Ngày 07/08/2026, thị trường kim loại và năng lượng biến động mạnh khi vàng xác lập tín hiệu bứt phá, trong khi căng thẳng tại eo biển Hormuz và nguồn cung dầu tiếp tục dẫn dắt tâm lý nhà đầu tư.

Diễn biến thị trường 

1. Vàng tăng 22,7 điểm (+0,53%) lên 4.322,3 USD/oz, xác nhận cú bứt phá mạnh mẽ khỏi vùng đi ngang 4.100-4.300 USD đã duy trì suốt tháng 7. 

Giá hiện vận động cao hơn hẳn cả hai đường trung bình 20 phiên và đã vượt lên trên vùng kháng cự cũ 4.300-4.400 USD - mốc đã chặn đà hồi phục nhiều lần trong tháng 6-7. RSI(14) ở mức 62,39 - đã tiến sát vùng quá mua, mức cao nhất kể từ đầu tháng 2, xác nhận động lực mua đang rất mạnh. Vùng hỗ trợ gần nhất chuyển thành 4.300-4.400 USD (vùng kháng cự cũ), sâu hơn là 4.000 USD; kháng cự tiếp theo nằm ở vùng 4.600-4.700 USD - đỉnh cũ hồi tháng 3-5. 

Nếu vàng duy trì đà tăng và giữ vững trên 4.300 USD, khả năng hướng tới kiểm định vùng 4.600-4.700 USD sẽ rất khả quan; ngược lại nếu RSI quá mua kích hoạt điều chỉnh kỹ thuật, giá có thể lùi về kiểm định lại vùng 4.300 USD.

2. Bạc tăng mạnh 0,905 điểm (+1,47%) lên 62,510 USD/oz, chính thức bứt phá khỏi vùng tích lũy kéo dài 55-62 USD đã duy trì từ giữa tháng 7, đồng thời vượt qua cả đường trung bình 20 phiên (58,805) và mốc tâm lý quan trọng 62 USD. 

RSI(14) ở mức 56,16 - đã vượt hẳn lên trên trung lập, xác nhận đà tăng đang được củng cố vững chắc. Vùng hỗ trợ gần nhất chuyển thành 60-62 USD (vùng tích lũy vừa thoát ra), sâu hơn là 55-58 USD; kháng cự gần nhất nằm ở vùng 70-72 USD - mốc đã từng là hỗ trợ hồi tháng 4-5. 

Nếu bạc duy trì trên 62 USD, khả năng mở rộng đà tăng hướng tới vùng 70 USD sẽ rất rõ nét; ngược lại nếu quay lại dưới 60 USD, cú bứt phá lần này sẽ cần thêm thời gian xác nhận.

3. Bạch kim tăng 10,0 điểm (+0,58%) lên 1.747,9 USD/oz, tiếp tục củng cố đà bứt phá khỏi vùng đi ngang 1.550-1.700 USD đã hình thành từ đầu tháng 7. 

Giá hiện vận động vững chắc trên đường trung bình 20 phiên (1.652,6), tiến sát vùng kháng cự quan trọng 1.800 USD - ngưỡng đã chặn đà phục hồi từ cuối tháng 6. RSI(14) ở mức 59,22 - tiến gần vùng quá mua, phản ánh động lực mua đang khá mạnh mẽ. Vùng hỗ trợ gần nhất nằm quanh 1.700 USD, sâu hơn là 1.600 USD; kháng cự gần nhất nằm ở vùng 1.800 USD, xa hơn là 2.100-2.200 USD. 

Nếu bạch kim vượt được kháng cự 1.800 USD, khả năng mở rộng đà tăng hướng tới vùng 2.100 USD sẽ rộng mở hơn; ngược lại nếu không vượt được mốc này, giá có thể giằng co trong vùng 1.700-1.800 USD.

Kinh tế vĩ mô 

1. Trữ lượng dầu mỏ toàn cầu (~1,7 nghìn tỷ thùng) tập trung cực kỳ lệch: Venezuela dẫn đầu với 304 tỷ thùng, theo sau là Saudi Arabia (298 tỷ), Canada (168 tỷ), Iran (158 tỷ), Iraq (145 tỷ), Nga (108 tỷ), Kuwait (102 tỷ), UAE (98 tỷ), Mỹ (69 tỷ) và Libya (48 tỷ) - riêng Trung Đông đã nắm gần một nửa trữ lượng toàn cầu, lý giải vì sao an ninh Vùng Vịnh, trừng phạt và các điểm nghẽn hàng hải luôn là tâm điểm thị trường.

Nhưng trữ lượng không đồng nghĩa với nguồn cung thực tế. Venezuela có trữ lượng lớn nhất trên giấy tờ, song sản lượng lại phụ thuộc vào hạ tầng, vốn đầu tư và chính trị - trong khi Mỹ dù trữ lượng thấp hơn nhiều vẫn duy trì sản lượng gần kỷ lục nhờ công nghệ và năng lực đầu tư. Nói cách khác, số thùng dầu trong lòng đất chỉ là điều kiện cần; sức mạnh thực sự nằm ở khả năng biến trữ lượng đó thành sản lượng ổn định mỗi ngày.

2. Sản lượng dầu thô Mỹ giảm nhẹ trong tháng 5 sau khi lập kỷ lục vào tháng trước đó, khi lệnh ngừng bắn tạm thời với Iran làm hạ nhiệt giá dầu và giảm bớt động lực tối đa hóa sản lượng ngắn hạn. Theo số liệu mới nhất từ EIA, tổng sản lượng dầu thô và condensate lùi về mức trung bình 13,7 triệu thùng/ngày, từ kỷ lục 14,0 triệu thùng/ngày của tháng 4.

Đà giảm chủ yếu đến từ vùng biển liên bang Vịnh Mexico (1,9 triệu thùng/ngày), sụt so với đỉnh kỷ lục 2,1 triệu thùng/ngày tháng trước. Sản lượng trên đất liền tại 48 bang lục địa (11,4 triệu thùng/ngày) - chủ yếu từ các mỏ đá phiến - cũng giảm nhẹ sau đợt tăng tốc mạnh của tháng trước đó.

Đáng chú ý, trong nhóm 48 bang, sản lượng ngày càng tập trung vào chỉ hai bang Texas và New Mexico - nơi có chi phí khoan thấp nhất và các vị trí giếng khoan tiềm năng nhất.

3. Tether đã mua thêm hơn 14 tấn vàng trong Quý 2/2026, nâng tổng nắm giữ lên mức kỷ lục 146 tấn, trị giá khoảng 18,8 tỷ USD - tiếp nối đà mua hơn 53 tấn từ Quý 3/2025 đến Quý 1/2026. 

Lượng vàng nắm giữ của công ty này đã tăng hơn gấp đôi kể từ Quý 1/2025, trong khi giá trị tăng gần gấp ba cùng kỳ, đưa Tether trở thành chủ sở hữu vàng tư nhân lớn nhất được biết đến ngoài khối ngân hàng trung ương và chính phủ. 

Trong nửa đầu năm 2026, chỉ có 4 ngân hàng trung ương mua nhiều vàng hơn Tether - Ba Lan, Uzbekistan, Trung Quốc và Kazakhstan - cho thấy sau đợt điều chỉnh giá, Tether hiện đang cạnh tranh trực tiếp với các ngân hàng trung ương trong cuộc đua tích lũy vàng.

4. Truyền thông chính quyền Iran tuyên bố thỏa thuận Iran-Oman đang hình thành sẽ cho phép Iran duy trì quyền kiểm soát Eo biển Hormuz. Bất kỳ thỏa thuận nào trao quyền kiểm soát này cho Iran đều gây bất lợi cho lợi ích thương mại của Mỹ và toàn cầu - nếu được quốc tế công nhận, Iran có thể dùng eo biển như công cụ răn đe trong các xung đột tương lai.

Trên thực địa, Iran tiếp tục dùng vũ lực củng cố quyền kiểm soát: UKMTO ghi nhận thủy thủ đoàn một tàu nghe thấy hai vụ nổ khi đi qua lãnh hải Oman ngày 5/8. Iran và Trục Kháng chiến nhiều khả năng đang gây sức ép để ngăn chính quyền Syria phá vỡ các tuyến đường buôn lậu tiếp tế cho Hezbollah - Tehran có thể coi nỗ lực bảo vệ biên giới hợp pháp của Syria là hành động phối hợp với Israel và Mỹ chống Hezbollah. Đáp lại các đe dọa từ Iran, Syria đã tăng cường lực lượng tại biên giới Syria-Iraq. Diễn biến này đang thúc đẩy sự liên kết lợi ích ngày càng rõ giữa các quốc gia trong khu vực.

Ngoài ra, Houthi đã tấn công bằng tên lửa và drone vào các căn cứ quân sự của Chính phủ Yemen (ROYG) tại Marib và Hadramawt ngày 6/8, có thể nhằm đáp trả các động thái quân sự trên bộ của ROYG gần chiến tuyến Houthi.

5. Ngành dịch vụ Mỹ tiếp tục phát tín hiệu đình lạm (stagflation). Chỉ số PMI Dịch vụ ISM tăng nhẹ 0,1 điểm trong tháng 7 lên 54,1, nhưng chỉ số việc làm lại giảm 3,6 điểm xuống 47,4 - mức thấp nhất kể từ tháng 3 và quay lại vùng thu hẹp. Đây cũng là lần đọc thấp thứ hai kể từ tháng 10, đánh dấu tháng suy giảm thứ 4 trong 5 tháng gần nhất.

6. Quý 2/2026 vừa mang lại lợi nhuận khổng lồ cho nhóm Big Oil. Tổng lợi nhuận điều chỉnh vọt từ 20 tỷ USD quý trước lên gần 45 tỷ USD - và nguyên nhân nằm ở Hormuz. Mọi gián đoạn được theo dõi - từng cuộc tấn công, từng lần ngừng bắn sụp đổ, từng quả mìn dưới nước - đều trực tiếp phản ánh vào biểu đồ lợi nhuận này. Chiến tranh phá hủy hạ tầng, nhưng những công ty còn trụ vững lại thu về lợi nhuận kỷ lục chính từ sự khan hiếm mà nó tạo ra. Big Oil không chỉ đang "cưỡi sóng" cuộc khủng hoảng này - họ chính là bên hưởng lợi tài chính lớn nhất từ nó.

Thị trường hàng hóa 

1. Vàng tăng khá mạnh trong những ngày gần đây khi Fed ngày càng chịu nhiều chỉ trích và đồng USD suy yếu. Nhiều khả năng Fed sẽ không tăng lãi suất trong năm nay do lạm phát có thể sẽ vẫn được duy trì ở mức thấp - đó chính là lực đẩy mang tính cấu trúc khiến USD giảm và vàng tăng.

2. Nhu cầu đầu tư thông qua ETF và vị thế hợp đồng tương lai của giới đầu cơ COMEX đối với vàng, bạc, bạch kim và palladium

3. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ chạm đỉnh nhiều thập kỷ, cùng với vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ so với nợ công và GDP, có thể đang tạo ra những cơn gió ngược ngày càng lớn cho vàng - vốn đã chuyển mình thành một tài sản rủi ro biến động mạnh. Cả vàng lẫn trái phiếu kỳ hạn dài đều giảm nhẹ trong năm 2026 tính đến ngày 5/8, nhưng trái phiếu kho bạc có thể đang chiếm ưu thế khi hướng tới cuối năm, với những hệ quả kéo dài.

4. Trong Thế chiến II, Mỹ từng đòi thanh toán bằng vàng - giờ đây Trung Quốc đang làm điều tương tự.

Đến cuối cuộc chiến, Mỹ đã: nắm giữ khoảng 2/3 tổng dự trữ vàng chính thức toàn cầu, và chiếm khoảng 50% sản lượng công nghiệp thế giới. Điều này đặt nền móng cho trật tự tiền tệ hậu chiến - đế chế Mỹ và vị thế đồng USD như đồng tiền dự trữ toàn cầu ra đời từ đó.

Ngày nay, Mỹ đã đảo ngược hoàn toàn vị thế của mình: đã chuyển phần lớn nền tảng công nghiệp ra nước ngoài, chủ yếu sang Trung Quốc; năng lực sản xuất suy giảm khoảng 70%; Trung Quốc hiện chiếm 30% sản lượng công nghiệp toàn cầu - gấp đôi thị phần của Mỹ; và Mỹ đang xuất khẩu vàng với khối lượng chưa từng có, phần lớn chảy sang Trung Quốc.