Thị trường năng lượng và kim loại ngày 17/08/2026 bị chi phối bởi kỳ vọng lãi suất Fed, lợi nhuận ngành dầu khí và tình trạng khan hiếm đồng. 

Diễn biến thị trường 

1. Giá vàng ngày 14/8 đóng cửa 4.460,5 USD/ounce, tăng 0,52%, dao động 4.422,3-4.473,2 trong phiên. Giá trên SMA(20) tại 4.233,2, tiếp tục xu hướng phục hồi, RSI(14) ở mức 66,63, cao hơn đường tín hiệu 59,65, tiến gần vùng quá mua. Vùng hỗ trợ gần nhất 4.280-4.350, kháng cự gần nhất 4.580-4.650. Giữ trên 4.280 và vượt 4.580 thì hướng lên vùng 4.800-5.000; mất vùng hỗ trợ thì quay lại kiểm định 4.100.

2. Giá bạc đóng cửa 65,930 USD/ounce, tăng 1,26%, dao động 64,850-66,395. Giá trên SMA(20) tại 61,247, RSI(14) ở mức 62,68, cao hơn đường tín hiệu 54,42, động lượng tăng mạnh trở lại. Hỗ trợ gần nhất là nền tích lũy 55-60, kháng cự gần nhất 68-70. Giữ trên 60 và vượt 68-70 thì hướng lên 78-80; mất vùng 60 thì quay lại kiểm định nền cũ.

3. Giá bạch kim đóng cửa 1.766,9 USD/ounce, tăng 0,57%, dao động 1.755,3-1.774,9. Giá trên SMA(20) tại 1.692,1, RSI(14) ở mức 59,27, cao hơn đường tín hiệu 55,66, đà phục hồi tiếp diễn. Hỗ trợ gần nhất là nền tích lũy 1.550-1.650, kháng cự gần nhất 1.780-1.820. Vượt kháng cự này thì xu hướng phục hồi được củng cố hướng lên 2.150; mất vùng hỗ trợ thì quay lại nền cũ.

4. Giá đồng đóng cửa 6,7015 USD/pound, tăng 1,34%, dao động 6,6125-6,7335. Giá trên SMA(20) tại 6,5368, đang áp sát vùng kháng cự 6,70-6,78 sau nhịp hồi mạnh. RSI(14) ở mức 63,01, cao hơn đường tín hiệu 59,65, động lượng tăng cải thiện. Hỗ trợ gần nhất 6,10-6,25. Vượt được 6,70-6,78 thì xu hướng tăng được xác nhận rõ hơn; mất vùng 6,10 thì xu hướng tăng bị đe dọa.

Kinh tế vĩ mô 

1. Tài sản các quỹ thị trường tiền tệ bán lẻ Mỹ tăng vọt 202 tỷ đô la so với cùng kỳ trong tháng 6, đạt mức kỷ lục 3,05 nghìn tỷ đô la, gấp hơn ba lần quy mô năm 2022 và gấp đôi đỉnh ghi nhận sau đại dịch 2020, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 14% kể từ đầu năm 2019. Lợi suất trung bình các quỹ này hiện ở mức 3,57% theo chỉ số Crane 100, cho thấy dòng tiền bán lẻ đang tận dụng mặt bằng lợi suất phi rủi ro cao.

2. Kỳ vọng lãi suất điều hành của Fed đã đảo chiều rõ rệt trong nửa đầu năm 2026: hợp đồng tương lai lãi suất liên bang cho các kỳ hạn tháng 7, tháng 9 và tháng 12 đều tăng mạnh từ vùng 3,0-3,4% hồi đầu năm lên quanh 3,7-3,9% tính đến 14/8, vượt hẳn mức lãi suất điều hành hiện tại 3,63%. Đường kỳ hạn tháng 12 (xanh dương) dao động cao nhất, có thời điểm chạm gần 4,0% vào giữa tháng 6-7 trước khi hạ nhiệt nhẹ về cuối biểu đồ, phản ánh thị trường đang định giá khả năng Fed tăng lãi suất thay vì cắt giảm như kỳ vọng đầu năm.

3. Bộ Tài chính Mỹ không chỉ vay nhiều hơn, mà còn vay với kỳ hạn ngắn hơn. Tín phiếu kho bạc hiện chiếm khoảng 21% tổng nợ có thể giao dịch trên thị trường, mức cao nhất kể từ đợt tăng đột biến vay nợ do Covid năm 2020. Với tốc độ này, tín phiếu kho bạc có thể đạt khoảng 25% tổng nợ vào năm 2027. Vì vậy, nợ không chỉ lớn hơn mà còn nhạy cảm hơn với những biến động lãi suất ngắn hạn, khiến chi phí lãi suất dễ bị ảnh hưởng hơn nếu lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, hoặc tăng trở lại.

4. Lợi suất trái phiếu dài hạn toàn cầu tăng nhẹ không phải là tín hiệu tốt cho nền kinh tế toàn cầu, nhưng ít nhất vẫn còn vàng. Hãy chuẩn bị cho một tuần đầy biến động phía trước.

5. Các công ty dầu khí lớn nhất thế giới hiện đang nắm giữ lượng tiền mặt kỷ lục: 5 công ty dầu khí quốc tế hàng đầu đã tạo ra gần 70 tỷ đô la dòng tiền tự do trong quý 2 năm 2026, con số lớn nhất từ ​​trước đến nay. Để so sánh, mức đỉnh trước đó là khoảng 60 tỷ đô la được thiết lập vào quý 2 năm 2022, sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga. Hơn nữa, tổng lợi nhuận ròng của toàn tập đoàn đã tăng +160% so với cùng kỳ năm ngoái, lên 47 tỷ đô la, mức cao thứ 3 trong lịch sử. Các công ty dầu khí đang tích lũy lượng tiền mặt chưa từng có trong bối cảnh chiến tranh Iran.

Thị trường hàng hóa 

1. Mỹ mua vàng giấy, châu Á mua vàng vật chất: trong cơ cấu nhu cầu vàng, tỷ trọng vàng vật chất tại Mỹ chỉ chiếm 29%, trong khi tại Trung Quốc lên tới 86% và Ấn Độ đạt 95%. Dòng vàng vật chất đang tiếp tục dịch chuyển mạnh về phía Đông.

2. Top 10 quốc gia mua ròng và Top 5 quốc gia bán ròng dự trữ vàng năm 2025 (theo World Gold Council, Incrementum AG): dẫn đầu mua ròng là Ba Lan với 102 tấn, tiếp theo là Kazakhstan 57 tấn, Quỹ Dầu mỏ Nhà nước Azerbaijan (SOFAZ) 53 tấn, Brazil 43 tấn, Trung Quốc và Thổ Nhĩ Kỳ cùng 27 tấn, Cộng hòa Séc 20 tấn, Campuchia, Uzbekistan và Kyrgyzstan cùng 8 tấn. Ở chiều ngược lại, Singapore bán ròng nhiều nhất với 26 tấn, tiếp theo là Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) 22 tấn, Ghana 12 tấn, Nga 6 tấn và Đức 1 tấn.

3. Thị trường đồng đang siết chặt nguồn cung nghiêm trọng: chênh lệch giá hợp đồng tháng gần nhất trên LME vọt lên phụ trội 370 USD/tấn, mức rộng nhất kể từ đợt khan hiếm 2021; chênh lệch giao ngay so với giao ba tháng cũng lên 434 USD/tấn, buộc LME siết kiểm soát thị trường. Tồn kho LME giảm liên tục 42 ngày, dài nhất từ 2014, còn 204.975 tấn, gần một nửa đã đăng ký chờ rút. Dòng đồng đồng thời đang đổ về Mỹ trước kỳ vọng áp thuế đồng tinh luyện, đẩy giá Mỹ vượt LME và tạo chênh lệch chênh lệch giá. Tình trạng khan hiếm nhiều khả năng chưa kết thúc.