Đồng USD tiếp tục thu hút dòng tiền đầu cơ, vị thế mua đạt mức cao nhất trong hơn một thập kỷ

Theo dữ liệu COT, các quỹ đầu cơ đã nâng vị thế mua ròng đồng USD lên 39,8 tỷ USD, đánh dấu tuần tăng thứ tám liên tiếp và cũng là mức cao nhất trong ít nhất 10 năm trở lại đây.

Đáng chú ý, xu hướng này diễn ra ngay cả khi chỉ số DXY giảm nhẹ khoảng 0,2% trong tuần báo cáo. Động lực chính đến từ hoạt động bán mạnh đồng EUR, khiến vị thế ròng của đồng tiền chung châu Âu gần như trở về trạng thái trung lập.

Ở các đồng tiền khác, giới đầu cơ tiếp tục gia tăng đặt cược vào sức mạnh của USD:

Vị thế bán đồng Yên Nhật (JPY) tăng lên 155.000 hợp đồng, cao nhất trong vòng hai năm, tương đương khoảng 12 tỷ USD.
Đồng Đô la New Zealand (NZD) ghi nhận vị thế bán kỷ lục 63.000 hợp đồng, tương đương 3,6 tỷ USD.
Ngoài ra, các vị thế mua USD lớn vẫn tập trung vào CAD (10,7 tỷ USD), GBP (8,5 tỷ USD) và CHF (6,1 tỷ USD).

Diễn biến này phản ánh kỳ vọng thị trường rằng chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ tiếp tục duy trì lập trường thắt chặt trong thời gian tới.

Các quỹ đầu cơ tiếp tục đặt cược Fed sẽ giữ lãi suất cao lâu hơn

Một điểm đáng chú ý khác trong báo cáo là vị thế bán của các quỹ đầu cơ trên hợp đồng tương lai SOFR tiếp tục lập kỷ lục mới.

Tổng vị thế bán đã tăng lên 3,12 triệu hợp đồng, tương đương quy mô danh nghĩa hơn 750 tỷ USD và đã tăng hơn gấp đôi chỉ trong vòng hai tháng.

SOFR Futures có mối quan hệ nghịch với kỳ vọng lãi suất ngắn hạn. Việc các quỹ liên tục mở rộng vị thế bán đồng nghĩa với việc thị trường đang đặt cược rằng:

Fed sẽ giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn.
Hoặc thậm chí vẫn còn khả năng nâng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng.

Động lực của xu hướng này đến từ giá năng lượng tăng trong thời gian trước, kỳ vọng lạm phát phục hồi và lập trường cứng rắn hơn của Fed sau cuộc họp FOMC gần đây.

Tuy nhiên, khi quy mô vị thế đã lên mức cực đoan, thị trường cũng trở nên nhạy cảm hơn với khả năng đảo chiều. Nếu giá năng lượng tiếp tục giảm và áp lực lạm phát hạ nhiệt, các quỹ có thể buộc phải đóng bớt vị thế bán, tạo ra những nhịp biến động mạnh trên thị trường lãi suất.

Áp lực bán hàng hóa bắt đầu suy giảm

Sau nhiều tuần liên tiếp chịu áp lực chốt lời và bán tháo, thị trường hàng hóa đang xuất hiện những tín hiệu ổn định hơn.

Trong tuần báo cáo, Bloomberg Commodity Index giảm khoảng 1%, thấp hơn đáng kể so với tốc độ giảm của các tuần trước.

Áp lực vẫn tập trung ở nhóm:

Kim loại quý
Năng lượng

Trong khi đó, nhóm nguyên liệu công nghiệp mềm (Soft Commodities) lại trở thành điểm sáng khi:

Cà phê tăng mạnh
Ca cao bứt phá
Đường tiếp tục phục hồi

Điều này cho thấy dòng tiền đầu cơ đã bắt đầu quay trở lại những mặt hàng có yếu tố cung cầu hỗ trợ mạnh.

Dầu Brent: Vị thế mua ròng giảm xuống vùng thấp lịch sử

Nhóm năng lượng tiếp tục chứng kiến quá trình thu hẹp vị thế mua của các quỹ đầu cơ.

Đối với dầu Brent:

Vị thế mua ròng giảm thêm 38%, chỉ còn 55.600 hợp đồng.
So với đỉnh tháng 3 (429.000 hợp đồng), lượng vị thế mua đã giảm tới 87%.

Đồng thời:

Vị thế bán vẫn duy trì gần mức cao kỷ lục.
Tỷ lệ Long/Short chỉ còn khoảng 1,2 lần, gần mức thấp nhất lịch sử.

Trong quá khứ, những trạng thái cực đoan như vậy thường không kéo dài lâu và thường dẫn tới các đợt đóng vị thế quy mô lớn, tạo ra các nhịp phục hồi mạnh của giá dầu nếu xuất hiện thông tin hỗ trợ.

Kim loại quý xuất hiện lực mua bắt đáy

Khác với dầu mỏ, nhóm kim loại quý ghi nhận tín hiệu tích cực hơn.

Mặc dù giá vẫn chịu áp lực điều chỉnh, nhiều quỹ đầu cơ đã bắt đầu gia tăng vị thế mua khi giá giảm.

Đây được xem là dấu hiệu cho thấy giai đoạn bán tháo có thể đang dần kết thúc và thị trường bước vào pha tích lũy, chờ các yếu tố vĩ mô mới để xác định xu hướng tiếp theo.

Trong khi đó, đồng tiếp tục chịu áp lực chốt lời sang tuần thứ tư liên tiếp.

Vị thế mua ròng trên thị trường đồng hiện đã giảm khoảng 20% so với mức cao nhất trong vòng 5 năm được thiết lập trước đó.

Nông sản và nguyên liệu mềm trở thành điểm sáng

Báo cáo tồn kho và diện tích gieo trồng quý của USDA đã tạo cú hích đáng kể cho thị trường ngũ cốc.

Ngay sau khi báo cáo được công bố:

Giá ngô tăng mạnh.
Giá lúa mì phục hồi rõ rệt.

Điều này buộc nhiều quỹ đầu cơ phải đóng các vị thế bán đã mở trước đó.

Song song với đó, những lo ngại về hiện tượng El Niño quay trở lại tiếp tục hỗ trợ mạnh nhóm nguyên liệu mềm.

Cà phê Arabica

Arabica là mặt hàng nổi bật nhất tuần.

Vị thế mua ròng của các quỹ tăng tới 52% khi:

Thời tiết bất lợi tại Brazil làm chậm tiến độ thu hoạch.
Nhiều nông dân hạn chế bán ra do kỳ vọng giá còn tiếp tục tăng.
Lo ngại về nguồn cung trong những tháng tới gia tăng.

Động lực này giúp giá Arabica bứt phá mạnh.

Đặc biệt, trong phiên giao dịch đầu tuần, giá Arabica có thời điểm tăng tới 19%, đánh dấu mức tăng trong một ngày mạnh nhất trong vòng 26 năm.

Ca cao

Ca cao cũng ghi nhận đợt phục hồi ấn tượng.

Giá tăng khoảng 13% trong phiên đầu tuần và lên mức cao nhất kể từ tháng 1/2026.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ:

Mưa kéo dài tại các vùng trồng chủ lực Tây Phi.
Lo ngại nguồn cung tiếp tục thắt chặt.
Các quỹ đầu cơ buộc phải đóng mạnh vị thế bán trước đó.

Đánh giá chung

Báo cáo COT tuần này phản ánh một bức tranh chuyển tiếp của thị trường tài chính toàn cầu.

Dòng tiền đầu cơ vẫn nghiêng mạnh về kịch bản đồng USD duy trì sức mạnh và lãi suất Mỹ ở mức cao trong thời gian dài. Tuy nhiên, trên thị trường hàng hóa, áp lực bán đã bắt đầu giảm đáng kể, đặc biệt ở nhóm nông sản và nguyên liệu mềm.

Sự gia tăng hoạt động mua bù vị thế trên cà phê, ca cao, ngô và lúa mì, cùng với tín hiệu bắt đáy tại kim loại quý, cho thấy dòng vốn đầu cơ đang dần quay trở lại những mặt hàng có nền tảng cung – cầu tích cực. Đây có thể là tín hiệu đầu tiên cho một giai đoạn tái phân bổ dòng tiền sau chuỗi bán tháo kéo dài trong nhiều tuần trước.

-----------------------------------------------------------
Công Ty Cổ Phần Giao Dịch Hàng Hóa TP.HCM (HCT)
✨ Địa chỉ: 44 Triều Khúc - Thanh Xuân Nam - Hà Nội
✨ Room cập nhật thông tin vĩ mô mới nhất, phân tích chuyên sâu: https://zalo.me/g/wrwwkk275
✨Link mở TK online: https://hct.vn/motk?mid=01201341
✨Zalo: 0961.850.898 - Tô Oanh