Sau một thời gian tăng trưởng mạnh mẽ nhờ cơn sốt AI và bán dẫn, cổ phiếu công nghệ toàn cầu đã bắt đầu hạ nhiệt. Điển hình là NVIDIA, hãng công nghệ hàng đầu trong lĩnh vực AI và bán dẫn, đã mất 300 tỷ USD vốn hóa trong nửa cuối tháng 6 sau khi đạt đỉnh lịch sử.

Một số chuyên gia đánh giá rằng đây là một "sự điều chỉnh lành mạnh", nhưng không thể phủ nhận rằng các nhà đầu tư đã trở nên quá hưng phấn với cổ phiếu công nghệ trong thời gian qua.

Tình hình cổ phiếu công nghệ trên sàn chứng khoán Việt Nam

Không nằm ngoài xu hướng này, cổ phiếu công nghệ và viễn thông trên sàn chứng khoán Việt Nam cũng đã hạ nhiệt rõ rệt. Sau khi tăng rất mạnh từ đầu năm, nhiều cổ phiếu đã quay đầu giảm từ đỉnh như FPT (-5,5%), VGI (-5,9%), CTR (-10,4%), FOX (-13,8%), CMG (-11,8%), ELC (-15,6%), ICT (-23,9%), SBD (-20,5%), MFS (-38,8%).

Điều này không quá bất ngờ khi đà tăng nóng trước đó đã đẩy định giá lên mức cao ngất ngưởng. Ví dụ, FPT có chỉ số P/E cao hàng đầu lịch sử gần 28 lần, VGI ở mức 230 lần, CMG ở mức 36 lần, ELC ở mức 25 lần. Những con số này rất cao so với mặt bằng chung của các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán Việt Nam.

Ảnh hưởng của cơn sốt công nghệ toàn cầu

Cơn sốt công nghệ toàn cầu rõ ràng có ảnh hưởng đến các cổ phiếu nhóm này tại Việt Nam. Trong một báo cáo cuối tháng 5, VNDirect cho rằng giá cổ phiếu FPT tăng vọt khi tin tức về mối quan hệ hợp tác với NVIDIA xuất hiện, đẩy định giá lên mức cao nhất mọi thời đại. Cổ phiếu ngành chip bán dẫn đã trải qua quá trình định giá lại đáng kể trong những năm gần đây.

Chỉ số ngành bán dẫn (SOX) vượt trội hơn hẳn so với thị trường chung, phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ và niềm tin của nhà đầu tư vào tiềm năng của ngành này. P/E của NVIDIA đã tăng đáng kể trong năm 2023 nhờ vào niềm tin thị trường vào triển vọng tương lai của hãng, được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư chiến lược vào các ứng dụng hỗ trợ AI.

Đánh giá và triển vọng của cổ phiếu công nghệ tại Việt Nam

Dù hiện tại mảng bán dẫn chưa đóng góp nhiều vào kết quả tài chính của FPT, nhưng thị trường dường như sẵn sàng trả giá cao hơn cho cổ phiếu FPT, kỳ vọng vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn của lĩnh vực này. Các câu chuyện liên quan đến chip bán dẫn đều khiến các nhà đầu tư đánh giá cao hơn về công ty.

Mức độ giảm điểm của các cổ phiếu có sự khác biệt rõ rệt. Dù chịu áp lực chốt lời khá lớn, từ đỉnh lịch sử, FPT và VGI chỉ giảm dưới 6%. Tại thời điểm đạt đỉnh, FPT đã tăng 64% trong khi thị giá VGI cao gấp 4,3 lần so với đầu năm. Điều này cho thấy lực đỡ mạnh mẽ trên hai cổ phiếu đầu ngành này.

Trong khi đó, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ hơn đều ghi nhận mức giảm hai con số so với đỉnh gần nhất. Trong năm 2023, FOX, CMG, CTR, SBD chỉ tăng trưởng lợi nhuận ở mức dưới 10% so với cùng kỳ, MFS và ICT thậm chí còn đi lùi. Tình hình trong quý đầu năm nay cũng không khả quan hơn.

 Lợi nhuận tăng trưởng thấp, không đáp ứng kỳ vọng và không tương xứng với mức định giá cao mà thị trường đang đặt cho những cổ phiếu này.Hơn nữa, việc các doanh nghiệp này có thực sự hưởng lợi từ xu hướng AI và bán dẫn hay không cần phải đánh giá kỹ càng hơn. Ngay cả những cái tên đầu ngành như FPT và VGI cũng chỉ hưởng lợi ở mức độ khá hạn chế.

Những câu chuyện riêng và triển vọng dài hạn

Tuy nhiên, FPT và VGI đều có những câu chuyện riêng hấp dẫn để nhà đầu tư chấp nhận mức định giá đắt đỏ. FPT đã chứng minh được khả năng tăng trưởng bền bỉ suốt nhiều năm qua và được kỳ vọng sẽ tiếp tục bứt phá sau hợp tác với NVIDIA và chiến lược M&A hiệu quả.

Viettel Global cũng ghi nhận những chuyển biến tích cực trong kết quả kinh doanh và hướng đến mục tiêu xóa lỗ lũy kế trong năm nay. Đây là tiền đề để Viettel Global triển khai những kế hoạch quan trọng trong tương lai.

Nhìn chung, áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn là khó tránh khỏi nhưng không thể phủ nhận triển vọng tích cực của ngành công nghệ và viễn thông.

Theo dự báo của Gartner, chi tiêu cho lĩnh vực công nghệ thông tin trong năm 2024 sẽ tăng trưởng ổn định ở mức 8%, đạt 5.100 tỷ USD nhờ kỳ vọng đầu tư vào Cloud, bảo mật thông tin, AI và tự động hóa. Lĩnh vực phần mềm và dịch vụ công nghệ thông tin dự kiến sẽ tăng trưởng lần lượt 13,8% và 10,4%. 

Về dài hạn, chi tiêu cho công nghệ sẽ tiếp tục gia tăng do sự phát triển nhanh chóng của công nghệ, buộc các doanh nghiệp và tổ chức phải đầu tư mạnh mẽ để cạnh tranh và thích nghi với xu hướng.

Thói quen của người tiêu dùng dần thay đổi, phụ thuộc vào các sản phẩm công nghệ thông tin, và chính phủ các nước cũng ưu tiên phát triển công nghệ để bắt kịp sự thay đổi của thế giới. Với triển vọng vững chắc về nhu cầu, các công ty công nghệ dự báo sẽ duy trì đà tăng trưởng kết quả kinh doanh hai chữ số.

Ngành viễn thông và triển khai 5G

Agriseco dự báo lợi nhuận ngành viễn thông sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ vào việc phát triển mạnh mẽ mạng 5G. Giai đoạn 2024-2025 được kỳ vọng sẽ chứng kiến sự triển khai rộng rãi của mạng 5G trên toàn quốc.

Chính phủ cũng đang thúc đẩy chính sách phát triển các trung tâm dữ liệu, tạo nền tảng hạ tầng vững chắc cho ngành viễn thông. Theo Gartner, việc phát triển data center giúp thúc đẩy 15% doanh thu hàng năm cho mảng viễn thông.

Nhìn chung, mặc dù có sự điều chỉnh ngắn hạn, ngành công nghệ và viễn thông vẫn có triển vọng tích cực trong dài hạn, với tiềm năng tăng trưởng ổn định và những cơ hội đầu tư hấp dẫn.