Khi cựu Tổng thống Donald Trump tiếp tục đưa ra những lời đe dọa về việc áp thuế đối với các đối tác thương mại của Hoa Kỳ, giới kinh tế toàn cầu càng lo lắng về một làn sóng lạm phát mới. Những biện pháp trừng phạt thương mại, đặc biệt là đối với Trung Quốc, có thể gây ra những tác động không nhỏ đến nền kinh tế toàn cầu, làm gia tăng áp lực lạm phát vốn đã hiện hữu.

Thuế Quan và Nguy Cơ Lạm Phát
Tăng trưởng giá tiêu dùng đã là vấn đề nhức nhối trên toàn cầu ngay cả trước khi Trump bước vào Nhà Trắng. Các biện pháp thuế quan mới của ông là dấu hiệu cho thấy chính sách này không chỉ dừng lại ở lời nói mà còn có thể leo thang, gây ra các biện pháp đáp trả từ các nền kinh tế khác.

Carsten Brzeski, Giám đốc nghiên cứu vĩ mô toàn cầu của ING, nhận định: "Chiến tranh thuế quan chính là lạm phát, điều đó không cần bàn cãi". Theo ông, các rào cản thương mại có thể kéo dài những tác động lạm phát từ các cú sốc trước đây, đồng thời làm trầm trọng thêm những thách thức dài hạn như dân số già hóa và biến đổi khí hậu.



Tác Động Đến Hoa Kỳ và Thế Giới
Dù Trung Quốc hiện vẫn có khả năng chống chịu trước các cú sốc giá, các nền kinh tế khác có thể không may mắn như vậy. Nếu một cuộc chiến thuế quan bùng nổ, áp lực lạm phát sẽ gia tăng, ảnh hưởng đến thị trường lao động, tiền tệ và chính sách tiền tệ toàn cầu.



- Hoa Kỳ: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang theo dõi sát sao các chính sách của Trump. Một thị trường lao động mạnh mẽ có thể thúc đẩy lạm phát và làm trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất của Fed. Nhà kinh tế Michael Gapen từ Morgan Stanley đã điều chỉnh dự báo, cho rằng "sự không chắc chắn về thuế quan sẽ khiến Fed khó có thể cắt giảm lãi suất sớm".

Điều đó diễn ra sau phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell vào tuần trước rằng các quan chức không vội vàng hạ chi phí vay vì các nhà hoạch định chính sách tạm dừng nới lỏng để xem tiến triển hơn nữa về lạm phát. Khả năng tăng thuế quan làm phức tạp thêm triển vọng đó.

Một điều rõ ràng là: Fed sẽ dành thời gian để đánh giá tác động của các chính sách của Trump. Giám đốc Fed San Francisco Mary Daly cho biết hôm thứ Ba rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang ở vị thế tốt và ngân hàng trung ương có thể đánh giá kỹ lưỡng. Daly cũng nói thêm rằng nhiệm vụ đưa lạm phát xuống mức 2% vẫn chưa hoàn thành.



- Châu Âu: Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh (BOE) cũng đang đối mặt với những thách thức lạm phát. Giá tiêu dùng ở khu vực đồng euro đã tăng nhanh hơn dự kiến, buộc ECB phải xem xét lại các chính sách điều hành. Chủ tịch ECB Christine Lagarde thừa nhận "không quá lo ngại" về lạm phát nhập khẩu, nhưng một số quan chức đang ngày càng thận trọng.

Người tiêu dùng và các nhà dự báo ít lạc quan hơn các nhà hoạch định chính sách, nâng triển vọng lạm phát năm 2025 của họ trong các cuộc khảo sát của ECB. Và một cuộc thăm dò của Bloomberg cho thấy phần lớn các nhà kinh tế hiện lo ngại hơn về áp lực giá vượt quá 2% trong trung hạn.

Ngay cả một số quan chức cũng đang trở nên cảnh giác. Nhà kinh tế trưởng Philip Lane đã cảnh báo vào thứ Tư rằng "ma sát" trong thương mại toàn cầu có thể làm lu mờ triển vọng lạm phát và "rủi ro tăng giá mới" có thể xuất hiện. Một thước đo của ECB về mức tăng lương trong tương lai tiếp tục báo hiệu sự suy thoái mạnh mẽ đang mang lại sự an ủi.



- Thị Trường Mới Nổi: Sức mạnh của đồng USD đang gây áp lực lên các nền kinh tế mới nổi như Indonesia, nơi mà chính phủ phải can thiệp để ổn định đồng rupiah. Tại Brazil và Chile, các ngân hàng trung ương đang cảnh báo rằng lạm phát có thể vượt mức cho phép trong sáu tháng tới.

Những Dự Báo Đầy Lo Ngại
Nhiều tổ chức tài chính lớn đã đưa ra cảnh báo về triển vọng lạm phát trong năm 2025. Một cuộc khảo sát của Ngân hàng Hoa Kỳ cho thấy lạm phát toàn cầu đã trở lại là một chủ đề chính được quan tâm hàng đầu. Ngân hàng Thế giới nhận định lạm phát có thể kéo dài hơn dự kiến, trong khi Ngân hàng Thanh toán Quốc tế thậm chí còn cảnh báo về nguy cơ đình lạm – sự kết hợp giữa lạm phát cao, thị trường lao động suy yếu và tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Ở châu Á, lạm phát vẫn là một mối quan ngại. Giá tiêu dùng tại Hàn Quốc và Nhật Bản đang tăng nhanh hơn dự kiến, buộc Ngân hàng Nhật Bản phải xem xét các biện pháp thắt chặt tiền tệ. Trong khi đó, Úc vẫn đang duy trì mức lãi suất cao nhất trong 13 năm để kiềm chế lạm phát.

Trung Quốc: Yếu Tố Bí Ẩn trong Cục Diện Toàn Cầu
Trong khi phần lớn thế giới đang đối mặt với lạm phát gia tăng, Trung Quốc lại đang trải qua thời kỳ giảm phát. Nhu cầu nội địa yếu và tình trạng dư cung có thể khiến Bắc Kinh phải tung ra các biện pháp kích thích kinh tế. Gilles Moec, nhà kinh tế trưởng tại AXA Investment Managers, nhấn mạnh: "Trung Quốc vẫn đang chìm trong giảm phát, điều này sẽ tác động mạnh đến giá hàng hóa toàn cầu".

Mặc dù vẫn còn nhiều bất ổn xung quanh mức thuế quan của Hoa Kỳ, thời điểm áp dụng và khả năng trả đũa, nhưng rõ ràng là nó không chỉ gây áp lực lên giá mà còn làm suy yếu tăng trưởng toàn cầu. Vài tuần trước, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế thậm chí còn cảnh báo về tình trạng đình lạm, một sự kết hợp tương đối hiếm gặp giữa lạm phát cao dai dẳng, thị trường lao động yếu và tăng trưởng chậm chạp.

Kết Luận: Một Tương Lai Bất Định
Dù thuế quan của Hoa Kỳ vẫn chưa chính thức được áp dụng, nhưng những lo ngại về lạm phát và tăng trưởng kinh tế đã lan rộng trên toàn cầu. Với sự trỗi dậy của Trump trên chính trường, các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư đang ngày càng thận trọng hơn trước viễn cảnh của một cuộc chiến thương mại mới.

Aditya Bhave, nhà kinh tế tại Bank of America, kết luận: "Lần này, bối cảnh kinh tế không còn giống như giai đoạn 2018-2019. Lạm phát hiện đang ở một môi trường hoàn toàn khác, và thuế quan có thể có tác động mạnh hơn bao giờ hết".

Rõ ràng, nền kinh tế toàn cầu đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng, nơi mà mỗi quyết định chính sách có thể ảnh hưởng sâu rộng đến tăng trưởng và ổn định trong những năm tới.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.