DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG

KINH TẾ VĨ MÔ

Hoa Kỳ

Fed đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản và dự kiến ​​sẽ cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản nữa vào cuối năm.

Liệu điều này có đảm bảo cho nền kinh tế Mỹ hạ cánh mềm hay không? 

Fed đã hạ lãi suất tổng cộng 100 điểm cơ bản từ tháng 1 năm 2001 đến tháng 3 năm 2001 và suy thoái bắt đầu một tháng sau đó. Tương tự như vậy, Fed đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 100 điểm cơ bản từ tháng 9 năm 2007 đến tháng 12 năm 2007, và cuộc Đại suy thoái bắt đầu vào tháng 1 năm 2008.

Các nhà đầu tư đang hy vọng sự lặp lại của giai đoạn 1994-1995, khi Fed nới lỏng chính sách mở đường cho sự bùng nổ kinh tế. Tuy nhiên, có một số điểm khác biệt giữa hiện tại và trước đó:

• Đầu tiên, giai đoạn thắt chặt 1994-95 khá nhẹ nhàng. Fed đã tăng lãi suất tổng cộng 300 điểm cơ bản từ tháng 2 năm 1994 đến tháng 2 năm 1995. Lần này, Fed đã tăng lãi suất 525 điểm cơ bản.

• Thứ hai, tỷ lệ thất nghiệp đã giảm từ năm 1993 trở đi. Ngược lại, tỷ lệ thất nghiệp hiện nay đã tăng (trái ngược với mọi lời bàn tán về việc tỷ lệ thất nghiệp tăng là do nguồn cung lao động tăng, hơn một nửa mức tăng tỷ lệ thất nghiệp là do mất việc làm).

Doanh số bán lẻ trong tháng 8 vượt qua mong đợi, được thúc đẩy bởi sự gia tăng mạnh mẽ trong doanh số bán hàng trực tuyến, cho thấy người tiêu dùng Hoa Kỳ vẫn tiếp tục chi tiêu.

Sản xuất công nghiệp cũng bất ngờ tăng trưởng. Đây là tín hiệu tốt cho nhóm kim loại công nghiệp và năng lượng.

Ước tính tăng trưởng GDP quý 3 của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã tăng lên 3% hàng năm, nhờ doanh số bán lẻ mạnh hơn và tăng trưởng hàng tồn kho.

Tỷ lệ thất nghiệp hiện đang ở mức thấp nhất trong phạm vi thường thấy trước khi Fed cắt giảm lãi suất lần đầu tiên. 

Trung Quốc

Nhu cầu vay vốn tại Trung Quốc vẫn suy yếu. Tín hiệu này cho thấy nền kinh tế Trung Quốc sẽ tiếp tục trì trệ trong thời gian tới và chính phủ cần đưa ra thêm các biện pháp kích thích kinh tế để đạt được mục tiêu tăng trưởng trong năm nay.

THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA

Kim loại

Sản xuất thép tại Trung Quốc không giảm nhiều mặc dù thị trường bất động sản tiếp tục suy thoái. Sản xuất thép duy trì sẽ hỗ trợ nhu cầu quặng sắt trong ngắn hạn, tuy nhiên thị trường bất động sản cần phục hồi để thúc đẩy nhu cầu tăng trưởng bền vững. Nếu không giá quặng sắt sẽ vẫn tiếp tục chịu áp lực và chưa thể hình thành xu hướng tăng.

Năng lượng

Capital Economics dự kiến ​​nhu cầu dầu sẽ đạt đỉnh vào khoảng năm 2030.

Goldman ước tính sản lượng dầu thô của Hoa Kỳ sẽ đạt mức cao kỷ lục trong tháng này. Điều này gây áp lực lên giá dầu do nguồn cung tăng, tuy nhiên nếu sản lượng đạt đỉnh và bắt đầu giảm sau đó, giá dầu dự kiến sẽ phục hồi.

Tóm tắt báo cáo dữ trự dầu thô EIA ngày hôm nay:

• Tồn kho dầu thô giảm khi xuất khẩu tăng lên 4,6 triệu thùng (mb)

• Tồn kho Cushing giảm xuống 22,7 mb, mức thấp nhất trong một năm

• Nhu cầu xăng (trung bình 4 tuần) giảm xuống dưới 9 mb

• Nhu cầu lọc dầu giảm, bị ảnh hưởng bởi hoạt động bảo trì và Bão Francine

• Sản lượng dầu thô được điều chỉnh giảm 100 nghìn thùng.

Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ mở rộng đáng kể công suất điện khí đốt tự nhiên vào năm 2024. Đây là tín hiệu tích cực thúc đẩy nhu cầu và giá khí tự nhiên.