Báo cáo CPI tháng 7 công bố tối 12/8 đúng như dự báo của giới phân tích, giúp giảm bớt áp lực buộc Fed phải tăng lãi suất và đẩy giá vàng bứt phá mạnh. Nhưng giá dầu thế giới vẫn neo ở vùng cao nhất nhiều tuần, cho thấy rủi ro lạm phát từ bế tắc Hormuz chưa hề biến mất.

CPI đúng dự báo, không gây bất ngờ

Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 tăng 0,1% so với tháng trước, đúng như mức dự báo mà cả Goldman Sachs và HSBC đưa ra trước đó. CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng 0,2%, cũng khớp với kỳ vọng chung của thị trường. Việc dữ liệu không "nóng" hơn dự báo giúp xóa bỏ kịch bản xấu nhất mà nhà đầu tư từng lo ngại trong bối cảnh giá dầu leo thang gần đây có thể đẩy lạm phát bật tăng trở lại.

Trước khi số liệu được công bố, thị trường đã chủ động hạ vị thế rủi ro: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 2 điểm cơ bản xuống 4,69%, kỳ hạn 2 năm cũng giảm tương tự xuống 4,22%, phản ánh kỳ vọng nghiêng về khả năng Fed sẽ ôn hòa hơn.

Vàng bứt phá mạnh, thu hẹp đáng kể khoảng cách với giá trong nước

Ngay sau khi CPI được công bố, giá vàng thế giới bật tăng mạnh, đạt 4.418 USD/ounce chiều 12/8, có thời điểm hợp đồng kỳ hạn tháng 12 trên sàn Comex New York lên tới 4.477 USD/ounce - tiến gần ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng 4.460-4.480 USD/ounce mà giới phân tích của IG cho rằng cần vượt qua bền vững để mở đường hướng tới mục tiêu tâm lý 5.000 USD/ounce. Sáng 13/8, vàng thế giới tiếp tục giữ vững trên mốc 4.400 USD/ounce.

Trong nước, vàng nhẫn SJC tăng thêm 800.000 đồng/lượng lên 140,8-143,8 triệu đồng/lượng. Điểm đáng chú ý là khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới quy đổi hiện chỉ còn khoảng 4,3-5 triệu đồng/lượng - thu hẹp đáng kể so với mức chênh có lúc vượt 30 triệu đồng/lượng hồi cuối tháng 3/2026.

Giá dầu vẫn neo cao: Ẩn số lớn nhất cho lạm phát sắp tới

Dù CPI "hạ cánh mềm", giá dầu thế giới lại đi ngược xu hướng ôn hòa đó. Dầu WTI tăng 1,3% lên 83,20 USD/thùng, dầu Brent tăng 1,4% lên 88,91 USD/thùng trong phiên 12/8 - mức cao nhất trong nhiều tuần, khi bế tắc đàm phán Mỹ - Iran quanh eo biển Hormuz vẫn chưa được tháo gỡ. Chính diễn biến này khiến giới phân tích nhận định vàng hiện đang ở thế "hai mặt": vừa được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn trước rủi ro địa chính trị, vừa phải đối mặt với nguy cơ đảo chiều nếu giá dầu tiếp tục đẩy lạm phát tăng trở lại trong những tháng tới, buộc Fed phải quay lại lập trường thắt chặt.

Nói cách khác, dù báo cáo lạm phát tiêu dùng hôm nay tạm thời giúp Fed "dễ thở" hơn trước cuộc họp tháng 9, ngân hàng trung ương Mỹ vẫn chưa thể "thoát khỏi cuộc chơi" chừng nào tình trạng bế tắc tại Hormuz - hiện vẫn khiến lưu lượng tàu qua eo biển này chỉ còn nhỏ giọt so với trước xung đột - tiếp tục là biến số khó lường nhất đối với giá năng lượng toàn cầu.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Báo cáo Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7, dự kiến công bố ngày 13/8, sẽ là mảnh ghép tiếp theo giúp thị trường đánh giá đầy đủ hơn áp lực lạm phát ở khâu đầu vào - đặc biệt quan trọng trong bối cảnh giá dầu đang tăng. Diễn biến đàm phán Mỹ - Iran về Hormuz trong những ngày tới vẫn sẽ là yếu tố quyết định liệu đà tăng của giá dầu có tiếp diễn hay hạ nhiệt, qua đó ảnh hưởng trực tiếp tới định hướng chính sách của Fed tại cuộc họp tháng 9.

Nguồn: Vietstock