Vài ngày sau cuộc họp chính sách gây chia rẽ chưa từng có, các số liệu và bình luận mới nhất về Fed tiếp tục xoay quanh một câu hỏi duy nhất: liệu ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới có đang "đi sau" lạm phát hay không.

Số liệu mới nhất: PCE tháng 6 tăng 3,7%, vượt mục tiêu 2% suốt 5 năm liên tiếp

Theo Vietstock, số liệu công bố hôm thứ Năm tuần trước cho thấy chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát mà chính Fed ưu tiên theo dõi - đã tăng 3,7% trong tháng 6 so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là năm thứ 5 liên tiếp lạm phát tại Mỹ vượt mục tiêu 2% mà Fed đề ra, cho thấy tình trạng lạm phát cao dai dẳng đã trở thành một đặc điểm mang tính cấu trúc, chứ không còn là hiện tượng tạm thời.

Ba quan chức Fed: "Đây là lúc để hành động chống lại lạm phát"

Diễn biến này củng cố thêm lập luận của ba Chủ tịch Fed khu vực - bà Lorie Logan (Dallas), bà Beth Hammack (Cleveland) và ông Neel Kashkari (Minneapolis) - những người đã cùng bỏ phiếu phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vừa qua, muốn tăng thêm 0,25 điểm % ngay lập tức. Theo Vietstock, dù ba lá phiếu phản đối này không đủ để thay đổi kết quả cuối cùng, chúng vẫn không đủ để xoa dịu lo ngại của thị trường rằng Fed có thể sẽ gặp khó khăn trong việc kiểm soát làn sóng lạm phát mới - vốn đang được cộng hưởng bởi nhiều yếu tố cùng lúc: xung đột Mỹ - Iran, giá dầu leo thang, các mức thuế quan mới của Tổng thống Trump, và làn sóng đầu tư khổng lồ vào AI.

Phố Wall: Từ "Fed bồ câu" đến đặt cược tăng lãi tháng 9

Ngay sau cuộc họp, giới phân tích Phố Wall đã đưa ra những đánh giá trái chiều về bản chất thực sự trong lập trường của Fed. Đáng chú ý, ông Michael Hartnett - chiến lược gia nổi tiếng của Bank of America - nhận định Fed đã "lộ rõ bản chất bồ câu" (dovish) qua cách hành xử tại cuộc họp vừa qua, đồng thời khuyên nhà đầu tư nên rút bớt khỏi các tài sản rủi ro trong bối cảnh này.

Tuy nhiên, diễn biến thị trường sau đó lại cho thấy một câu chuyện phức tạp hơn: theo Tuổi Trẻ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục tăng trong phiên giao dịch 30/7 khi nhà đầu tư đánh giá lại quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed và tìm kiếm thêm manh mối về định hướng chính sách sắp tới. Các số liệu kinh tế Mỹ gần đây - kết hợp với đà tăng của giá dầu và lạm phát PCE nói trên - đang khiến nhiều ngân hàng lớn và nhà đầu tư đặt cược ngày càng nhiều vào khả năng Fed sẽ buộc phải tăng lãi suất bắt đầu từ tháng 9, thay vì tiếp tục giữ nguyên như 5 cuộc họp liên tiếp vừa qua.

Bộ Tài chính Mỹ can thiệp hỗ trợ đồng yên - dấu hiệu bất ổn tiền tệ lan rộng

Trong một diễn biến liên quan đến hệ quả của chính sách lãi suất Mỹ, theo Investing.com (được Vietstock dẫn lại), Bộ Tài chính Mỹ đã tiến hành các hoạt động mua vào để hỗ trợ đồng yên Nhật - một động thái can thiệp tiền tệ hiếm khi xảy ra, cho thấy áp lực từ chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật đang lan rộng ra ngoài phạm vi thị trường Mỹ, ảnh hưởng tới ổn định tiền tệ toàn cầu.

Nhận định từ chuyên gia trong nước: Rủi ro bên ngoài, nhưng xu hướng cơ bản của VN-Index khó đổi

Về phía thị trường Việt Nam, ông Phạm Lưu Hưng nhận định khả năng Fed tăng lãi suất trong giai đoạn tháng 9-12/2026 là yếu tố cần được theo dõi sát, nhưng cho rằng các yếu tố bên ngoài như vậy chủ yếu chỉ gây biến động ngắn hạn và khó làm thay đổi xu hướng cơ bản của thị trường chứng khoán Việt Nam - vốn đang được dẫn dắt bởi các động lực nội tại như tăng trưởng tín dụng, đầu tư công, bất động sản và cải cách thể chế.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Với việc lạm phát PCE đã neo trên mục tiêu suốt 5 năm và giá dầu vẫn là ẩn số lớn nhất chưa được giải quyết (phụ thuộc vào kết quả đàm phán Mỹ - Iran về Hormuz dự kiến bắt đầu chiều nay), thị trường tài chính toàn cầu nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động mạnh giữa hai kịch bản: Fed thực sự "bồ câu" như nhận định của Hartnett, hay sẽ buộc phải tăng lãi suất vào tháng 9 như phần đông thị trường đang đặt cược. Báo cáo việc làm và CPI tháng 7 - dự kiến công bố trong vài tuần tới - sẽ là dữ liệu quyết định cho câu trả lời cuối cùng.

Nguồn: Vietstock