Sự kiện vĩ mô trong tuần

Dữ liệu lạm phát của Mỹ

Là thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) sẽ được công bố vào thứ Sáu và sẽ cho biết liệu lạm phát có tiếp tục giảm tốc hay không.

Các chỉ số PCE gần đây không đạt được kỳ vọng. Số liệu mới nhất cho thấy lạm phát của Mỹ bất ngờ đi ngang trong tháng 4.

Điều này làm giảm kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suât sớm. Không giống như Fed, thị trường vẫn kỳ vọng sẽ có 2 đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Lịch kinh tế cũng bao gồm dữ liệu tháng 6 về niềm tin của người tiêu dùng cùng với dữ liệu tháng 5 về doanh số bán nhà mới. Ngoài ra còn có ước tính thứ ba về tăng trưởng kinh tế quý đầu tiên, cùng với dữ liệu về đơn đặt hàng lâu bền trong tháng 5.

Lạm phát khu vực đồng Euro

Tại khu vực đồng euro, Pháp, Ý và Tây Ban Nha sẽ công bố dữ liệu lạm phát sơ bộ tháng 6 vào thứ Sáu.

Dữ liệu sẽ chỉ ra xu hướng cho lạm phát trên toàn khu vực đồng euro vào tuần sau và giúp các nhà giao dịch đánh giá xem ECB sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu lần trong năm nay.

Mặc dù ECB đã cắt giảm lãi suất vào ngày 6/6, lạm phát trong khu vực vẫn còn cao và tăng trưởng tiền lương đã đặt ra dấu hỏi về việc sẽ có thêm bao nhiêu đợt cắt giảm nữa.

Các nhà giao dịch kỳ vọng sẽ có thêm một đợt cắt giảm nữa và khoảng 64% khả năng sẽ có lần cắt giảm thứ hai vào cuối năm, giảm từ mức gần 80% trước cuộc họp tháng Sáu.

Sự bất ổn chính trị trong khu vực tiếp tục diễn ra sau khi Tổng thống Pháp Emmanuel Macron kêu gọi tổ chức cuộc bầu cử vòng một ở Pháp vào ngày 30/6.

Căng thẳng thương mại

Trung Quốc và Liên minh châu Âu đã đồng ý bắt đầu các cuộc đàm phán về kế hoạch áp thuế đối với xe điện (EV) do Trung Quốc sản xuất đang được nhập khẩu vào thị trường châu Âu.

Mức thuế tạm thời của EU đối với xe điện nhập khẩu từ Trung Quốc lên tới 38,1% sẽ được áp dụng trước ngày 4/7, trước khi có hiệu lực đầy đủ vào tháng 11.

Thông báo ngày 12/6 của Ủy ban Châu Âu theo sau động thái của Hoa Kỳ nhằm tăng thuế đối với ô tô Trung Quốc vào tháng 5 và mở ra một mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại của phương Tây với Bắc Kinh.

Chính quyền Trung Quốc đã ám chỉ các biện pháp trả đũa có thể được thông qua trong các bài bình luận trên truyền thông nhà nước và các cuộc phỏng vấn với các nhân vật trong ngành.

 

Thị trường hàng hoá

Triển vọng kinh tế vĩ mô toàn cầu có dấu hiệu suy yếu nhẹ, điều này đã làm tăng kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất từ Mỹ. Do đó, các thị trường tài chính như chứng khoán và trái phiếu kho bạc tiếp tục thu hút dòng tiền. Sức mạnh của đồng USD trước các dấu hiệu lạm phát giảm nhẹ và kinh tế chậm lại là đi ngược lại với kỳ vọng thông thường. Tuy nhiên, sức mạnh của đồng đô la được hỗ trợ do các nền kinh tế bên ngoài Hoa Kỳ (đặc biệt là châu Âu) đang tiếp tục chậm lại nhanh hơn so với Mỹ.

Khởi đầu thuận lợi cho mùa trồng trọt ở Bắc Mỹ kết hợp với tình trạng dư cung khiến thị trường nông sản tiếp tục sụt giảm hơn nữa. Tuy nhiên, nhiệt độ cực nóng gần đây có thể tạo điều kiện cho giá nông sản phục hồi trong ngắn hạn nếu tình trạng khô hạn diễn ra. Tuy nhiên, việc đồng USD mạnh lên có thể sẽ hạn chế đà tăng giá nông sản tại Mỹ.

Mặc dù thị trường bạc đang trong trạng thái  quá mua cả về mặt kỹ thuật và vị thế mua của các quỹ đầu cơ, nhưng nhu cầu đến từ Trung Quốc có thể sẽ quay trở lại nếu giá giảm. Ngoài chênh lệch giá cao giữa giá bạc quốc tế và giá bạc Trung Quốc, các nhà đầu cơ Trung Quốc vẫn hoài nghi về sức mạnh đồng nhân dân tệ, khi đồng tiền này đang ở mức thấp nhất kể từ năm 2010. Do đó, thị trường vàng và bạc sẽ trở nên hấp dẫn hơn khi giá giảm.

 

Thị trường bạc chờ đợi tăng giá

Thị trường bạc đang quá mua cả về mặt kỹ thuật và vị thế quỹ đầu cơ, sau đợt tăng giá kể từ cuối quý 1. Trên thực tế, giá bạc trong tháng 5 đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 2/2013 và việc Trung Quốc mua bạc quốc tế rẻ hơn có thể là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang bắt đầu quan tâm đến thị trường này. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nên theo dõi dòng tiền đầu tư yếu vào các quỹ ETF và ETP, vì nếu lượng nắm giữ tăng vọt thì đây có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường sớm tạo đỉnh ngắn hạn.

Thị trường vàng và bạc có thể sẽ tăng trở lại trong những tháng tới do nguồn cung thắt chặt, hoạt động đầu cơ chênh lệch giá của Trung Quốc, lo ngại về các vấn đề tài chính/chính trị của Hoa Kỳ và nhu cầu công nghiệp tăng. Từ phía  nguồn cung, năm 2023 chứng kiến ​​mức thâm hụt bạc toàn cầu là 142 triệu ounce, với dự báo cho năm 2024 là 265 triệu ounce. Nếu dự báo thâm hụt diễn ra thì đây sẽ là đợt thâm hụt lớn thứ hai kể từ năm 2010. Mặt khác, nhu cầu công nghiệp toàn cầu năm 2023 đã tăng vọt 20%, đạt 445 triệu ounce và được dự báo sẽ đạt 485,6 triệu ounce vào năm 2024. Nhu cầu bạc công nghiệp toàn cầu chủ yếu đến từ các ngành công nghiệp điện và điện tử, trong đó nhu cầu công nghiệp của Trung Quốc đối với các ứng dụng như quang điện đang tăng cao. Năm ngoái, nhu cầu công nghiệp của Trung Quốc đã tăng 44% vào năm 2023, nhờ đẩy mạnh  sản xuất tấm pin mặt trời.

Trong lĩnh vực đầu tư, Viện Bạc Thế giới dự báo rằng trong năm nay, dòng tiền đổ vào các quỹ ETP sẽ tăng thêm 50 triệu ounce lần đầu tiên kể từ năm 2021. Hơn nữa, dòng vốn nắm giữ ETP dự báo trong năm nay là 280 triệu ounce, thấp hơn mức 331,1 triệu ounce vào năm 2020, điều đó có nghĩa là sự trở lại của các nhà đầu tư có thể làm tăng gấp đôi mức thâm hụt nguồn cung toàn cầu.

Tuy nhiên, thị trường bạc hiện nay đang ở trạng thái quá mua trong ngắn hạn cả về mặt kỹ thuật và vị thế mua của các quỹ. Do đó, các nhà đầu tư nên thận trọng và chờ đợi giá bạc tháng 12 giảm xuống dưới $29,00 để có thể tham gia vị thế mua trở lại.

 

Tồn kho đồng tại thượng hải và nhu cầu của trung quốc

Trung Quốc là nước tiêu thụ đồng lớn nhất thế giới trong nhiều năm và sức mạnh kinh tế của nước này có thể được đo lường thông qua việc sản xuất và nhập khẩu đồng. Trong năm 2023, nhập khẩu đồng chưa gia công giảm 6% so với năm trước, tuy nhiên nhập khẩu quặng và tinh quặng tăng 9%.

Số liệu hôm thứ Sáu tuần trước cho thấy tồn kho đồng trên Sàn giao dịch Thượng Hải là 214.487 tấn, tăng 33.164 tấn so với tuần trước và là mức tăng thứ 11 trong 12 tuần qua. Thứ Sáu trước nữa cho thấy mức tăng 94.803 tấn, đây là mức tăng lớn nhất trong lịch sử. Trở lại đầu tháng 12, tồn kho tại Thượng Hải đạt tổng cộng 26.149 tấn, mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2009.

Tồn kho tại Thượng Hải thường đạt mức cao nhất trong năm vào tháng 2 hoặc tháng 3. Kỳ nghỉ Tết Nguyên đán khiến sản xuất chậm lại và nguồn cung bị tắc nghẽn. 

Chỉ số Shanghai Composite và CSI-300 đạt mức thấp nhất trong 5 năm vào đầu tháng 2, nhưng đã phục hồi trong 4 tuần qua. Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc Trung Quốc (NPC) sẽ bắt đầu cuộc họp thường niên vào tuần tới và dự kiến sẽ đưa ra mục tiêu tăng trưởng kinh tế hàng năm của chính phủ. Những tin tức tích cực từ NPC có thể báo hiệu hoạt động nhập khẩu hàng hóa của Trung Quốc mạnh hơn trong năm nay.

 

Xăng mỹ đắt đỏ

Giá xăng đã tăng $0,15 kể từ mức thấp nhất hồi đầu tháng 6, được thúc đẩy bởi hoạt động thanh lý vị thế của các quỹ cũng như xu hướng nhu cầu thường tăng trong mùa hè. Mặt khác, biên lợi nhuận lọc dầu vẫn cho thấy sự suy yếu, gợi ý rằng nhu cầu mùa hè có thể đã được phản ánh vào đợt phục hồi vừa qua.

Thông thường, nhu cầu xăng dầu của Mỹ thường tăng vào cuối tháng Sáu. Tuy nhiên, tính thời vụ cũng cho thấy tốc độ vận hành nhà máy lọc dầu sẽ bắt đầu giảm. Điều này theo một nghĩa nào đó có thể phần nào khẳng định nguồn cung dồi dào và niềm tin của các công ty dầu mỏ vào khả năng cung cấp nguồn cung của họ trong thời kỳ cao điểm của mùa hè.

Bên cạnh đó, tồn kho xăng Mỹ theo báo cáo của EIA đã đạt mức thặng dự so với cùng kỳ năm ngoái là 12,6 triệu thùng vào tuần trước, với lượng tồn kho gần như ngang mức trung bình 5 năm. Cùng với việc chính quyền Biden muốn hạ thấp hoặc hạn chế các đợt tăng giá xăng nhằm hỗ trợ tranh cử, rất có khả năng kho dự trữ chiến lược sẽ được giải phóng. Một nhân tố khác khiến giá xăng có thể giảm là tồn kho xăng gần đây của Nga tăng trở lại, khiến Nga chấm dứt lệnh cấm xuất khẩu.

Về mặt kỹ thuật, mức kháng cự của kênh xu hướng giảm sẽ là vùng $2,45 đối với hợp đồng tháng 8.

 

Nhu cầu kém sẽ hạn chế hoạt động sản xuất dầu

Báo cáo Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn mới nhất của EIA dự kiến ​​sản lượng dầu thô của Mỹ trong quý 2 ở mức trung bình 13,17 triệu thùng/ngày. Con số này so với mức trung bình 12,94 triệu thùng/ngày trong quý 1 và 13,26 triệu thùng/ngày trong quý 4 năm 2023. Ở thời điểm hiện tại, sản lượng dầu thô của Mỹ đã phục hồi hoàn toàn sau đợt giảm hồi COVID.

EIA dự báo sản lượng dầu thô của Mỹ sẽ tăng dần trong 6 quý tới, với dự báo vào tháng 12 năm 2025 sẽ đạt 13,92 triệu thùng/ngày. Ngược lại, hạn ngạch sản lượng của OPEC+ đang giữ sản lượng dầu thô của Ả Rập Saudi và Nga ở mức dưới 9,5 triệu thùng mỗi ngày. Điều này đã giúp Mỹ trở thành nhà sản xuất dầu thô lớn nhất thế giới, chiếm 17% đến 18% sản lượng toàn cầu trong vài năm qua.

Trong vài tuần qua, dự trữ dầu thô và sản phẩm dầu mỏ của Mỹ đã tăng lên. Báo cáo nguồn cung EIA trong tuần này cho thấy tồn kho xăng ở mức cao nhất trong 13 tuần và tồn kho sản phẩm chưng cất ở mức cao nhất trong 17 tuần. Công suất sử dụng nhà máy lọc dầu của Mỹ đã đạt trên 94% trong 3 tuần qua, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2023. Đầu vào của các nhà máy lọc dầu thô đã trên 17 triệu thùng/ngày trong cùng thời gian đó, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2019.

Dự trữ dầu thô của Mỹ có xu hướng đạt đỉnh trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 6, được coi là mùa chuyển giao và giảm cho đến khi mùa đi lại chính ở Bắc Mỹ kết thúc vào giữa tháng 9. Hãy nhớ rằng tồn kho dầu thô của Mỹ thấp hơn 7,5 triệu thùng so với một năm trước và thấp hơn 17,1 triệu thùng so với mức trung bình 5 năm, bất chấp sự gia tăng sản lượng dầu thô của Mỹ và mức tăng hàng tuần của Kho Dự trữ Dầu khí Chiến lược.

Trừ khi nhu cầu trong nước tăng cao, dường như có rất ít động lực để tăng cường sản xuất dầu thô của Mỹ. Điều này đã được phản ánh trong cuộc khảo sát giàn khoan dầu của Baker Hughes Hoa Kỳ, với 488 giàn khoan, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2022. Sự sụt giảm này cho thấy nhu cầu không đủ mạnh để khuyến khích tăng cường thăm dò. Do đó, sản lượng dầu thô của Mỹ có thể sẽ khó tăng thêm và khó vượt qua “mức trần” này trong khoảng thời gian còn lại của năm nay.

Khí tự nhiên – các yếu tố tiêu cực giảm dần

Giá khí tự nhiên đã hồi phục đáng kể với mức tăng gần $0,8 kể từ đầu tháng 5. Mặc dù nguồn cung của Mỹ vẫn đang cao hơn 29% so với mức trung bình 5 năm, song nếu so với con số 41% hồi đầu năm thì đây là một tín hiệu khá tích cực.

Đợt nóng đầu mùa ở một vài khu vực cho thấy nhu cầu làm mát ở mức cao, với 17 ngày ghi nhận nhiệt độ trên mức trung bình tại Mỹ trong 3 tuần qua.

Về xuất khẩu, EIA hiện dự báo công suất xuất khẩu LNG của Mỹ sẽ đạt mức cao nhất trong vòng 4 năm trở lại đây tại thời điểm cuối năm, tăng 4 bcf/ngày, +33% so với 2023. Tuy nhiên, mức công suất thực tế đã gần đạt con số dự báo, do đó chỉ cần một trục trặc nhỏ ở các cảng cũng có thể gây ra sự gián đoạn.

Về phân tích kỹ thuật, mặc dù đã tăng đáng kể trong thời gian gần đây, giá vẫn thấp hơn rất nhiều so với mức đỉnh lịch sử. Bên cạnh đó, việc loại bỏ dần những nhiên liệu gây ô nhiễm nặng như than và dầu thô có thể hỗ trợ xu hướng tăng bền vững của giá khí tự nhiên.

Trong ngắn hạn giá khí vẫn đang điều chỉnh sau khi quá mua, do đó NĐT nên giữ quan điểm thận trọng và lựa điểm vào để giải ngân dần. Hỗ trợ gần nhất là vùng $2,74 - $2,79 đối với hợp đồng tháng 8.

 

Đậu tương – xu hướng dài hạn tiếp tục yếu đi

Bất chấp sự phục hồi vào giữa tuần, hợp đồng tương lai tháng 7 vẫn kết thúc tuần ở mức thấp nhất trong một tháng, và hợp đồng tương lai tháng 11 kết thúc tuần ở mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2021. 

Hiện đang có hai mô hình dự báo thời tiết. Mô hình GFS cho thấy ẩm ướt hơn đối với Illinois và các khu vực phía đông sau tuần này giúp giảm bớt nỗi lo căng thẳng về cây trồng. Tuy nhiên mô hình của EU cho thấy khô hơn nhiều đối với cùng một khu vực và mưa lũ có thể xảy ra trong 5 ngày tới ở Minnesota và Wisconsin.

Hiện cây trồng ở vùng vành đai phía đông nước Mỹ đang có lượng ẩm dư thừa từ mùa xuân giúp cây trồng chống chọi với thời tiết khô nóng. Tuy nhiên, có dấu hiệu cho thấy cây trồng đang bắt đầu bị căng thẳng. Báo cáo hạn hán gần đây chỉ ra tình trạng khô hạn tăng lên ở Indiana và miền tây Illinois. Để duy trì xu hướng tăng giá mạnh trên thị trường, cần phải có vấn đề thời tiết lớn đủ để ảnh hưởng đáng kể đến lượng dự trữ cuối kỳ của Mỹ, nhưng cho đến nay, điều này vẫn chưa xảy ra.

Các dự báo lượng mưa cho tuần tới ở khu vực phía đông sẽ rất quan trọng để duy trì các đánh giá về tình trạng cây trồng ở mức cao. NOAA cho biết sự phát triển của La Nina dự kiến sẽ chậm và có thể hình thành vào cuối mùa hè, làm giảm tác động đến mùa trồng trọt ở Mỹ.

USDA sẽ công bố Dự trữ và Diện tích Ngũ cốc Hàng quý vào Thứ Sáu, ngày 28 tháng 6. Đây là báo cáo đưa ra định hướng cho thị trường vào đầu mùa hè và sẽ có khả năng làm tăng đáng kể sự biến động của thị trường. Ước tính trước báo cáo vẫn chưa được công bố. Trong những năm việc trồng trọt không bị trì hoãn nhiều, nông dân có thể trồng hầu hết hoặc tất cả diện tích ngô và diện tích trồng đậu tương có thể giảm nhẹ, điều này có thể xảy ra trong năm nay. Với việc nghiền đậu tương ở Mỹ chậm lại đáng kể trong tháng 4, dự trữ hàng quý khó có khả năng gây ra bất ngờ tích cực cho thị trường.

Thị trường đóng cửa ở mức thấp trong tuần trước cho thấy có khả năng giá sẽ tiếp tục giảm, mặc dù có thể có một số đợt tăng giá nhỏ do ảnh hưởng của thời tiết trong mùa vụ. Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy thị trường đã bị bán quá mức. Vì vậy, các nhà giao dịch nên sử dụng các đợt tăng giá để vào vị thế bán khống, dự đoán giá sẽ tiếp tục giảm.

Ngô – biểu đồ mùa vụ mới cho thấy xu hướng giảm giá

Cuối tuần trước, giá ngô giao tháng 12 chạm mức thấp nhất trong 3 tháng, làm suy yếu đáng kể triển vọng kỹ thuật và cho thấy tiềm năng giảm giá thêm.

Do sự khác biệt trong triển vọng thời tiết giữa các khu vực trồng ngô và sự yếu kém của thị trường lúa mì, các nhà giao dịch theo xu hướng đang đứng ngoài cuộc. Mặc dù dự báo cung cầu ngô không nghiêm trọng như đậu tương nếu mùa vụ đạt mức trung bình, không có lý do gì để các nhà đầu tư giá lên đưatj cược nhiều vào thời điểm này, trừ khi có một dải áp suất cao đáng kể di chuyển vào phần lớn khu vực Trung Tây của Mỹ.

Các đợt nóng và khô hạn ngắn hạn không đủ để duy trì sự tăng giá của ngô. Thêm vào đó, thông báo của Tổng thống đắc cử Mexico về việc tiếp tục cấm tiêu thụ ngô biến đổi gen cho người đã gây thêm thất vọng cho các nhà đầu tư kỳ vọng giá ngô tăng.

Báo cáo Hàng quý về Dự trữ và Diện tích Trồng vào thứ Sáu tuần này có thể cho thấy diện tích trồng ngô cao hơn so với 90 triệu mẫu Anh được công bố trong Báo cáo Cung cầu tháng 6 tuần trước, vì việc trồng trọt đã hoàn thành đúng thời hạn. Dự trữ hàng quý là một yếu tố khó đoán trước vì xuất khẩu và sản xuất ethanol khá mạnh, có thể kéo dự trữ giảm hơn so với dự đoán.

Nếu giá ngô tiếp tục giảm sâu trước khi báo cáo được công bố với xu hướng tiêu cực mạnh thì ngay cả một báo cáo trung lập cũng có thể khuyến khích một đợt phục hồi ngắn hạn.

Giá ngô tháng 12 đã giảm xuống mức thấp nhất trong 2,5 tháng, mức thấp vào tháng 2 là 446 USD/giạ là mức hỗ trợ quan trọng cuối cùng trong hơn hai năm qua. Giá tháng 12 đã trong xu hướng giảm dài hạn từ khi đạt đỉnh cao vào tháng 4 năm 2022. Nếu USDA không đưa ra một bất ngờ tích cực lớn trong báo cáo dự trữ và diện tích vào tuần tới, giá ngô có thể sẽ tiếp tục giảm cho đến khi các mối đe dọa về thời tiết xuất hiện trở lại.

Gió mùa chậm lại có tác động đến vụ mùa của ấn độ?

Mùa gió mùa của Ấn Độ thường cung cấp đến 70% lượng mưa cần thiết cho nông nghiệp và làm đầy các hồ chứa. Gió mùa năm nay đến sớm hơn 2 ngày so với thông thường, khiến Cục Khí tượng Ấn Độ duy trì dự báo lượng mưa sẽ đạt mức 106% so với trung bình dài hạn 50 năm.

Mặc dù vậy, vấn đề đã sớm xuất hiện, khi gió mùa “khựng” lại khoảng 9 ngày và gần như không tiếp tục di chuyển lên phía Bắc, dẫn đến lượng mưa giảm đáng kể, thấp hơn 17% mức trung bình tính đến ngày 21/6. Tác động giữa các khu vực không đồng đều, với vùng phía Nam Peninsula ghi nhận lượng mưa trên 10% mức trung bình, trong khi vùng Trung Ấn nhận được thấp hơn 28% và vùng Tây Bắc thấp hơn đến 61%.

Các cập nhật mới nhất cho thấy gió mùa sẽ tịnh tiến lên phía Bắc vào cuối tuần. Cần lưu ý rằng đây là khu vực đã chịu ảnh hưởng nặng nề nhất của

nắng nóng trong quý 2, với nhiệt độ ghi nhận lên đến hơn 40 độ C tại thủ đô New Delhi trong 39 ngày liên tiếp, chuỗi thời gian nắng nóng dài nhất trong vòng ít nhất là 74 năm.

Ấn Độ là quốc gia sản xuất lúa mì lớn thứ hai thế giới, với các vùng trồng chính nằm ở khu vực Trung và Tây Bắc Ấn. Tuy nhiên, lúa mì là một trong những vụ mùa “Rabi” được trồng sau khi gió mùa kết thúc. Điều này sẽ giúp làm giảm tác động tiêu cực của nắng nóng và gió mùa chậm. Dự báo mới nhất của USDA cho thấy sản lượng lúa mì của Ấn Độ niên vụ 2024/25 sẽ ở mức 114 triệu tấn, tăng từ mức 110,5 triệu tấn vụ 2023/24.

Diễn biến thời tiết năm nay có thể tác động mạnh hơn đến vụ “Kharif” của Ấn Độ, vụ mùa có chu kỳ phát triển gần với mùa gió mùa. Nhóm này bao gồm đường mía, được trồng phần lớn ở phía Tây Bắc, và bông, được trồng phần lớn ở miền Trung. Nếu dự báo lượng mưa gió mùa năm 2024 được thay đổi, những nhóm này có thể sẽ chứng kiến ​​phản ứng giá mạnh nhất.

 

Đường – liệu có đà tăng sắp tới?

Giá đường đã có sự hồi phục nhất định trong vài tuần qua, song vẫn đang giao dịch trên mức đáy 14 tháng ghi nhận vào cuối tháng 5.

Sản lượng đường niên vụ 2023/24 của khu vực Trung Nam Brazil đã ghi nhận mức kỷ lục 42,42 triệu tấn, tăng 25% so với vụ 2022/23. Sản lượng nghiền mía cũng đạt 654,43 triệu tấn, tăng 19% so với niên vụ trước.

Đối với niên vụ mới năm nay (2024/25), khu vực Trung Nam Brazil đang có khởi đầu khá tốt với sản lượng nghiền mía tháng 4 đạt 50,61 triệu tấn (+43%) và sản lượng đường đạt 2,56 triệu tấn (+65%). Đồng real Brazil mất giá đã khuyến khích tăng cường xuất khẩu, làm tăng thêm khả năng xuất khẩu đạt mức kỷ lục trong niên vụ 2024/25.

Tuy nhiên, xu hướng đã chững lại trong tháng 5, khi tỷ trọng đường trong nghiền mía đạt 47,9%, chỉ cao hơn 1,2% tốc độ mùa trước. Bên cạnh đó, giá năng lượng đang tăng nhanh trong vài tuần qua,

có thể thúc đẩy các nhà máy chuyển hướng sang sản xuất ethanol nhiều hơn.

Về phía các khu vực khác, Ấn Độ tiếp tục giữ lệnh cấm xuất khẩu, trong khi Thái Lan sẽ không ghi nhận xuất khẩu lớn cho đến cuối năm. Xuất khẩu của Brazil  dự kiến ở mức 34,5 triệu tấn trong niên vụ 2024/25 (theo USDA), chiếm hơn một nửa xuất khẩu toàn thế giới.

Như vậy, nếu sản lượng của Brazil có sự điều chỉnh giảm, điều đó sẽ là nhân tố hỗ trợ tốt và thúc đẩy giá tăng cao trong quý 3.

Về mặt kỹ thuật, nhà đầu tư có thể chờ mua hợp đồng tháng 10 khi giá điều chỉnh về vùng 18,75 cent, mục tiêu hướng đến vùng 21,90 cent, cắt lỗ khi giá đóng cửa rơi khỏi 17.95 cent.

 

Ca cao & cà phê – liệu có khả năng suy giảm?

Tâm lý toàn cầu đã chuyển sang tiêu cực trong tuần qua, với căng thẳng gia tăng ở Trung Đông, lạm phát gia tăng và cơ hội cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 6 giảm đi.

Tâm lý phòng tránh rủi ro thường dẫn đến nhu cầu tiêu dùng giảm và điều đó có thể gây khó khăn cho những sản phẩm thuộc dạng hàng hoá ít thiết yếu. Hai trong số những mặt hàng đang ở trạng thái quá mua và dễ bị điều chỉnh là ca cao và cà phê.

Giá ca cao đã tăng vọt trong thời gian qua. Những động thái gần đây của Bờ Biển Ngà và Ghana về việc hoãn giao hàng cho đến vụ tới đã hỗ trợ thêm cho giá, tuy nhiên cũng cần lưu ý rằng các đơn hàng không bị huỷ. Điều này có thể hiểu rằng có sự lạc quan nhất định về vụ mùa 2024/25 (bắt đầu từ tháng 10), và sẽ giúp giải toả bớt căng thẳng nguồn cung trên toàn cầu.

Đối với cà phê, giá đã tăng 40 cent kể từ cuối tháng 3 (+22%), phần lớn do sự khan hiếm nguồn cung robusta trong ngắn hạn. Robusta ở châu Âu chủ yếu nhập từ Đông Nam Á thông qua Biển Đỏ, khu vực đã chịu ảnh hưởng bởi Houthi kể từ khi xung đột ở dải Gaza nổ ra.

Nếu căng thẳng ở Trung Đông leo thang, việc vận chuyển có thể sẽ bị gián đoạn nhiều hơn. Ngược lại, nếu tình hình dịu đi, điều này sẽ gây áp lực lên giá, đặc biệt là Arabica, khi 81% sản lượng toàn cầu đến từ khu vực Trung & Nam Mỹ, và việc vận chuyển không phải đi qua Biển Đỏ,