Nền kinh tế toàn cầu đã trải qua hết cú sốc này đến cú sốc khác – chiến tranh thương mại, xung đột thể chế, leo thang địa chính trị – nhưng tăng trưởng vẫn duy trì ổn định, lạm phát giảm và thị trường chứng khoán leo lên những đỉnh cao mới.
Và ngay lúc này, hai mặt hàng quan trọng đang nằm ở tâm điểm của một đợt định giá lại tiềm năng có thể định hình năm 2026: Dầu mỏ và Khí đốt tự nhiên .
Mọi thứ đều phụ thuộc vào một điểm nghẽn hàng hải mong manh – eo biển Hormuz – nơi mà khoảng một phần năm lượng dầu mỏ toàn cầu lưu thông mỗi ngày.
Bất kỳ sự gián đoạn kéo dài nào cũng sẽ gây ra một cú sốc nguồn cung khổng lồ với hậu quả lạm phát tức thì. Dầu mỏ “là kênh truyền dẫn quan trọng giữa địa chính trị và nền kinh tế toàn cầu. Từ góc độ kinh tế vĩ mô, mỗi mức tăng thêm 10 USD/thùng của giá dầu có thể xóa nhòa hiệu ứng giảm phát cơ sở, qua đó đẩy chỉ số PCE đi lên và làm suy giảm dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ.
Tình hình leo thang gần đây ở Trung Đông đã buộc thị trường phải định giá lại rủi ro. Giá dầu Brent đã tăng vọt lên mức cao nhất trong bảy tháng. Phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh đối với tàu chở dầu đã tăng hơn 50%.
Nếu giao thông qua eo biển Hormuz bị gián đoạn nghiêm trọng thì đó không chỉ là sự biến động nhỏ – mà là sự định giá lại mang tính cấu trúc của năng lượng toàn cầu. Một phần năm lượng dầu bị mất không phải là con số nhỏ; đó là xương sống của thương mại hiện đại.
Iran tuyên bố đóng cửa Eo biển Hormuz – Rủi ro năng lượng toàn cầu leo thang
Một quan chức cấp cao của Islamic Revolutionary Guard Corps – ông Ebrahim Jabari – tuyên bố eo biển Hormuz đã bị đóng cửa và Iran sẽ bắn vào bất kỳ tàu nào cố gắng đi qua. Đây là tuyên bố cứng rắn nhất kể từ khi Tehran phát tín hiệu phong tỏa vào cuối tuần trước.
Ông Jabari nhấn mạnh rằng nếu có tàu vượt qua, lực lượng Vệ binh Cách mạng cùng hải quân chính quy sẽ “đốt cháy những con tàu đó”.
Nếu tuyên bố được thực thi hoặc leo thang thành hành động quân sự thực tế, thị trường dầu nhiều khả năng bước vào pha định giá lại rủi ro mạnh mẽ.
Trong trường hợp đó, giá dầu có thể tăng vọt lên trên 100 đô la một thùng, làm bùng phát lạm phát trở lại trên khắp các nền kinh tế lớn, trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương và gây bất ổn cho các tài sản rủi ro.
JPMorgan ước tính động thái như vậy có thể đẩy chỉ số CPI của Mỹ trở lại mức 5% – mức từng thấy trong chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh nhất của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2023.
Khí tự nhiên: Hệ số nhân lạm phát
Nếu dầu mỏ là tia lửa, thì khí đốt tự nhiên là chất xúc tác. Giá khí đốt chuẩn của châu Âu gần đây đã tăng vọt 25% chỉ trong một phiên giao dịch, chạm mức cao nhất trong tám tháng. Khoảng 15% lượng khí LNG toàn cầu – phần lớn đến từ Qatar – đi qua vùng Vịnh. Châu Âu, sau khi thay thế khí đốt đường ống của Nga bằng khí LNG vận chuyển bằng đường biển, đang chịu ảnh hưởng rất lớn.
Lượng dự trữ thấp hơn so với năm trước, các lệnh bán khống đầu cơ gia tăng và việc buộc phải mua lại các lệnh bán khống có thể làm trầm trọng thêm bất kỳ sự gián đoạn nào.
Việc tiếp tục can thiệp vào nguồn cung LNG vùng Vịnh có thể đẩy giá khí đốt ở châu Âu lên mức 80-100 euro/MWh, gấp đôi mức hiện tại và làm gia tăng áp lực lạm phát trên khắp lục địa.
Trong phần lớn năm qua, dòng vốn đã đổ dồn vào trí tuệ nhân tạo, các công ty công nghệ vốn hóa lớn và các chỉ số chứng khoán. Ngành năng lượng vẫn được định giá ở mức khiêm tốn.
rong phần lớn năm qua, dòng vốn toàn cầu tập trung gần như tuyệt đối vào trí tuệ nhân tạo, nhóm công nghệ vốn hóa lớn và các chỉ số chứng khoán dẫn dắt. Định giá của nhóm này liên tục được mở rộng, trong khi ngành năng lượng vẫn giao dịch ở mức chiết khấu sâu so với lịch sử. Thị trường phái sinh phản ánh tâm lý tự mãn rõ rệt: vị thế đầu cơ chưa cho thấy sự chuẩn bị cho một cú sốc nguồn cung đáng kể.
Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, cán cân cung – cầu đang dịch chuyển. Chi tiêu vốn (capex) trong lĩnh vực thăm dò và khai thác vẫn thấp hơn đáng kể so với mức cần thiết để tạo ra tăng trưởng sản lượng bền vững. Sự thiếu hụt đầu tư kéo dài này làm suy yếu biên độ an toàn của hệ thống năng lượng toàn cầu – đặc biệt trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng và nhu cầu chưa thực sự suy yếu.
Đây là cấu trúc điển hình mở đầu cho một chu kỳ tăng giá hàng hóa quy mô lớn: bị đánh giá thấp, bị xem nhẹ và bị bỏ qua – cho đến khi giá cả buộc thị trường phải định giá lại. Dầu mỏ và khí đốt tự nhiên hiện mang nhiều nét tương đồng với vàng cách đây khoảng 18 tháng trước khi kim loại quý này bước vào pha bứt phá lịch sử: áp lực tích tụ âm thầm trong khi phần lớn dòng tiền vẫn đứng ngoài.
Thị trường toàn cầu đã hấp thụ thuế quan, xung đột thể chế và những đợt siết chặt tài chính mà không rơi vào suy thoái sâu. Biến số quyết định lúc này là giá năng lượng. Nếu dầu được kiểm soát trong biên độ ổn định, tăng trưởng có thể tiếp tục ở trạng thái chậm nhưng bền. Ngược lại, nếu giá vượt khỏi tầm kiểm soát, lạm phát sẽ tái bùng phát và dòng vốn có khả năng xoay trục sang các tài sản hữu hình – nơi dòng tiền tìm kiếm khả năng phòng vệ và tăng trưởng thực
.
Cơ hội của năm 2026 không nằm ở những cấu trúc phức tạp hay các thuật toán định lượng tinh vi. Nó hiện diện trong các tuyến vận chuyển tàu chở dầu, trong công suất hóa lỏng và tồn trữ LNG, trong số thùng dầu và mét khối khí được đưa ra thị trường. Đây là câu chuyện của vật chất, không phải của kỳ vọng.
Sự biến động không còn là rủi ro tiềm ẩn – nó đã trở thành trạng thái mặc định. Câu hỏi không phải là liệu định giá lại có diễn ra hay không, mà là tốc độ của nó khi câu chuyện năng lượng chuyển từ vai trò ngoại vi sang trung tâm của bức tranh vĩ mô.
Khi năng lượng trở thành câu chuyện vĩ mô, quá trình dịch chuyển đã bắt đầu. Những vị thế được xây dựng trước khi đồng thuận hình thành thường là những vị thế mang lại lợi nhuận vượt trội nhất.
Đối với các nhà giao dịch tìm kiếm cấu trúc lợi nhuận bất đối xứng trong năm 2026, dầu mỏ và khí đốt tự nhiên không còn là giao dịch thứ yếu. Chúng đang nổi lên như các trụ cột tiềm năng của chu kỳ mới – trong bối cảnh động lượng gia tăng, dòng vốn bắt đầu luân chuyển và khả năng ngành năng lượng vượt trội so với phần còn lại của thị trường ngày càng rõ nét.
-------------------------------------------------
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch các sản phẩm hàng hóa trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá 0961.850.898
Room cập nhật thông tin, phân tích thị trường kim loại : https://zalo.me/g/ivfppc331
_3_thumb_500.webp)
_thumb_500.png)
_thumb_350.png)
_3_thumb_500.webp)
_3_thumb_500.webp)
_5_thumb_500.webp)
_thumb_500.webp)
_1_thumb_500.webp)
