Gần đây, các nhà đầu tư đã bắt đầu quay trở lại với cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ sau một đợt giảm mạnh, mặc dù một số mức định giá vẫn cao và có nguy cơ gây thiệt hại nếu thị trường tiếp tục lao dốc.

Thị trường công nghệ giảm mạnh nhưng vẫn hấp dẫn

Chỉ số Nasdaq 100, nặng về công nghệ, đã giảm hơn 13% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng trước. Sự sụt giảm này là do nhiều yếu tố, từ lo ngại về kinh tế Hoa Kỳ đến việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu tài trợ bằng đồng yên.

Đợt bán tháo này đã làm cho cổ phiếu công nghệ trở nên rẻ hơn, dựa trên tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E), từ đó tăng sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư từng ngần ngại tham gia. Theo LSEG Datastream, ngành công nghệ S&P 500 gần đây giao dịch ở mức P/E 26,1 lần so với ước tính thu nhập 12 tháng, giảm từ mức 31,3 vào tháng 7 - mức cao nhất kể từ năm 2002.

Định giá và chiến lược đầu tư thận trọng

Dù định giá đã giảm nhẹ, lĩnh vực công nghệ vẫn giao dịch cao hơn nhiều so với mức trung bình 10 năm là 20,7. Mức định giá này cao hơn 32% so với S&P 500, gấp đôi so với thập kỷ qua. Điều này khiến ngành này dễ bị tổn thương trước sự biến động trong tương lai.

Thu nhập không ổn định từ các công ty lớn như Alphabet (NASDAQ: GOOGL) và Microsoft (NASDAQ: MSFT), cùng với việc Berkshire Hathaway (NYSE: BRKa) bán một nửa cổ phần Apple (NASDAQ: AAPL), cũng khiến các nhà giao dịch thận trọng.

Robert Pavlik, giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại Dakota Wealth, cho biết ông đã bắt đầu bổ sung vào một số vị thế công nghệ gần đây sau khi cắt giảm cổ phần tại Nvidia (NASDAQ: NVDA), Broadcom (NASDAQ: AVGO) và Amazon.com (NASDAQ: AMZN) vào đầu tháng 7. Ông tin rằng triển vọng của các công ty này không thay đổi.

Các dấu hiệu cảnh báo và sự hồi phục

Tháng trước, xuất hiện nhiều dấu hiệu cảnh báo đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn. Ngành công nghệ đạt tỷ lệ P/E cao nhất trong hơn hai thập kỷ, trong khi "Magnificent 7" - nhóm cổ phiếu lớn bao gồm Nvidia và Apple - được coi là giao dịch đông đúc nhất trong 16 tháng liên tiếp, theo khảo sát của BofA Global Research.

Khi thị trường giảm vào đầu tháng 8, các cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng lớn bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Từ đỉnh Nasdaq 100 vào tháng 7, Nvidia đã giảm gần 27%, Amazon giảm 18,5% và Alphabet giảm khoảng 17%.

Một số nhà đầu tư không mất nhiều thời gian để lao vào. Các quỹ đầu cơ toàn cầu đã thực hiện đợt mua vào lớn nhất trong một ngày trong năm tháng vào thứ Hai, khi S&P 500 giảm tới 4,25%, theo Goldman Sachs. Hầu hết các hoạt động mua vào đều tập trung vào lĩnh vực công nghệ, với chất bán dẫn là một trong những lĩnh vực phổ biến nhất.

Dù đã có đợt thoái lui gần đây, Nasdaq 100 vẫn tăng 6% trong năm 2024, trong khi S&P 500 tăng 9%. Những người lạc quan chỉ ra hiệu suất tài chính mạnh mẽ: với hầu hết các công ty đã báo cáo, hai lĩnh vực bao gồm một số công ty vốn hóa lớn - công nghệ và dịch vụ truyền thông - đang trên đà tăng thu nhập quý 2 lần lượt là 19% và khoảng 28% so với cùng kỳ năm ngoái.

Chiến lược đầu tư và lựa chọn cổ phiếu

Chuck Carlson, giám đốc điều hành tại Horizon Investment Services, cho biết công ty của ông đang cân nhắc mua thêm cổ phiếu của các nhà sản xuất chip Broadcom và Qualcomm (NASDAQ: QCOM) sau đợt giảm giá gần đây.

Một số tên tuổi vốn hóa lớn đang giao dịch dưới mức giá trung bình trên thu nhập lịch sử, trong khi một số khác vẫn giữ mức cao. Ví dụ, Meta Platforms (NASDAQ: META) giao dịch ở mức 21,7 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 25, trong khi Microsoft ở mức 30 lần, cao hơn mức trung bình 10 năm là 25.

Garrett Melson, chiến lược gia danh mục đầu tư tại Natixis Investment Managers Solutions, cho biết bảng cân đối kế toán "không thể phá vỡ" của các công ty vốn hóa lớn và khả năng tăng thu nhập ngay cả trong thời kỳ kinh tế khó khăn đã khiến chúng trở thành "nơi trú ẩn an toàn mới" trong mắt nhiều nhà đầu tư.

Dù thị trường đã ổn định trong hai phiên giao dịch vừa qua, vẫn còn phải xem liệu cơn biến động gần đây đã kết thúc hay chưa.

Sự bất ổn về bối cảnh kinh tế sẽ được thử thách trong những ngày tới, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ vào thứ Năm và dữ liệu lạm phát chỉ số giá tiêu dùng hàng tháng vào ngày 14 tháng 8. Một số nhà đầu tư tin rằng có thể có nhiều cơ hội tốt hơn để mua cổ phiếu công nghệ trong tương lai.

Michael Landsberg, giám đốc đầu tư của Landsberg Bennett Private Wealth Management, khuyến khích các nhà đầu tư tận dụng các đợt tăng giá trên thị trường để bán một phần cổ phần của họ trong lĩnh vực công nghệ và công nghiệp nhằm huy động tiền mặt và chuẩn bị cho những điểm vào lệnh tốt hơn trong tương lai.