Phân tích các yếu tố tác động đến kim loại và năng lượng ngày 30/01/2026: vàng lập đỉnh lịch sử với xung lực tăng mạnh, bạc và đồng củng cố xu hướng tăng nhờ nguồn cung thắt chặt, trong khi USD suy yếu và nhu cầu vật chất từ Trung Quốc tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ thị trường.

Diễn biến thị trường

Giá vàng tiếp tục lập đỉnh lịch sử mới với chuỗi 9 phiên tăng liên tiếp, cho thấy xung lực tăng vẫn rất mạnh, sau khi phá vỡ mô hình nêm tăng, cấu trúc giá duy trì rõ ràng đáy cao hơn - đỉnh cao hơn - đóng cửa cao hơn, xác nhận phe mua đang kiểm soát hoàn toàn xu hướng. Dù RSI đã lên vùng quá mua cao, nhưng trong một xu hướng mạnh, trạng thái quá mua không đồng nghĩa với đảo chiều, và khi chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều giảm được xác nhận, hướng đi có xác suất cao hơn của thị trường vẫn là đi lên.

Giá bạc đang nỗ lực vượt lên trên cây nến chủ đạo của phiên thứ Hai tuần, sau khi hai phiên kế tiếp chỉ dao động trong biên độ hẹp, cho thấy thị trường tạm thời chững lại để tích lũy thay vì đảo chiều sau nhịp tăng mạnh trước đó. Phiên giao dịch hôm nay hình thành một cây nến tăng với thân nhỏ và biên độ hẹp, phản ánh trạng thái giằng co trong ngắn hạn khi bên mua tiếp tục thử thách các vùng giá cao hơn.

Giá đồng xuất hiện nến “dragonfly” ngay tại vùng hỗ trợ của xu hướng tăng, cho thấy lực bán đã suy yếu và đà giảm đã không còn hình thành. Tín hiệu này được xác nhận ở phiên kế tiếp, tạo nên điểm đảo chiều tăng rõ ràng và chuyển từ kiểm soát ngắn hạn sang phe mua.

Chỉ số DXY đang duy trì xu hướng giảm rõ rệt kể từ khi mô hình nến sao hôm hình thành vào ngày 19/01, qua đó đánh dấu sự chuyển đổi xu hướng từ bên mua sang bên bán. Sau đó, chỉ số bước vào giai đoạn đi ngang với chuỗi nến nằm gọn trong biên độ của phiên trước, phản ánh trạng thái nén biên độ - thường là pha tích lũy trước khi xu hướng chủ đạo tiếp diễn.

Kinh tế vĩ mô

Người Mỹ ngày càng lo lắng về thị trường lao động khi xác suất tìm được việc mới sau 3 tháng chỉ còn 43,1%, mức thấp nhất lịch sử và còn tệ hơn cả đáy thời Covid 2020. Đồng thời, xác suất mất việc trong 12 tháng tới tăng lên 15,2%, cao hơn mức trung bình dài hạn và lan rộng trên mọi nhóm tuổi, trình độ. Khoảng cách giữa cảm nhận bi quan của người lao động và các chỉ số lao động thực tế cho thấy rủi ro suy yếu niềm tin, có thể kéo theo thắt chặt chi tiêu trong thời gian tới.

Chi tiêu xây dựng trung tâm dữ liệu tại Mỹ đang chậm lại rõ rệt, với tốc độ tăng trưởng chỉ còn +18,5% so với cùng kỳ trong tháng 10/2025, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022. Con số này giảm mạnh so với đỉnh trên 80% vào cuối năm 2023, cho thấy làn sóng đầu tư liên quan đến AI đã qua giai đoạn bùng nổ ban đầu. Đáng chú ý, tăng trưởng YoY đã giảm trong 10/12 tháng gần nhất, và nếu xét theo tốc độ thường niên 3 tháng thì chỉ còn khoảng +3%, phản ánh đà hạ nhiệt ngày càng rõ. Điều này cho thấy đầu tư hạ tầng AI không sụp đổ, nhưng đang bước vào giai đoạn chững lại và chọn lọc hơn, thay vì mở rộng nhanh chóng như trước.

Tỷ lệ hủy giao dịch mua nhà tại Mỹ đang tăng lên mức kỷ lục, với 16,3% hợp đồng bị hủy trong tháng 12, cao nhất cho riêng tháng này kể từ năm 2017. Riêng trong tháng, hơn 40.000 giao dịch nhà ở đang chờ hoàn tất đã bị đổ vỡ, phản ánh tâm lý thận trọng rõ rệt của người mua trước mặt bằng giá nhà còn cao và lượng hàng tồn kho gia tăng. So với các năm trước, tỷ lệ này đã tăng đáng kể từ 14,9% năm 2024 và 14,7% năm 2023, cho thấy áp lực đang tích tụ nhanh hơn. Trong bối cảnh chi phí nhà ở vẫn căng thẳng, người mua ngày càng có xu hướng chủ động rút lui để chờ mức giá tốt hơn, báo hiệu thị trường nhà ở Mỹ tiếp tục đối mặt với nhiều lực cản trong thời gian tới.

Trung Quốc

Khủng hoảng dân số của Trung Quốc đang trở nên nghiêm trọng hơn rõ rệt, khi dân số giảm 3,39 triệu người trong năm 2025 - mức sụt giảm lớn nhất kể từ năm 1949 và là năm thứ tư liên tiếp dân số đi xuống. Tỷ lệ sinh rơi xuống 5-6 trẻ trên 1.000 người, thấp kỷ lục trong lịch sử Trung Quốc hiện đại, trong khi số ca sinh giảm mạnh còn 7,9 triệu nhưng số ca tử vong lại tăng lên 11,3 triệu, khiến mức tăng dân số tự nhiên ngày càng âm sâu hơn. Áp lực này trực tiếp bóp nghẹt lực lượng lao động vốn đã suy giảm suốt 6 năm qua, qua đó làm trầm trọng thêm các vấn đề tăng trưởng, tiêu dùng và gánh nặng an sinh, trở thành một chất xúc tác quan trọng cho khủng hoảng kinh tế dài hạn của Trung Quốc.

Thị trường hàng hóa

Thị trường hàng hóa đang ở trạng thái tăng nóng, với vàng, bạc và đồng đồng loạt lập đỉnh lịch sử, trong khi giá dầu đã vượt mốc 70 USD. Hiện có tới 77,3% hợp đồng tương lai hàng hóa giao dịch trên đường trung bình 200 ngày, cho thấy xu hướng tăng đang lan tỏa rất rộng trên toàn thị trường. Mức độ lan tỏa này chỉ từng xuất hiện gần đây nhất vào thời điểm bùng nổ xung đột Nga-Ukraine, phản ánh một pha tăng mang tính chu kỳ và vĩ mô của toàn bộ nhóm hàng hóa.

Bạc tiếp tục bị rút khỏi kho COMEX với tốc độ rất đáng báo động, khi riêng ngày thứ Tư đã có khoảng 3,4 triệu ounce (tương đương 107 tấn) được đưa ra khỏi hệ thống. Tính trong 18 ngày gần nhất, tổng lượng bạc rời kho đã lên tới khoảng 42 triệu ounce (gần 1.290 tấn), cho thấy nguồn cung vật chất đang bị rút cạn nhanh chóng. Đáng chú ý, lượng bạc đủ điều kiện giao ngay cũng giảm mạnh, làm suy yếu khả năng đáp ứng nghĩa vụ giao hàng của COMEX.

Giá nhôm tại Mỹ hiện cao gần gấp đôi so với châu Âu và Nhật Bản, phản ánh mức chênh lệch giá ngày càng lớn giữa các khu vực. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chính sách áp thuế nhập khẩu nhôm lên tới 50%, khiến nguồn cung tại Mỹ bị bóp nghẹt và chi phí nội địa tăng mạnh. Điều này làm doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ phải gánh giá nhôm cao hơn đáng kể so với phần còn lại của thế giới, trong khi các thị trường ngoài Mỹ vẫn giữ mặt bằng giá thấp hơn.

Trung Quốc

Nhu cầu vàng tại Trung Quốc đang tăng mạnh theo dạng parabol, với khối lượng chứng quyền vàng Thượng Hải vọt lên mức kỷ lục hơn 100.000 kg. Dòng tiền không còn tập trung vào “vàng giấy” mà chuyển sang nắm giữ trực tiếp vàng vật chất được lưu trữ trong nước, phản ánh tâm lý phòng thủ ngày càng rõ nét và trở thành động lực quan trọng thúc đẩy đà tăng của giá vàng.

Mức chênh lệch giá bạc tại Trung Quốc đang hạ nhẹ so với đỉnh lịch sử nhưng vẫn duy trì ở mức rất cao, hiện chênh lệch khoảng +13,7% so với giá LBMA, tương đương cao hơn 16,4 USD/ounce. Giá bạc giao dịch tại Thượng Hải đóng cửa quanh 135,7 USD/oz, trong khi giá quốc tế chỉ khoảng 110,2 USD/oz, cho thấy nhu cầu vật chất nội địa vẫn cực kỳ căng thẳng. Việc chênh lệch thu hẹp nhẹ phản ánh nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn, chưa phải dấu hiệu suy yếu của cầu.