Phân tích các yếu tố tác động đến kim loại ngày 06/03/2026: vàng và bạc tích lũy sau nhịp tăng khi USD mạnh lên, đồng dao động quanh vùng hỗ trợ, trong bối cảnh cầu bạc vật chất tại Trung Quốc tăng mạnh và tồn kho toàn cầu tiếp tục suy giảm.

Diễn biến thị trường

Giá vàng đang hình thành nến giảm tiếp diễn, phản ánh giai đoạn tích lũy đi ngang sau nhịp tăng mạnh trước đó. Chỉ báo MACD tiếp tục mở rộng xuống dưới sau tín hiệu giao cắt giảm, cho thấy động lượng ngắn hạn vẫn còn suy yếu. Tuy nhiên, giá vẫn duy trì trên đường xu hướng hỗ trợ và đường EMA50, hàm ý cấu trúc tăng dài hạn chưa bị phá vỡ, nhưng thị trường hiện đang thiếu động lực để tiếp tục bứt phá.

Giá bạc đang hình thành nến giảm tiếp diễn và đóng cửa ngay trên đường EMA50, cho thấy áp lực bán trong ngắn hạn. Đồng thời, chỉ báo MACD bắt đầu cắt xuống dưới đường tín hiệu, củng cố động lượng giảm trong ngắn hạn.

Giá đồng đang cho thấy dấu hiệu lưỡng lự gần vùng hỗ trợ quan trọng khi giá dao động quanh EMA 50 và đường hỗ trợ xu hướng tăng. Hai cây nến inside bar liên tiếp phản ánh trạng thái tích lũy và thiếu động lượng sau khi phe mua cố gắng bảo vệ khu vực này.

Chỉ số DXY đã bứt phá lên trên EMA 50 và vùng kháng cự ngang, cho thấy động lượng ngắn hạn đang nghiêng về phía bên mua. Phiên hôm nay, đang hình thành nến tăng tiếp diễn ngay bên dưới EMA 200, phản ánh giai đoạn tích lũy khi thị trường kiểm tra vùng kháng cự động quan trọng này.

Kinh tế vĩ mô

Chỉ số ISM sản xuất giảm nhẹ trong tháng 2 so với tháng trước, nhưng vẫn giữ được phần lớn mức tăng bất ngờ ghi nhận trong tháng 1. Tuy nhiên, chỉ số đơn hàng mới vẫn duy trì quanh hoặc trên ngưỡng 50, cho thấy nhu cầu đối với lĩnh vực sản xuất chưa suy yếu đáng kể.

Chỉ số PMI dịch vụ của ISM và thành phần việc làm đang cùng phục hồi và đều duy trì trên ngưỡng 50, cho thấy khu vực dịch vụ của Mỹ tiếp tục mở rộng. Khi hai chỉ số này di chuyển đồng pha, điều đó thường phản ánh động lực tăng trưởng và hoạt động tuyển dụng trong nền kinh tế đang cải thiện.

Năng suất lao động của khu vực doanh nghiệp Mỹ (sản lượng trên mỗi giờ làm việc) đang tăng nhanh và hiện cao hơn khoảng 2,2% so với mức dự báo trước đại dịch của Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO). Tốc độ cải thiện cũng khá mạnh, với mức tăng 2,8% trong một năm và 2,5% trong hai năm, cho thấy xu hướng nâng cao năng suất đang trở nên rõ rệt.

Các công ty ngày càng nhắc nhiều đến “hiệu quả hoạt động” trong các cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, thị trường lao động thường đang suy yếu. Chỉ số đề cập đến hiệu quả hoạt động tăng mạnh, trong khi mức độ thắt chặt của thị trường lao động lại giảm. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang ưu tiên cắt giảm chi phí và nâng cao năng suất thay vì mở rộng tuyển dụng.

Số lượng robot trên toàn cầu có thể vượt 4 tỷ đơn vị vào năm 2050, phản ánh làn sóng tự động hóa quy mô rất lớn. Phần lớn tăng trưởng trong giai đoạn đầu đến từ các robot gia dụng, đặc biệt là robot dọn dẹp, dự kiến chiếm khoảng 60% tổng số robot vào năm 2035, tương đương gần một robot cho mỗi ba hộ gia đình. Ngoài ra, robot hình người và xe tự hành được kỳ vọng sẽ tăng nhanh khi các công ty như Tesla cùng nhiều hãng công nghệ Trung Quốc mở rộng sản xuất.

Tỷ trọng USD trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giảm xuống khoảng 45%, mức thấp nhất kể từ thập niên 1990. Trong khi, tỷ trọng vàng đã tăng lên khoảng 22%, mức cao nhất trong gần 30 năm, cho thấy các ngân hàng trung ương đang gia tăng tích trữ vàng. Xu hướng này phản ánh quá trình đa dạng hóa dự trữ và giảm sự phụ thuộc vào USD trong hệ thống tiền tệ toàn cầu.

Thị trường hàng hóa

Trung Quốc

Lượng bạc rút khỏi Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải (SGE) trong giai đoạn tháng 1–2/2026 đạt 436,8 tấn, mức cao kỷ lục và hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Việc kim loại được rút khỏi sàn thường phản ánh dòng chảy sang tiêu dùng thực tế hoặc tích trữ, qua đó làm giảm lượng cung lưu thông trên thị trường, tạo áp lực thắt chặt nguồn cung vật chất, từ đó hỗ trợ triển vọng giá bạc trong trung hạn.

Tồn kho bạc trên Sở Giao dịch Hàng hóa Tương lai Thượng Hải (SHFE) đã giảm xuống 272,7 tấn, mức thấp nhất trong nhiều năm. Việc tồn kho liên tục suy giảm phản ánh nhu cầu bạc vật chất đang vượt nguồn cung ngắn hạn. Tổng tồn kho tại SHFE và SGE hiện chỉ còn khoảng 718 tấn, khiến thị trường bạc vật chất ngày càng thắt chặt.

Chênh lệch bạc tại Thượng Hải đã tăng lên khoảng 14%, mức chênh lệch giá trong nước tăng mạnh so với giá quốc tế, điều đó cho thấy người mua sẵn sàng trả thêm để tiếp cận kim loại thực. Lịch sử cho thấy những giai đoạn chênh lệch tăng cao thường đi trước hoặc song hành với các đợt tăng mạnh của giá bạc toàn cầu. Nếu xu hướng này tiếp tục mở rộng, nó có thể trở thành một động lực quan trọng hỗ trợ giá bạc trong trung hạn.