Thị trường nông sản và nguyên liệu công nghiệp ngày 9/2/2026 biến động thận trọng. Đậu tương chịu áp lực từ tồn kho cao và nguồn cung Brazil, ngô đi ngang, trong khi cà phê xác nhận xu hướng giảm và ca cao xuất hiện tín hiệu ổn định ngắn hạn.

Nông sản

1. Các chỉ báo thị trường cho thấy cần thêm bằng chứng rõ ràng về việc Trung Quốc tiếp tục mua đậu tương. Sau những phát biểu cam kết từ phía Tổng thống Mỹ, USDA chưa ghi nhận thêm bất kỳ giao dịch bán đậu tương giao ngay hàng ngày nào. Tốc độ mua của Trung Quốc đang chậm lại, khi tổng doanh số trong tuần kết thúc ngày 29/1 xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 11. 

Trong khi đó, Brazil vẫn duy trì lợi thế cạnh tranh về giá nhờ nguồn cung dồi dào từ một vụ mùa kỷ lục đang được thu hoạch, tiếp tục gây áp lực lên nhu cầu đối với đậu tương Mỹ.

2. Giá đậu tương kỳ hạn tháng 3/2026 đã tăng lên mức cao nhất trong hơn hai tháng trong phiên cuối tuần, nhưng sau đó quay đầu giảm do áp lực chốt lời khi nhà giao dịch thu hẹp vị thế trước kỳ nghỉ cuối tuần. 

Xét trên khung thời gian tuần, xu hướng tăng của đậu tương vẫn được duy trì kể từ cuối năm 2025, và diễn biến hiện tại cho thấy giá đang kiểm định vùng biên trên của kênh xu hướng, cho thấy rủi ro điều chỉnh ngắn hạn có thể xuất hiện nếu không có thêm động lực mới.

3. Dòng tiền của nhóm nhà đầu cơ phi thương mại trong báo cáo COT cho thấy sự giằng co rõ rệt giữa các mặt hàng. Trong tuần vừa qua, nhóm này bán ròng đường, trong khi mua mạnh đậu tương kể từ thời điểm chốt dữ liệu COT gần nhất. 

Tuần tới, giá hàng hóa nhiều khả năng biến động mạnh khi thị trường đón nhận loạt thông tin quan trọng, gồm báo cáo WASDE tháng 2, dữ liệu việc làm NFP và chỉ số lạm phát CPI của Mỹ. 

4. Phân tích theo yếu tố mùa vụ cho thấy tỷ lệ tồn kho/sử dụng đậu tương toàn cầu hiện đang ở mức cao thứ ba trong vòng 10 năm. Động lực chính đến từ vụ đậu tương Brazil rất lớn cùng với khả năng diện tích gieo trồng tại Mỹ tiếp tục mở rộng trong niên vụ 2026. 

Trong bối cảnh này, câu hỏi then chốt của thị trường là liệu nhu cầu nhập khẩu từ Trung Quốc có đủ mạnh và duy trì ổn định để hấp thụ nguồn cung lớn hay không. Nếu nhu cầu không tăng tương ứng, mức tồn kho cao sẽ tiếp tục tạo áp lực lên giá đậu tương trong trung hạn.

5. Giá đậu tương trên CBOT tăng chủ yếu do yếu tố kỹ thuật và tâm lý thị trường, trong khi các yếu tố cơ bản lại không ủng hộ, với vụ thu hoạch lớn nhất lịch sử và tồn kho đậu tương toàn cầu ở mức kỷ lục. 

Trái ngược với diễn biến trên sàn kỳ hạn, thị trường giao ngay phát đi tín hiệu rõ ràng hơn khi chênh lệch giữa giá tương lai và giao ngay tại cảng Paranaguá giảm mạnh hơn 30 cent chỉ trong hai ngày, cho thấy nguồn cung dồi dào và áp lực bán thực tế.

6.  Thị trường ngô tiếp tục duy trì trạng thái đi ngang kể từ tháng 11, với giá chủ yếu ổn định thay vì hình thành một xu hướng rõ ràng. Việc giá lấy lại đường EMA 50 trong tuần này mang lại tín hiệu tích cực ban đầu. 

Tuy nhiên, trên khung thời gian chi tiết hơn, cấu trúc bốn cây nến gần nhất trên biểu đồ tuần đang tạo thành mô hình cờ giảm, cho thấy nhịp hồi hiện tại nhiều khả năng chỉ là giai đoạn tạm dừng sau đà giảm trước đó, chứ chưa phải một xung lực tăng mới. 

Để kịch bản tích lũy và khả năng hình thành mô hình hai đáy được xác nhận, giá cần duy trì trên EMA 50, vượt lên vùng đỉnh tháng 1 và lấy lại động lượng tăng. Nếu điều này không xảy ra, rủi ro thị trường tiếp tục điều chỉnh xuống thấp hơn vẫn cần được lưu ý.

7. Dữ liệu cho thấy thu nhập ròng của khu vực nông nghiệp Mỹ dự kiến tiếp tục giảm trong năm 2026, ngay cả khi đã điều chỉnh theo lạm phát. Nguyên nhân chính đến từ giá nông sản duy trì ở mức thấp, trong khi chi phí đầu vào và chi phí sản xuất gia tăng, làm thu hẹp biên lợi nhuận của nông dân. 

8. Diễn biến thời tiết tại Mỹ được dự báo gần như lặp lại kịch bản cuối tuần trước, với nguy cơ lũ lụt tại khu vực Đông Bắc, gió mạnh xuất phát từ dãy Rocky, đồng thời không khí lạnh sâu kèm gió mạnh tiếp tục bao trùm vùng Đông Bắc nước Mỹ. Đáng chú ý, gió sẽ tăng cường từ Montana kéo dài xuống Texas vào đầu tuần, cho thấy điều kiện thời tiết khắc nghiệt vẫn duy trì và có thể ảnh hưởng đến sinh hoạt, giao

9. Tuần tới, Đông Nam Brazil tiếp tục hứng mưa lớn, với lượng mưa phổ biến 100–200 mm, tập trung ở São Paulo, Minas Gerais và Rio de Janeiro. Nửa đầu tuần rủi ro mưa to, giông bão và ngập lụt còn cao do không khí rất ẩm. Cuối tuần, thời tiết ổn định hơn, mưa giảm, chuyển sang nắng nóng xen mây.

Nguyên liệu công nghiệp 

1. Thị trường cà phê đã xác nhận chuyển sang xu hướng giảm sau khi giá phá vỡ đường hỗ trợ tăng và đóng cửa dưới đường trung bình động 50 ngày, cho thấy phe mua đã đánh mất cấu trúc xu hướng chủ đạo. 

Diễn biến này được củng cố bởi cây nến giảm mạnh của tuần trước, phản ánh áp lực bán tiếp diễn và việc phe bán vẫn đang kiểm soát thị trường. Khi giá nằm dưới vùng hỗ trợ cũ, mô hình tam giác tăng không còn hiệu lực, biến khu vực từng là vùng cầu thành vùng cung tiềm năng. 

Hiện tại, giá vẫn đang dò tìm vùng cầu mới, với khu vực đáng chú ý tiếp theo nằm quanh vùng hỗ trợ ngang trùng với đường EMA 200. Trong bối cảnh động lượng vẫn nghiêng về chiều giảm, các nhịp hồi nếu xuất hiện nhiều khả năng chỉ mang tính điều chỉnh, và nhà đầu tư cần chờ tín hiệu xác nhận rõ ràng trước khi kỳ vọng sự đảo chiều xu hướng.

2. Thị trường ca cao đang phát đi những tín hiệu ổn định ban đầu sau chuỗi giảm kéo dài. Hai cây nến spinning top liên tiếp xuất hiện ngay tại vùng hỗ trợ giảm cho thấy biên độ dao động thu hẹp và sự giằng co rõ rệt giữa bên mua và bên bán,  cho thấy áp lực bán đang suy yếu khi phe bán gặp khó khăn trong việc đẩy giá xuống các mức thấp mới. Chỉ báo RSI quanh 29 xác nhận trạng thái quá bán, qua đó làm tăng khả năng xuất hiện một nhịp hồi kỹ thuật trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, để xác nhận sự chuyển biến tích cực về xu hướng ngắn hạn, giá cần đóng cửa vượt lên trên vùng đỉnh của nến trước đó. Trước khi điều này xảy ra, mọi nhịp hồi nếu xuất hiện vẫn nên được xem là điều chỉnh trong khuôn khổ xu hướng giảm chủ đạo.