Thị trường nông sản và nguyên liệu công nghiệp ngày 9/1: xuất khẩu nông sản Mỹ cho thấy sự phân hóa giữa các mặt hàng, trong bối cảnh loạt báo cáo quan trọng của USDA sắp công bố. Trong khi đó, cà phê tiếp tục duy trì động lực tăng, ca cao ở trạng thái tích lũy chặt. 

NÔNG SẢN

1. Xuất khẩu dầu đậu tương của Mỹ sang Venezuela đang nổi lên như một điểm sáng mang tính cấu trúc. Từ niên vụ 2024/25, Mỹ đã đẩy mạnh bán hàng sang thị trường này, đưa Venezuela trở thành khách hàng lớn thứ 4, chiếm khoảng 12% tổng xuất khẩu. Bước sang niên vụ 2025/26, tốc độ bán hàng sang Venezuela tiếp tục lập kỷ lục, đi ngược lại xu hướng chung khi tổng xuất khẩu dầu đậu tương của Mỹ được dự báo giảm mạnh 64% so với cùng kỳ.

2. Xuất khẩu đậu tương của Mỹ trong giai đoạn tháng 9–10 rơi xuống mức thấp nhất trong 14 năm, đạt khoảng 302 triệu giạ, giảm 34% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, lần đầu tiên trong 31 năm, Mỹ không xuất khẩu đậu tương sang Trung Quốc trong giai đoạn đầu niên vụ này. Trong tháng 10, các thị trường tiêu thụ chính của Hoa Kỳ bao gồm Mexico (14%), Ai Cập (12%), Pakistan (10%) và Bangladesh (10%). 

3. Xuất khẩu ngô của Mỹ trong giai đoạn tháng 9–10 đạt khoảng 533 triệu giạ, cao gấp đôi mức trung bình nhiều năm và tăng 62% so với cùng kỳ năm trước. Riêng tháng 10/2025, khối lượng giao hàng đã phá vỡ kỷ lục xuất khẩu theo tháng tồn tại từ thập niên 1980. Về cơ cấu thị trường, Mexico tiếp tục là điểm đến chủ lực, chiếm 32% tổng xuất khẩu tháng 10, trong khi Colombia đứng thứ hai với 12%. 

4. Doanh số xuất khẩu ngô của Mỹ trong tuần qua chạm mức thấp nhất của niên vụ, nhưng gần như trùng khớp với quy luật mùa vụ, do tuần cuối năm luôn có khối lượng giao dịch rất thấp. Trái lại, doanh số đậu tương vượt xa mức trung bình tuần, trong đó khoảng một nửa khối lượng được bán sang Trung Quốc. Ở nhóm sản phẩm chế biến, doanh số dầu đậu tương ghi nhận diễn biến tích cực, với Venezuela và Maroc dẫn đầu danh sách người mua. 

5. Ngày 8/1/2026 đánh dấu một giai đoạn then chốt khi hai hệ thống thời tiết tại Nam Mỹ sẽ quyết định mức độ rủi ro khí tượng đến đầu tháng 2. Hệ thống thứ nhất là đợt mưa cuối tuần tại Argentina phía bắc, Rio Grande do Sul và Uruguay; nếu mưa mở rộng xuống phía bắc Buenos Aires, triển vọng sản lượng sẽ được cải thiện và mang tính hỗ trợ thị trường. Hệ thống thứ hai dự kiến tuần thứ hai tập trung ở miền đông Brazil, đặc biệt Minas Gerais–Goiás; trong khi phần lớn phía bắc còn khô ráo, thuận lợi cho thu hoạch đậu tương sớm, cần theo dõi rủi ro khô hạn sớm theo mùa đối với ngô Safrinha.

6. Dữ liệu tính đến ngày 01/01/2026 cho thấy cam kết xuất khẩu đậu tương của Mỹ vẫn đang thấp hơn quỹ đạo dự báo WASDE. Mặc dù doanh số bán hàng tuần có cải thiện nhẹ, với chênh lệch dương so với mức cần thiết, tiến độ tích lũy tổng thể vẫn chưa theo kịp mục tiêu xuất khẩu cả niên vụ.

7. Theo ước tính của các nhà phân tích Bloomberg cho báo cáo diện tích gieo trồng lúa mì vụ đông công bố trong báo cáo WASDE thứ Hai tuần tới, giới phân tích dự báo diện tích gieo trồng lúa mì sẽ giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước trong niên vụ 2026/27. Việc diện tích gieo trồng thu hẹp, nếu xảy ra có thể giúp tiếp thêm động lực cho thị trường hợp đồng tương lai lúa mì vốn đang chịu nhiều áp lực.

9. Ngày 12/1 sẽ là thời điểm then chốt với loạt báo cáo lớn từ USDA. Báo cáo WASDE sẽ công bố số liệu cuối cùng về năng suất và sản lượng ngô, đậu tương niên vụ 2025/26, trong khi báo cáo diện tích gieo trồng lúa mì vụ đông và báo cáo tồn kho ngũ cốc sẽ cung cấp cái nhìn cập nhật về cung–cầu thực tế. Các ước tính tồn kho cuối kỳ của Mỹ theo Bloomberg đang được thị trường theo dõi sát, và bất kỳ sai lệch nào so với kỳ vọng đều có thể kích hoạt biến động mạnh trên thị trường kỳ hạn.

10. Hợp đồng tương lai đậu tương đang khó khăn trong việc xây dựng động lực tăng giá. Dù kỳ hạn tháng 3/2026 ghi nhận mức tăng trong tuần tính đến thứ Năm, tâm lý thị trường vẫn thận trọng. Áp lực chủ yếu đến từ tiến độ xuất khẩu của Mỹ chưa đủ thuyết phục và kỳ vọng sản lượng đạt mức kỷ lục tại Brazil, khiến dòng tiền ngần ngại theo đuổi xu hướng tăng. Trên phương diện kỹ thuật, giá liên tục vấp phải các vùng trung bình động quan trọng, phản ánh một thị trường thiếu lực dẫn dắt rõ ràng và vẫn nghiêng về trạng thái đi ngang, điều chỉnh.

11. Chương trình ép đậu tương khởi động niên vụ mới với đà tăng rất mạnh, tiếp tục tiến sát và có khả năng vượt các mức kỷ lục trước đó.

12. Thị trường ngô đang cho thấy động lực phục hồi tích cực khi hợp đồng kỳ hạn tháng 3 bật lên sau khi kiểm định thành công vùng hỗ trợ theo đường xu hướng. Cấu trúc kỹ thuật ngắn hạn vẫn mang tính tăng giá, với giá duy trì trên các đường trung bình động quan trọng. Trong bối cảnh này, phe mua có xu hướng hướng tới việc kiểm tra lại vùng đỉnh hình thành trong tuần Giáng sinh. Tuy nhiên, dòng tiền nhiều khả năng sẽ thận trọng hơn, khi thị trường chờ đợi các tín hiệu mới từ loạt báo cáo của USDA, yếu tố có thể quyết định khả năng bứt phá hay khiến giá tiếp tục dao động tích lũy.

NGUYÊN LIỆU CÔNG NGHIỆP

1.  Thị trường cà phê tiếp tục duy trì động lực tăng giá sau nhịp bứt phá khỏi kênh giảm vào cuối tuần trước. Dù xuất hiện sự chững lại ngắn hạn, cấu trúc giá vẫn mang tính xây dựng khi phe mua giữ vững EMA 50 và thiết lập chuỗi đáy cao hơn, đỉnh cao hơn, đóng cửa cao hơn. Áp lực cung ngắn hạn thể hiện qua bóng nến trên chỉ mang tính kỹ thuật và chưa làm suy yếu xu hướng. Cây nến tích lũy trong biên độ hôm nay cho thấy thị trường đang tiêu hóa đà tăng khi tiến vào vùng cung trên khung tuần, thay vì phát tín hiệu đảo chiều. Với những vị thế đã tham gia từ nhịp breakout, chưa có cơ sở kỹ thuật để thoát lệnh. Kịch bản tích cực là giá tiếp tục đi ngang chặt chẽ phía trên EMA 50, tạo nền vững trước khi mở rộng đà tăng mới. Trên khung thời gian tuần, xu hướng vẫn phù hợp với mẫu hình tiếp diễn tam giác hướng lên, ủng hộ triển vọng tăng trung hạn.

2. Thị trường ca cao đang ở trong trạng thái tích lũy chặt, khi giá dao động sát đường EMA 50 và chưa hình thành định hướng xu hướng rõ ràng. Dù phiên đảo chiều tăng trong ngày hôm trước cho thấy lực cầu vẫn hiện diện, sự thiếu vắng động lực tiếp diễn xác nhận rằng cả bên mua lẫn bên bán đều chưa sẵn sàng chiếm ưu thế. Cây nến doji nhỏ trong biên độ hẹp phản ánh sự cân bằng cung - cầu sau giai đoạn biến động mạnh. Trong bối cảnh này, chiến lược hợp lý là kiên nhẫn chờ đợi, bởi tích lũy thường mở đường cho một pha mở rộng biên độ. Nhà giao dịch nên đợi tín hiệu phá vỡ và đóng cửa dứt khoát ra khỏi vùng tích lũy và khỏi EMA 50 trước khi xem xét các thiết lập giao dịch mới.

3. Ca cao đang ghi nhận đà tăng mạnh trong ngắn hạn, khi lần đầu quay trở lại Bloomberg Commodity Index sau nhiều thập kỷ với tỷ trọng 1,71%. Giá tăng 2,8% trong ngày, lên quanh 6.090 USD, nhiều khả năng phản ánh dòng tiền đón đầu hoạt động mua vào của các quỹ chỉ số trong vài phiên tới. Theo ước tính của Goldman Sachs, quy mô mua có thể đạt khoảng 29.000 lô, tương đương 23% lượng hợp đồng mở hiện tại và xấp xỉ 1,75 lần khối lượng giao dịch trung bình ngày. Tuy nhiên, khả năng giá tiếp tục mở rộng đà tăng sẽ phụ thuộc vào việc dòng cầu này đã được phản ánh vào giá đến đâu. Ở góc độ kỹ thuật, mặt bằng giá hiện tại không mang lại biên an toàn hấp dẫn để mở vị thế mới, hàm ý rủi ro mua đuổi đang gia tăng nếu thiếu thêm chất xúc tác sau khi dòng tiền chỉ số hoàn tất.