ trong một tuần, trong khi thị trường đang nín thở chờ tín hiệu kích thích từ cuộc họp Bộ Chính trị tại Bắc Kinh.

Ở đầu nguồn cung, "công xưởng xuất khẩu" Pilbara của Tây Australia vừa lập kỷ lục mới: Hơn 800 triệu tấn hàng hóa thông qua trong năm tài chính 2025 - 2026, vượt mốc 775,7 triệu tấn năm trước, với riêng quặng sắt đạt khoảng 759,4 triệu tấn - Port Hedland góp 580,4 triệu tấn, Dampier thêm 178,3 triệu tấn.

Trong khi đó, bức tranh nội địa thép Trung Quốc lại đang phân hóa rõ rệt. CISA nhận định, tổng tồn kho 5 sản phẩm thép chính tại 21 thành phố lớn giảm nhẹ 0,7% xuống 9,62 triệu tấn (tính đến 20/7), đảo chiều sau cú tăng 3,6% đầu tháng. Đằng sau con số tổng là câu chuyện khác nhau ở từng nhóm: HRC vẫn tăng 0,4%, còn CRC lao dốc mạnh nhất -2,8%, kéo theo thép tấm trung bình -1,8%, thép cuộn -1,2% và thép thanh -0,2%.

Gốc rễ vấn đề nằm ở biên lợi nhuận âm buộc các nhà máy phải chủ động "phanh" sản lượng - chi phí sản xuất đã vượt giá bán. Số liệu NBS xác nhận xu hướng này: Sản lượng thép thô tại 10 khu vực lớn nhất giảm 2,6% so với cùng kỳ trong nửa đầu năm. Với nhu cầu bất động sản vẫn ảm đạm, triển vọng nửa cuối năm dự báo sẽ tiếp tục đi ngang trong sắc thái yếu.