Sáu tháng kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu, liên minh dầu mỏ quyền lực nhất thế giới đang ở vào vị thế chưa từng có: không còn khả năng ảnh hưởng đến chính thị trường mà họ từng định hình. Thay vào đó, việc Trung Quốc cắt giảm nhập khẩu dầu thô đã nổi lên như chủ đề chi phối giá dầu năm 2026 — và vai trò từng gần như thuộc độc quyền của OPEC+ nay đang chuyển sang tay Bắc Kinh.

Từ 48% xuống 40%: thị phần OPEC+ đang co lại nhanh chóng

OPEC+ — Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ và các đồng minh bao gồm Nga — chiếm khoảng 40% sản lượng dầu toàn cầu trong tháng 7, theo tính toán của Reuters dựa trên dữ liệu IEA. Con số này giảm từ hơn 48% trước khi Mỹ và Israel tấn công Iran cuối tháng 2 — dù khoảng 4-5 điểm phần trăm của mức giảm đến từ việc UAE rời khỏi OPEC vào tháng 5.

Nhóm cốt lõi 7 nhà sản xuất của OPEC+, bao gồm Saudi Arabia và Nga, chỉ chiếm một phần tư sản lượng dầu thế giới trong tháng 7.

Chiến tranh không chỉ làm giảm sản lượng OPEC+ — nó đã đóng cửa chính công cụ mà tổ chức này từng dùng để điều chỉnh thị trường: khả năng tăng hoặc giảm cung nhanh chóng, bị vô hiệu hóa bởi việc đóng cửa hiệu quả eo biển Hormuz.

Sáu lần tuyên bố tăng sản lượng — phần lớn chỉ tồn tại trên giấy

Kể từ tháng 3, nhóm cốt lõi OPEC+ đã công bố 6 lần tăng sản lượng dầu. Nhưng do phong tỏa Hormuz, hầu hết các quyết định này phần lớn chỉ tồn tại trên giấy, có rất ít tác động đến giá dầu — ngoại trừ tháng 7, trong giai đoạn ngừng bắn tạm thời Mỹ-Iran làm dấy lên hy vọng Hormuz sẽ mở lại.

Sự tương phản với năm 2019 là rõ rệt. Khi đó, OPEC+ và Tổng thống Trump (nhiệm kỳ đầu) thường xuyên va chạm về giá dầu, và các quyết định OPEC+ được các nhà giao dịch theo dõi sát vì tác động thị trường tiềm tàng. Câu hỏi then chốt lúc đó là OPEC+ chọn bơm bao nhiêu dầu. Giờ đây, trọng tâm là bao nhiêu dầu thực sự có thể được sản xuất và xuất khẩu giữa một cuộc chiến tranh Trung Đông.

400 triệu thùng "biến mất": Trung Quốc trở thành nhân tố quyết định giá

Đây là động lực giá quan trọng nhất của năm 2026 — quan trọng hơn cả OPEC+.

Kể từ khi chiến tranh bắt đầu, Trung Quốc đã mua ít hơn khoảng 400 triệu thùng dầu so với cùng kỳ năm ngoái. Trong tháng 6, nhập khẩu dầu thô Trung Quốc giảm xuống mức thấp nhất gần một thập kỷ. Tùy theo ước tính, lượng dầu này tương đương từ một phần năm đến một nửa lượng dầu bị mất do đóng cửa eo biển Hormuz.

Sự sụt giảm này có được nhờ lệnh cấm xuất khẩu nhiên liệu, cắt giảm mạnh sản lượng lọc dầu, và việc điện khí hóa tàu hỏa, xe tải và ô tô ngày càng mở rộng tại Trung Quốc — cho phép người dân di chuyển mà không cần nhiên liệu hóa thạch.

Ilia Bouchouev tại Oxford Institute for Energy Studies, bình luận về các biện pháp phía cầu này của Trung Quốc, nhận định đây là một chiến lược có chủ đích, không phải nhu cầu suy yếu ngẫu nhiên.

"Họ đã trở thành trung tâm cầu điều tiết"

Xu hướng này càng làm nổi bật vai trò ngày càng lớn của Trung Quốc trong việc cân bằng thị trường dầu — vai trò từng gần như gắn liền độc quyền với OPEC+ với tư cách nhà sản xuất điều tiết (swing producer) của thế giới.

Nhu cầu dầu yếu hơn của Trung Quốc đã giúp đặt trần cho giá dầu năm nay. Ngược lại, làn sóng mua mạnh của nước này năm ngoái — có thể chiếm tới một nửa tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu — từng là yếu tố nâng đỡ thị trường.

"Họ đã trở thành trung tâm cầu điều tiết (swing demand centre)," June Goh, nhà phân tích tại Sparta Commodities, nhận định.

Trong nhiều thập kỷ, câu hỏi quan trọng nhất của thị trường dầu là: OPEC sẽ bơm bao nhiêu? Giờ đây, câu hỏi quan trọng hơn có thể là: Trung Quốc sẽ mua bao nhiêu?

Bối cảnh lịch sử: đây không phải lần đầu OPEC mất thị phần

Thị phần dầu thô toàn cầu của OPEC từng đạt đỉnh khoảng 50% trong các cuộc khủng hoảng dầu mỏ thập niên 1970, trước khi giảm xuống 30% vào giữa thập niên 1980 khi sản lượng từ Biển Bắc, Alaska và Siberia tăng lên.

Gián đoạn nguồn cung thời chiến không phải điều mới với OPEC — từ Kuwait trong Chiến tranh Vùng Vịnh 1990-91 đến Iraq sau cuộc xâm lược do Mỹ dẫn đầu năm 2003. Điều bất thường lần này là quy mô của sự gián đoạn — đang hạn chế nhiều nhà sản xuất cùng lúc, làm giảm khả năng của nhóm trong việc bù đắp tổn thất ở nơi khác.

OPEC không phản hồi yêu cầu bình luận của Reuters. OPEC+ khẳng định các quyết định của họ nhằm hỗ trợ ổn định thị trường và không nhắm đến một mức giá dầu cụ thể nào.

Góc nhìn cho nhà đầu tư Việt

Kết nối với chuỗi bài OPEC+ đã phân tích trước: Bài này bổ sung góc nhìn quan trọng cho các phân tích trước trong session về cuộc chiến giành thị phần giữa các nhà sản xuất vùng Vịnh — cho thấy ngay cả khi UAE, Saudi Arabia giành thị phần lẫn nhau, toàn bộ nhóm OPEC+ đang mất ảnh hưởng tổng thể vào tay yếu tố cầu từ Trung Quốc.

Cập nhật dầu qua MXV/HCT — thay đổi khung phân tích: Đây là thay đổi cấu trúc quan trọng cho nhà giao dịch dầu: thay vì chỉ theo dõi quyết định sản lượng OPEC+ hàng tháng, dữ liệu nhập khẩu dầu thô Trung Quốc hàng tháng giờ là chỉ báo quan trọng ngang hàng, thậm chí hơn. Em Nam khuyến nghị nhà đầu tư bổ sung dữ liệu hải quan Trung Quốc vào danh sách theo dõi thường xuyên.

Giá xăng dầu trong nước: Nếu Trung Quốc tiếp tục là "trần giá" cho dầu toàn cầu thông qua nhu cầu yếu, đây là yếu tố hỗ trợ giảm áp lực lạm phát năng lượng tại Việt Nam trong ngắn hạn — dù vẫn cần theo dõi song song rủi ro nguồn cung từ Hormuz.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656