Cổ phiếu ngành bán lẻ có thể "hút tiền" trở lại sau giai đoạn tăng nóng?

Ngày 24/7, thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến một nhịp hồi phục tích cực, với lực cầu mạnh vào cuối phiên đã giúp VN-Index tăng 6,66 điểm, đạt mức 1.238,47 điểm.

Mặc dù thị trường chung có dấu hiệu tích cực, nhóm cổ phiếu bán lẻ lại ghi nhận diễn biến trái chiều, với nhiều mã cổ phiếu nổi bật như DGW, MWG, FRT... giảm điểm trong 3 phiên liên tiếp. Cổ phiếu DGW của Digiworld đã mất gần 13% giá trị, trong khi MWG và FRT cũng đánh mất từ 2% đến 7%.

Diễn biến nhóm cổ phiếu bán lẻ

Sự sụt giảm của nhóm bán lẻ diễn ra sau khi nhiều cổ phiếu trong nhóm này đã tăng mạnh trong thời gian gần đây, đạt mức giá cao nhất trong hàng chục tháng. Áp lực chốt lời mạnh mẽ là không thể tránh khỏi, đặc biệt khi thị trường vừa trải qua giai đoạn mất ngưỡng hỗ trợ quan trọng.

Mặc dù giảm điểm trong vài phiên gần đây, đa số cổ phiếu bán lẻ vẫn ghi nhận mức tăng đáng kể so với đầu năm. Tuy nhiên, áp lực chốt lời và tốc độ phục hồi chậm của ngành bán lẻ cuối năm 2024 có thể tạo sức ép lên nhóm cổ phiếu này.

Theo báo cáo của Chứng khoán KBSV, ngành bán lẻ cuối năm 2024 sẽ tiếp tục phục hồi nhờ các tín hiệu vĩ mô tích cực, nhưng tốc độ phục hồi có thể sẽ chậm.

Kỳ vọng về việc các ngân hàng trung ương lớn hạ lãi suất điều hành có thể thúc đẩy tiêu dùng, nhưng lạm phát dai dẳng vẫn là mối lo ngại lớn. Điều này làm cho lộ trình giảm lãi suất gặp nhiều khó khăn, dẫn đến sức mua tiêu dùng hồi phục chậm hơn mong đợi.

Trong lĩnh vực bán lẻ ICT, KBSV kỳ vọng ngành này sẽ tăng trưởng trong nửa cuối năm 2024 nhờ chu kỳ thay thế điện thoại, laptop và việc dừng phát sóng 2G, 3G. Tuy nhiên, ngành hàng này đã khá bão hoà và cạnh tranh gay gắt, khiến nhiều chuỗi bán lẻ chỉ đặt mục tiêu tăng trưởng một chữ số trong năm nay.

Nhìn vào tương lai, nhóm phân tích KBSV đánh giá các chính sách hỗ trợ của Chính phủ như tăng lương cơ sở, tiếp tục giảm thuế VAT 2% đến hết năm 2024 sẽ tác động tích cực đến tâm lý tiêu dùng. Các thương vụ đầu tư lớn như Bain Capital đầu tư vào MSN, CDH Investments đầu tư vào MWG cũng cho thấy tín hiệu tích cực.

Biểu đồ tăng trưởng doanh thu

Đối với MWG, sau khi chiếm thêm thị phần từ các đối thủ nhờ kết thúc cuộc chiến giá, doanh nghiệp dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng trong nửa cuối năm khi sức mua phục hồi. Ngành ICT và CE được hưởng lợi khi mùa hè năm nay đến sớm và khắc nghiệt hơn, giúp doanh số máy lạnh tăng mạnh.

Đối với DGW, mặc dù không phải doanh nghiệp bán lẻ, nhưng là nhà phân phối trực tiếp tới các nhà bán lẻ, công ty cũng hưởng lợi khi ngành bán lẻ hồi phục. DGW đang tích cực mở rộng sang các lĩnh vực như thiết bị văn phòng, hàng gia dụng, và FMCG để giảm sự phụ thuộc vào ngành ICT.

Masan (MSN) với hệ sinh thái bán lẻ tiêu dùng tiếp tục ghi nhận doanh thu tăng trưởng tích cực. MCH dự báo sẽ duy trì đà tăng trưởng nhờ vào việc phát triển sản phẩm mới liên tục và đẩy mạnh xuất khẩu. WCM sau giai đoạn tái cơ cấu đã có những tín hiệu tích cực, dự kiến chuỗi sẽ có lãi sau thuế vào quý 1/2025.

FRT với chuỗi Long Châu dẫn đầu thị trường dược phẩm và liên tục mở rộng chiếm lĩnh thị phần. KBSV cho rằng xu hướng trong tương lai các chuỗi bán lẻ dược phẩm sẽ vượt trội so với các cửa hàng nhỏ lẻ nhờ lợi thế về quy mô, dịch vụ, và chất lượng sản phẩm.

P/s của các cổ phiếu bán lẻ

Nhiều công ty đã vượt hoặc đang tiệm cận P/S trung bình 5 năm, phản ánh kỳ vọng hồi phục của ngành bán lẻ. KBSV cho rằng câu chuyện kỳ vọng hồi phục của ngành bán lẻ sẽ còn kéo dài đến năm 2025, và nhà đầu tư vẫn có thể mở mua cổ phiếu ngành này trong những nhịp điều chỉnh chung của toàn thị trường.