Đợt hoảng loạn của vàng đầu tháng, sau khi Kevin Warsh được công bố là tân Chủ tịch Fed, thực chất đã tạo ra một nhịp điều chỉnh lành mạnh sau khi thị trường kim loại quý rơi vào trạng thái quá mua trong ngắn hạn.

Dù Warsh có vẻ là ứng viên ít dovish nhất trong các lựa chọn của Tổng thống Trump, tôi tin rằng ông thực tế vẫn ủng hộ việc hạ lãi suất vào năm 2026, đúng như Tổng thống đã khẳng định.

Tôi cho rằng đây là cơ hội mua. Thực tế, hơn bao giờ hết, nhà đầu tư vàng nên bình tĩnh nhìn lại bức tranh lớn thay vì hoảng loạn.

Tôi tin rằng thế giới đang tiến sát đến làn sóng phá giá thứ ba của chu kỳ dài hạn của đồng USD.

-Làn sóng thứ nhất: thời Đại Khủng hoảng. Năm 1933, Tổng thống Roosevelt buộc người dân giao nộp vàng cho Fed, sau đó chính thức phá giá USD bằng cách nâng giá vàng từ 20,67 USD lên 35 USD/oz.

-Làn sóng thứ hai: năm 1971, Tổng thống Nixon đóng “cửa sổ vàng”, chấm dứt khả năng chuyển đổi USD sang vàng và kết thúc hệ thống Bretton Woods.

Thiên niên kỷ mới từng có một “khởi đầu giả” cho làn sóng thứ ba khi vàng tăng và USD giảm trong giai đoạn bong bóng công nghệ đầu 2000s và trước khủng hoảng 2008. Tuy nhiên từ đó đến nay, nợ công và thâm hụt Mỹ đã tăng lên mức lịch sử. Định giá cổ phiếu công nghệ và các chỉ số large-cap cũng vậy.

Theo các thước đo cơ bản, định giá S&P 500 hiện tương đương các đỉnh lớn năm 1929, 1972 và 2000.

Nếu nhìn dài hạn vào chu kỳ của vàng, USD và S&P 500, tôi tin rằng đây mới chỉ là khởi đầu của một chu kỳ vĩ mô mới, chưa phải kết thúc.

 

Tôi rất tự tin rằng sự dịch chuyển lớn của dòng vốn vẫn đang ở giai đoạn rất sớm.

Tức là:

-Dòng tiền toàn cầu đang xoay sang: kim loại quý, kim loại chiến lược, cổ phiếu tài nguyên, thị trường ngoài Mỹ

-Và rời khỏi: big tech Mỹ, chỉ số large-cap Mỹ, và đồng USD

Một sự tái cấu trúc Bretton Woods mới

Trước khi trở thành Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Scott Bessent từng nói về khả năng có một “Bretton Woods mới” trong chính sách toàn cầu và thương mại.

Mục tiêu:

-Giảm thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ

-Hồi sinh sản xuất nội địa

-Tái cân bằng thương mại

-Làm yếu USD thông qua phối hợp quốc tế + thuế quan

Tôi tin rằng kế hoạch này đang diễn ra.
Từ ngày Trump nhậm chức (20/1/2025), chỉ số USD trade-weighted đã giảm 8,9%.

Nếu USD tiếp tục suy yếu, có thể xảy ra:

-Dòng vốn ngoại rút khỏi cổ phiếu Mỹ

-Nhà đầu tư nội địa cũng chuyển tài sản ra ngoài, bong bóng cổ phiếu large-cap Mỹ có thể vỡ

Lưu ý: sở hữu cổ phiếu Mỹ của nhà đầu tư nước ngoài đã tăng từ 3,2% lên 29,3% tổng thị trường. Nếu dòng vốn này đảo chiều, tác động sẽ rất lớn.

Ngân hàng trung ương mua vàng

Từ giữa 2022, NHTW toàn cầu mua vàng rất mạnh, vượt xa trung bình 10 năm.

Ngày 20/1/2026:

-USD < 40% dự trữ ngoại hối toàn cầu

-Vàng > 30% dự trữ

Đây là sự thay đổi mang tính lịch sử.

Nếu xu hướng này tiếp tục:

-vàng +8,4%/năm

-USD -6,1%/năm

Vàng có thể vượt USD trở thành tài sản dự trữ lớn nhất trước cuối 2026.

Họ cho rằng đây giống một bước tiến tới “tiêu chuẩn vàng mới”.

---------------

Tân Nguyễn

Liên hệ tư vấn: 035.381.6839

Mở tài khoản giao dịch hàng hóa HCT: 

https://hct.vn/motk?mid=012012642