Phân tích các yếu tố tác động đến kim loại ngày 09/02/2026: vàng giữ xu hướng tăng và thu hút dòng tiền trú ẩn, bạc – bạch kim – đồng phát tín hiệu đảo chiều kỹ thuật, trong bối cảnh rủi ro vĩ mô Mỹ gia tăng và nguồn cung vật chất thắt chặt.

Diễn biến thị trường

Giá vàng trên khung tuần tiếp tục duy trì xu hướng tăng khi giá vẫn dao động phía trên đường EMA 21 và EMA 50, sau cây nến spinning top râu trên dài cách đây hai tuần phản ánh lực mua vẫn kiểm soát nhịp điều chỉnh. Tuy nhiên, RSI đang ở vùng cao cùng với dấu hiệu phân kỳ giảm nhẹ, cho thấy động lượng tăng có thể chậm lại và thị trường nhiều khả năng bước vào giai đoạn tích lũy trước khi xác lập xu hướng tiếp theo.

Vàng đang rơi vào trạng thái quá bán trong khi xu hướng tăng dài hạn vẫn được duy trì, thể hiện rõ qua đường MA 200 tiếp tục dốc lên. Đồng thời, giá đang giữ vững vùng hỗ trợ quan trọng 4.300 – 4.600, cho thấy lực cầu vẫn hiện diện và thị trường đang điều chỉnh mang tính kỹ thuật hơn là đảo chiều xu hướng.

Giá bạc đang tạo một điểm đảo chiều khi giá hoàn tất nhịp giảm theo mục tiêu sau khi phá vỡ mô hình cờ giảm và chạm đúng vùng hỗ trợ xu hướng tăng, nơi lực bán bắt đầu suy yếu rõ rệt. Lực mua đã phản ứng mạnh tại hỗ trợ, hình thành một cây nến rút chân dài cho thấy thị trường hấp thụ áp lực bán và từ chối các mức giá thấp, đồng thời đẩy giá bật lên kiểm tra lại vùng đường trung bình động EMA 50.

Giá bạch kim vừa tạo mẫu nến piercing line theo hướng tích cực ngay tại vùng hỗ trợ xu hướng tăng trong mô hình nêm mở rộng hướng lên, cho thấy lực mua đã xuất hiện mạnh khi giá bị bán xuống trong phiên.

Giá đồng đã đảo chiều xu hướng khi hình thành nến hammer tại vùng hỗ trợ xu hướng tăng, và đến cuối phiên mô hình này được xác nhận mạnh hơn bằng nến piercing line ngay tại EMA 50 và đường hỗ trợ của mô hình nêm mở rộng. Diễn biến này cho thấy lực mua đã hỗ trợ vùng cầu, từ chối các mức giá thấp sau nhịp điều chỉnh.

Kinh tế vĩ mô

Khủng hoảng nợ công Mỹ đang trở nên nghiêm trọng hơn khi tiền lãi phải trả cho các chủ nợ nước ngoài đạt kỷ lục 292 tỷ USD trong Q3/2025, tăng hơn gấp đôi so với năm 2020. Đáng chú ý, Mỹ hiện đang trả lãi cho nhà đầu tư quốc tế cao gấp 6 lần so với trước khủng hoảng 2008, phản ánh áp lực lãi suất và quy mô nợ ngày càng phình to. Trong bối cảnh nước ngoài nắm giữ kỷ lục 9.1 nghìn tỷ USD trái phiếu Kho bạc Mỹ, gánh nặng chi phí vay mượn đang leo thang nhanh và có thể tiếp tục làm suy yếu tình hình tài khóa nếu lãi suất duy trì ở mức cao.

Thị trường lao động Mỹ đang suy yếu rõ rệt khi số vị trí tuyển dụng giảm mạnh xuống còn 6.5 triệu trong tháng 12, mức thấp nhất kể từ 9/2020, cho thấy nhu cầu tuyển dụng đang co lại nhanh. Đáng chú ý, tỷ lệ số việc làm đang tuyển trên mỗi lao động thất nghiệp đã rơi xuống 0.87, thấp nhất từ 2/2021 và thậm chí thấp hơn cả giai đoạn suy thoái 2001, phản ánh lợi thế đang dịch chuyển từ người lao động sang doanh nghiệp. Khi số việc làm đang tuyển đã giảm 5.6 triệu so với đỉnh 2022, đây là tín hiệu cho thấy đà giảm tốc của kinh tế Mỹ đang gia tăng và rủi ro suy thoái đang hiện rõ hơn.

Thị trường hàng hóa

Dòng tiền vẫn đang đổ mạnh vào các quỹ vàng khi lượng vàng nắm giữ của GLD đã tăng lên 34.9 triệu ounce, mức cao nhất kể từ tháng 5/2022, cho thấy nhu cầu trú ẩn vẫn duy trì rất rõ rệt. Đáng chú ý, kể từ tháng 6/2024, lượng nắm giữ đã tăng thêm 8 triệu ounce (+30%), phản ánh tâm lý nhà đầu tư đang chuyển sang ưu tiên tài sản phòng thủ trong bối cảnh bất ổn vĩ mô. Đây là tín hiệu tích cực cho xu hướng dài hạn của vàng, vì lượng vốn chảy vào ETF thường đóng vai trò là lực đỡ quan trọng cho các nhịp tăng bền vững.

Thị trường bạc cho thấy trạng thái nguồn cung vật chất đang thắt chặt trong ngắn hạn khi chênh lệch hợp đồng tháng 3/2026 hiện thấp hơn giá giao ngay LBMA khoảng -0,33 USD/oz. Diễn biến này phản ánh nhu cầu đối với bạc giao ngay đang gia tăng, trong khi lượng cung sẵn có có xu hướng hạn chế hơn.