Thị trường nguyên liệu công nghiệp phân hóa khi bông hồi nhẹ nhờ USD suy yếu và Trung Quốc hạ dự báo sản lượng; ca cao điều chỉnh do lo ngại nhu cầu xay nghiền và tác động BCOM đã phản ánh vào giá; trong khi đường được hỗ trợ ngắn hạn bởi rủi ro địa chính trị và tín hiệu xuất khẩu.

Bông
Ông Bob Haberkorn, chiến lược gia thị trường cấp cao tại RJO Futures (StoneX), cho biết giá bông đang hồi phục nhẹ trong bối cảnh phần lớn hàng hóa giao dịch khởi sắc trong phiên sáng nhờ đồng USD suy yếu.

Bên cạnh đó, tâm lý thị trường trở nên thận trọng trước những lo ngại xoay quanh tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), sau khi chính quyền Tổng thống Trump đưa ra các đe dọa truy tố hình sự đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell – yếu tố có thể tiếp tục gây sức ép giảm lên USD.

Về cung cầu, Trung Quốc đã điều chỉnh giảm dự báo sản lượng bông niên vụ 2025/26 xuống còn 6,64 triệu tấn, thấp hơn 0,9% so với ước tính 6,70 triệu tấn đưa ra hồi tháng 12, trong khi dự báo nhập khẩu vẫn giữ ở mức 1,40 triệu tấn.

Ca cao
Theo giới giao dịch, thị trường đang lo ngại số liệu xay nghiền ca cao quý IV tại châu Âu, Bắc Mỹ và châu Á – dự kiến công bố vào thứ Năm – sẽ tiếp tục phản ánh sự suy yếu của nhu cầu. Ngoài ra, việc ca cao New York được đưa trở lại Chỉ số Hàng hóa Bloomberg (BCOM) được đánh giá là đã phần nào được phản ánh vào mặt bằng giá hiện tại.

Tại châu Âu, sản lượng xay nghiền quý III giảm 4,8% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu quý thứ năm liên tiếp suy giảm và là lần thứ chín trong mười quý gần nhất ghi nhận mức giảm theo năm. Dù giá cao được xem là nguyên nhân trực tiếp, xu hướng suy yếu thực tế đã xuất hiện từ trước do công suất chế biến được mở rộng tại châu Phi.

Ở châu Á, hoạt động xay nghiền tiếp tục giảm trong ba quý liên tiếp. Trong khi đó, Bắc Mỹ ghi nhận mức tăng 3,2% so với cùng kỳ trong quý III, song trước khi giá ca cao tăng mạnh, khu vực này cũng từng trải qua giai đoạn suy giảm kéo dài khoảng bốn năm, nhiều khả năng liên quan đến sự mở rộng công suất tại châu Phi.

Theo nhà phân tích độc lập Judith Ganes, thị trường hiện đang điều chỉnh mạnh sau khi bị “cuốn theo” câu chuyện ca cao New York quay lại BCOM và tốc độ hàng cập cảng tại Bờ Biển Ngà chậm lại, trong khi chưa đánh giá đầy đủ việc chính phủ Bờ Biển Ngà đã chủ động triển khai các biện pháp từ năm ngoái nhằm kiểm soát dòng chảy ca cao ra cảng.

Đường
Nhà môi giới kiêm cố vấn Michael McDougall nhận định giá đường có xu hướng tích cực trong ngắn hạn, khi các quỹ đầu cơ có thể buộc phải đóng hoặc đảo chiều mạnh các vị thế bán khống lớn nếu căng thẳng địa chính trị gia tăng tại những quốc gia sản xuất dầu chủ chốt như Venezuela, Iran hay Nga.

Bên cạnh đó, việc Chính phủ Ấn Độ cho phép xuất khẩu 1,5 triệu tấn đường trong niên vụ hiện tại được xem là tín hiệu ban đầu, dù chưa chính thức, cho thấy các hoạt động xuất khẩu đã được triển khai.

Tại Thái Lan, Hội đồng Đường cho biết sản lượng đường niên vụ 2025/26 dự kiến đạt 10,3 triệu tấn, gần sát với dự báo 10,25 triệu tấn của USDA và cao hơn mức khoảng 10,0 triệu tấn của niên vụ 2024/25. Sang niên vụ 2026/27, sản lượng được dự báo sẽ giảm trở lại về quanh 10 triệu tấn.