Thị trường đậu tương đang phát đi những tín hiệu trái chiều sau khi đặt mua tới 133 tàu trong hai tuần gần đây, các nhà nhập khẩu Trung Quốc đang tạm thời giảm tốc độ mua mới do biên lợi nhuận ép dầu suy yếu, trong khi hoạt động xuất khẩu và nguồn cung toàn cầu vẫn đang hỗ trợ giá.

Theo dữ liệu mới nhất, thị trường CFR Trung Quốc (giá đậu tương giao đến cảng Trung Quốc, đã bao gồm giá hàng hóa và cước vận chuyển) trong tuần này khá trầm lắng. Sau khi các nhà nhập khẩu đã đặt mua tới 133 tàu đậu tương từ nhiều nguồn cung trong hai tuần gần đây, hoạt động mua mới giảm tốc do biên lợi nhuận ép dầu (crush margin) đã xuống dưới mức hòa vốn.

Bên cạnh đó, giá đậu tương Mỹ vẫn cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, kéo theo giá chào bán từ Brazil tăng lên. Điều này khiến cả các nhà máy ép dầu tại Brazil và Trung Quốc đều gặp áp lực về lợi nhuận.

Tuy nhiên, nhu cầu trên thị trường quốc tế vẫn chưa suy yếu. Báo cáo hàng ngày của USDA xác nhận nhiều đơn hàng xuất khẩu mới, gồm 340 nghìn tấn bán sang Trung Quốc, 246,6 nghìn tấn sang Mexico và 110 nghìn tấn tới các thị trường khác, cho thấy các nhà nhập khẩu vẫn tiếp tục mua hàng cho nhu cầu trong những tháng tới.

Tại Argentina, giá đậu tương nội địa đã tăng lên khoảng 500.000 peso/tấn, khuyến khích nông dân đẩy mạnh bán hàng. Khối lượng bán bình quân trong những ngày gần đây đã tăng lên khoảng 300 nghìn tấn/ngày, đưa mức trung bình của cả tháng 7 lên khoảng 240 nghìn tấn/ngày. Với tốc độ này, tổng lượng đậu tương bán ra trong tháng 7 có thể đạt 5 - 5,5 triệu tấn.

Đáng chú ý, chỉ riêng ngày 20/7, Argentina đã ghi nhận hơn 300 nghìn tấn đậu tương đăng ký xuất khẩu, trong đó nhiều lô hàng thuộc về các doanh nghiệp lớn như Bunge, Cargill và COFCO. Điều này phản ánh nhu cầu nhập khẩu từ Trung Quốc đối với đậu tương Argentina vẫn đang khá tích cực.

Ở phía nguồn cung, chi phí sản xuất đậu tương tại bang Mato Grosso (Brazil) đã giảm nhẹ so với mức đỉnh nhưng vẫn cao hơn khoảng 1 giạ/ha so với năm trước và khoảng 5 giạ/ha so với niên vụ 2024/25. Vì vậy, kỳ vọng Brazil mở rộng thêm 1,5 triệu ha diện tích gieo trồng trong niên vụ tới vẫn được đánh giá là khá tham vọng.

Ngoài ra, tỷ lệ tồn kho cuối vụ trên nhu cầu sử dụng (Stocks-to-Use) của thế giới niên vụ 2026/27 được dự báo vào khoảng 28%. Mặc dù chưa xuống mức thấp như năm 2022, đây vẫn là một trong những giai đoạn nguồn cung toàn cầu tương đối thắt chặt. Lịch sử cho thấy giá đậu tương thường có mối tương quan khá rõ với chỉ số này, bởi nguồn cung phụ thuộc vào cả Mỹ, Brazil và Argentina.

Bên cạnh các yếu tố cung - cầu hiện tại, thị trường cũng bắt đầu theo dõi nguy cơ El Niño quay trở lại trong niên vụ tới. Hiện tượng thời tiết này thường làm gia tăng rủi ro khô hạn tại một số vùng sản xuất trọng điểm ở Nam Mỹ, đặc biệt là Argentina và miền Nam Brazil, qua đó có thể ảnh hưởng đến năng suất và sản lượng đậu tương nếu diễn biến mạnh hơn trong các tháng cuối năm.

QUAN ĐIỂM GÓC NHÌN CÁ NHÂN, ANH CHỊ ĐỌC THAM KHẢO THÔI
Trong ngắn hạn, nhu cầu mua giao ngay của Trung Quốc có thể vẫn thận trọng do lợi nhuận ép dầu thấp. Tuy nhiên, hoạt động xuất khẩu của Mỹ và Argentina vẫn duy trì tích cực, trong khi tồn kho đậu tương toàn cầu chưa thực sự dồi dào và chi phí sản xuất tại Brazil vẫn ở mức cao. Nếu El Niño xuất hiện với cường độ mạnh trong niên vụ mới, rủi ro nguồn cung tại Nam Mỹ sẽ gia tăng và có thể trở thành động lực hỗ trợ giá đậu tương trong trung và dài hạn.

Động lực tăng giá đậu tương hiện nay không nằm ở việc Trung Quốc mua mạnh, mà nằm ở:

• ✅ Xuất khẩu Mỹ vẫn tốt (USDA Daily Sales).
• ✅ Argentina đang bán mạnh vì giá nội địa cao.
• ✅ Tồn kho thế giới chưa dư dả.
• ✅ Rủi ro El Niño cho niên vụ mới.
• ⚠️ Trong khi đó, Trung Quốc chỉ đang tạm "nghỉ mua" sau khi đã gom một lượng lớn, chứ không phải nhu cầu biến mất.

****************************

Quan tâm trao đổi về thị trường hàng hóa cũng như nhận tín hiệu giao dịch liên hệ Thanh Ngân - 035 331 2080