Nửa đầu năm 2024, thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua nhiều biến động mạnh mẽ nhưng xu hướng chủ đạo vẫn là tăng trưởng. Sau khi điều chỉnh sâu vào tháng 4, thị trường nhanh chóng hồi phục, đưa VN-Index lên trên 1.300 điểm - mức cao nhất trong vòng hai năm, trước khi giảm nhẹ trong nửa cuối tháng 6. Dù vậy, VN-Index vẫn ghi nhận mức tăng hơn 10% từ đầu năm, được hỗ trợ bởi dòng tiền luân phiên tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Chỉ số VN30, đại diện cho nhóm cổ phiếu lớn, tăng gần 13% từ đầu năm. Trong khi đó, chỉ số VNMID đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ (Midcap) tăng 11%, còn chỉ số VNSML đại diện cho nhóm cổ phiếu nhỏ (Penny) tăng hơn 9%. Các cổ phiếu vừa và nhỏ vẫn biến động dữ dội, tăng sốc giảm sâu, tạo nên bức tranh nhiều màu sắc cho thị trường.

Trái ngược với VN-Index, HNX-Index chỉ tăng chưa đến 3% trong nửa đầu năm. Một số cổ phiếu vốn hóa lớn trên HNX như IDC, PVS, SHS, HUT,… có hiệu suất không ấn tượng. Mặc dù MBS, PVI, VCS có sự bứt phá mạnh, nhưng vẫn không đủ để HNX có đại diện lọt vào danh sách tỷ USD vốn hóa.

Trong khi đó, UPCoM-Index lại có cú tăng tốc ngoạn mục từ cuối tháng 4, khép lại nửa đầu năm với mức tăng hơn 12%. Những cổ phiếu của các doanh nghiệp Nhà nước như VGI, ACV, MVN, VEA cùng một số đại diện tư nhân như FOX, MCH, QNS đã góp phần không nhỏ vào sự tăng trưởng này. Đặc biệt, VGI và ACV còn vượt qua nhiều tên tuổi lớn trên HoSE để lọt vào top 3 giá trị nhất sàn chứng khoán Việt Nam.

VN-Index: Thành tựu và thách thức

Mức tăng 10% từ đầu năm của VN-Index là kết quả khá ấn tượng, tuy nhiên việc VN-Index nhiều lần vượt mốc 1.300 điểm không thành công và nhanh chóng đánh mất thành quả có thể khiến nhà đầu tư cảm thấy thiếu vui vẻ. Trong bối cảnh này, chỉ số đầu tư VNDiamond đã nổi bật với mức tăng gần 23% từ đầu năm, cao gấp đôi so với VN-Index. Các cổ phiếu có tỷ trọng lớn trong rổ VNDiamond như FPT, PNJ, GMD, REE, ACB, TCB đều đạt mức tăng trưởng hàng chục phần trăm, đóng góp tích cực vào thành tích của chỉ số.

Dự báo và triển vọng cho nửa cuối năm

Theo báo cáo chiến lược của Chứng khoán TPS, nửa cuối năm nay sẽ là giai đoạn quan trọng cho xu hướng Uptrend của thị trường. Việt Nam đã cải thiện được tiêu chí khả năng chuyển nhượng theo đánh giá của MSCI tháng 6/2024, làm sáng lên triển vọng nâng hạng thị trường. Hệ thống KRX đang gấp rút hoàn thiện và kỳ vọng sẽ triển khai từ tháng 9, tạo động lực cho thị trường.

Các bộ luật quan trọng như Luật Đất đai và Luật Kinh doanh bất động sản có hiệu lực từ quý 3 cũng sẽ góp phần tạo động lực tăng điểm cho thị trường. TPS dự báo VN-Index sẽ dao động quanh mục tiêu 1.381 điểm, tương ứng với mức tăng trưởng thận trọng 10% cho cả năm và P/E mục tiêu ở mức 15 lần, trung bình của 10 năm gần nhất.

Trong một kịch bản lạc quan hơn, VN-Index có thể đạt mức 1.444 điểm với tăng trưởng lợi nhuận dự kiến 15%, khi các yếu tố khó khăn về vĩ mô sẽ thuyên giảm và các Ngân hàng Trung Ương thế giới nới lỏng chính sách tiền tệ, kích thích hoạt động tiêu dùng và xuất khẩu của Việt Nam.

Petri Deryng, người đứng đầu Pyn Elite Fund, trong thư gửi nhà đầu tư quý 2/2024 tiếp tục bày tỏ sự tự tin rằng VN-Index có thể đạt 1.700 điểm vào cuối năm 2024. Dự báo đồng thuận của các công ty chứng khoán cho rằng VN-Index sẽ đạt từ 1.400-1.500 điểm trong phần còn lại của năm. Tuy nhiên, dựa trên tăng trưởng thu nhập, quỹ ngoại này tin rằng chỉ số có thể tăng cao hơn nữa.

Những yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư

Ngoài sự tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ, một số yếu tố khác cũng có thể thúc đẩy tâm lý của các nhà đầu tư trong nước. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Mỹ sẽ làm giảm áp lực lên VND, điều này có thể tác động tích cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam. Hệ thống giao dịch KRX mới dự kiến triển khai trong năm nay và việc tháo gỡ nút thắt về ký quỹ trước giao dịch của các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài có thể tạo động lực tích cực.

Lãi suất ở Việt Nam dự kiến sẽ duy trì ở mức hợp lý, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Những yếu tố này, cùng với việc nâng hạng thị trường và các cải cách pháp lý, có thể giúp thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đà tăng trưởng trong nửa cuối năm 2024.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một nửa đầu năm 2024 đầy biến động nhưng cũng đầy triển vọng. Với các yếu tố vĩ mô và chính sách hỗ trợ, cùng với những kỳ vọng về nâng hạng thị trường, VN-Index và các chỉ số khác dự báo sẽ tiếp tục đà tăng trưởng trong nửa cuối năm. Nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi sát sao các diễn biến để có chiến lược đầu tư phù hợp, tận dụng cơ hội và quản lý rủi ro hiệu quả.