TÁC ĐỘNG ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHUNG

Nếu kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục được củng cố:

• USD và lợi suất trái phiếu Mỹ: có xu hướng được hỗ trợ.
• Chứng khoán: chịu áp lực do chi phí vốn cao hơn và định giá tài sản bị chiết khấu.
• Dòng tiền: có xu hướng dịch chuyển về USD và các tài sản có lợi suất cao hơn.
• Hàng hóa: nhìn chung chịu áp lực nếu USD và lợi suất cùng tăng, đặc biệt với các mặt hàng định giá bằng USD.

Tuy nhiên, diễn biến thực tế sẽ phụ thuộc vào CPI, PPI và thông điệp của Fed. Nếu dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến, kỳ vọng tăng lãi suất có thể nhanh chóng giảm trở lại. Reuters cũng ghi nhận trước đó thị trường từng giảm mạnh kỳ vọng tăng lãi suất khi dữ liệu lạm phát và việc làm yếu hơn.

TÁC ĐỘNG ĐẾN NHÓM KIM LOẠI

Vàng: chịu áp lực rõ nhất nếu Fed tăng lãi suất, bởi lãi suất và lợi suất cao làm giảm sức hấp dẫn của tài sản không sinh lãi. Thực tế, Reuters ghi nhận vàng đã giảm sau báo cáo việc làm mạnh của Mỹ khi kỳ vọng Fed tăng lãi suất tăng lên.

Bạc: có thể chịu áp lực kép từ USD mạnh và lợi suất tăng. Tuy nhiên, bạc vừa mang tính kim loại quý vừa có yếu tố công nghiệp nên mức độ phản ứng có thể khác vàng.

Bạch kim: trong ngắn hạn, kỳ vọng Fed tăng lãi suất là yếu tố gây áp lực, đặc biệt nếu USD và lợi suất tiếp tục tăng. Tuy nhiên, bạch kim còn phụ thuộc mạnh vào nhu cầu công nghiệp và nguồn cung, vì vậy không nên chỉ dựa vào yếu tố Fed để xác định xu hướng.

Đồng: nhạy cảm hơn với triển vọng tăng trưởng kinh tế. Nếu lãi suất cao kéo dài khiến kỳ vọng tăng trưởng giảm, đồng có thể chịu áp lực lớn hơn nhóm kim loại quý.

KẾT LUẬN CHO THỊ TRƯỜNG HIỆN TẠI

Kịch bản chính: Fed càng được thị trường định giá theo hướng tăng lãi suất → USD và lợi suất tăng → tạo áp lực lên kim loại, đặc biệt là vàng, bạc và bạch kim.

Tuy nhiên, không nên hiểu 60% xác suất là Fed chắc chắn tăng lãi suất. Từ nay đến cuộc họp 16/9, CPI, PPI và các phát biểu của quan chức Fed sẽ là những biến số quan trọng nhất. Nếu lạm phát nóng hơn dự kiến, áp lực giảm đối với kim loại có thể gia tăng; ngược lại, nếu CPI hạ nhiệt, kỳ vọng tăng lãi suất có thể đảo chiều và tạo lực hồi cho nhóm kim loại.

 Với Bạch kim PLEV26 đang quanh 1.836 USD/oz, yếu tố Fed hiện là một lực cản đối với đà tăng. Vì vậy, vùng 1.900–1.950 trên biểu đồ D1 sẽ càng quan trọng: chỉ khi giá vượt được vùng này trong bối cảnh USD/lợi suất hạ nhiệt, tín hiệu tăng mới đáng tin cậy hơn.