Thị trường nông sản và nguyên liệu công nghiệp ngày 5/1: đậu tương xuất hiện tín hiệu kỹ thuật cho khả năng hồi phục; ca cao biến động mạnh khi tồn kho và dòng hàng giao cuối năm làm gia tăng tranh luận về trạng thái cung cầu thực tế.

NÔNG SẢN

1. Thị trường đậu tương đang phát đi tín hiệu đảo chiều tiềm năng, sau khi hình thành một cây nến hồi phục tích cực, đóng cửa cao hơn đáy phiên khoảng 8 cent. Tuy nhiên, diễn biến giá trong phiên thứ Hai sẽ mang tính quyết định, bởi thị trường cần có sự xác nhận bằng lực mua tiếp diễn để củng cố kịch bản đảo chiều.

Về kỹ thuật, giá đã phá xuống dưới mức Fibonacci 61,8% và chạm đáy hợp đồng, đồng thời xuyên thủng đường hỗ trợ xu hướng kéo từ đáy, đây đều là những mốc quan trọng thường dễ tạo ra “bear trap” nếu giá nhanh chóng quay lại phía trên. Bên cạnh đó, RSI xuất hiện dấu hiệu phân kỳ tăng, cho thấy đà giảm có thể đang suy yếu. Nếu thứ Hai xuất hiện một phiên tăng giá rõ ràng, khả năng hình thành nhịp hồi phục sẽ được nâng cao. Ngược lại, nếu giá không giữ được vùng đáy hiện tại, thị trường có thể tiếp tục lùi về khu vực quanh 10,20 USD.

2. Dữ liệu CFR đầu tháng 1/2026 cho thấy đậu tương Brazil đang có lợi thế cạnh tranh rõ ràng so với đậu tương Mỹ trong niên vụ hiện tại. Cụ thể, giá CFR đậu tương Brazil giao tháng 2–3 thấp hơn khoảng 1 USD/thùng so với Mỹ và rẻ hơn 80–90 cent/thùng so với khu vực Tây Bắc Thái Bình Dương (PNW). Lợi thế này chủ yếu đến từ chi phí sản xuất thấp, nông dân Brazil bán hàng với tỷ lệ cao, cùng với đồng real yếu, giúp các nhà xuất khẩu Brazil chào giá linh hoạt và cạnh tranh hơn. Ngược lại, chi phí sản xuất tại Mỹ vẫn cao, khiến biên lợi nhuận nông dân bị thu hẹp và giá CFR kém hấp dẫn hơn. Chênh lệch cước vận chuyển và giá giao ngay cho thấy khu vực cảng vùng vịnh Mexico và PNW vẫn duy trì mức giá cao hơn Santos và Paranaguá trong các tháng giao đầu năm 2025–2026. Điều này củng cố xu hướng Trung Quốc tiếp tục ưu tiên mua đậu tương Brazil trong ngắn và trung hạn, đặc biệt giai đoạn tháng 2–6, khi nguồn cung Nam Mỹ dồi dào và áp lực cạnh tranh về giá đối với đậu tương Mỹ ngày càng lớn.

3. USDA đã chính thức công bố mức chi trả theo diện tích trong Chương trình Farmer Bridge Assistance, nhằm hỗ trợ thu nhập cho nông dân Mỹ trong bối cảnh lợi nhuận sản xuất bị thu hẹp. Theo đó, ngô được hỗ trợ 44,36 USD/acre và đậu tương 30,88 USD/acre.

4. Theo báo cáo US Drought Monitor cập nhật ngày 31/12/2025, 35,9% diện tích của 50 bang Hoa Kỳ và Puerto Rico đang chịu hạn hán từ mức trung bình trở lên, tăng so với 34,75% của tuần trước. 

5. Các tín hiệu từ mô hình cho thấy hoạt động đối lưu gia tăng trên Thái Bình Dương có thể làm thay đổi cấu trúc thời tiết khu vực Bắc Thái Bình Dương, qua đó mở đường cho các đợt không khí lạnh ảnh hưởng trở lại từ giữa đến cuối tháng 1. Nếu kịch bản này được duy trì, xu hướng thời tiết lạnh hơn so với giai đoạn hiện tại có khả năng hình thành trong nửa sau của tháng.

6. Dữ liệu cho niên vụ 2025/26 cho thấy sản lượng ngô Brazil dự kiến giảm nhẹ, trong khi nhu cầu nội địa và xuất khẩu tiếp tục tăng, khiến tồn kho cuối kỳ suy giảm so với năm trước, dù tổng cung vẫn ở mức cao nhờ tồn kho đầu kỳ lớn. Đáng chú ý, xuất khẩu ngô được kỳ vọng tăng mạnh. Tuy nhiên, biên an toàn cung–cầu không còn dư dả như các năm trước, đặc biệt với ngô vụ muộn, khi bất kỳ rủi ro thời tiết hay logistics nào cũng có thể tác động rõ rệt đến cân đối thị trường. Điều này mở ra cơ hội để Argentina gia tăng vai trò trong chuỗi cung ứng ngô toàn cầu trong thời gian tới.

NGUYÊN LIỆU CÔNG NGHIỆP

1. Dữ liệu cho thấy xu hướng tồn kho ca cao tại các cảng Mỹ đã đảo chiều trong năm 2025. Thay vì sụt giảm mạnh như năm trước, lượng lưu kho tăng thêm khoảng 260 nghìn bao, trong khi năm 2024 ghi nhận mức giảm tới 2,8 triệu bao.

2. Giá ca cao đã biến động mạnh theo cả hai chiều sau khi Bờ Biển Ngà giao khoảng 59,7 nghìn tấn ca cao trong tuần cuối cùng của năm. Khối lượng giao hàng lớn này làm dấy lên các tranh luận về việc nguồn cung cải thiện thực sự từ sản xuất hay chỉ là hàng được giải phóng do ách tắc tại cảng. Dù trước đó Bloomberg có đề cập đến diễn biến tồn kho ca cao, thiếu dữ liệu chi tiết về lượng hàng lưu trữ thực tế tại các kho ở châu Phi khiến thị trường vẫn khó đánh giá chính xác trạng thái cung cầu.

3. Cấu trúc backwardation trên thị trường đang có dấu hiệu thu hẹp, cho thấy mức chênh lệch giá giữa các kỳ hạn gần và xa giảm bớt. Diễn biến này đi kèm với việc lượng bao hàng còn chờ phân loại sụt giảm, phản ánh nguồn cung vật chất được giải phóng dần.