Thị trường ngày 9/9/2026 ghi nhận giá kim loại quý đồng loạt giảm nhẹ trong khi thị trường năng lượng tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi các cuộc tấn công tại vùng Vịnh. 

Diễn biến thị trường 

1. Giá vàng hiện giao dịch quanh 4.420,4 USD/ounce, giảm nhẹ 0,42%, dao động 4.384,1 - 4.428,4 trong phiên. Giá đang giằng co ngay dưới vùng kháng cự 4.500 - 4.650, trên nền hỗ trợ vừa thoát ra ở vùng 4.100. RSI(14) đạt 47,95, thấp hơn đường tín hiệu 59,67, động lượng đang suy yếu. 

Hỗ trợ gần nhất tại 4.200, xa hơn là vùng 4.100. Giữ trên 4.200 thì nhịp phục hồi còn cơ hội hướng lại vùng 4.650, mất vùng này thì rủi ro điều chỉnh sâu hơn cần được tính đến.

2. Giá bạc hiện giao dịch quanh 66,860 USD/ounce, giảm nhẹ 0,21%, dao động 66,130 - 67,310 trong phiên. Giá đang giằng co ngay dưới vùng kháng cự 70 - 72, trên nền hỗ trợ vừa thoát ra ở vùng 60–64. RSI(14) đạt 52,57, thấp hơn đường tín hiệu 57,60, động lượng trung tính. 

Hỗ trợ gần nhất tại 64, xa hơn là vùng tích lũy 56 - 64. Giữ trên 64 thì xu hướng tăng còn nguyên và có thể hướng thử thách lại vùng 88 - 92, mất vùng này thì cần thận trọng.

3. Giá bạch kim hiện giao dịch quanh 1.842,1 USD/ounce, giảm nhẹ 0,60%, dao động 1.821,3–1.846,3 trong phiên. Giá đang giằng co tại vùng pivot 1.800 - 1.900, ngay dưới kháng cự gần 1.900. RSI(14) đạt 57,10, thấp hơn đường tín hiệu 58,76, động lượng trung tính. 

Hỗ trợ gần nhất tại 1.700, xa hơn là vùng 1.600. Giữ trên 1.700 thì xu hướng tăng còn nguyên và có thể hướng thử thách vùng kháng cự lớn 2.150 - 2.200.

4. Giá đồng hiện giao dịch quanh 6,7470 USD/pound, giảm 1,12%, dao động 6,743 - 6,802 trong phiên. Giá đang giằng co ngay tại vùng kháng cự 6,750 –6,910, trên nền hỗ trợ gần 6,60–6,70. RSI(14) đạt 55,65, cao hơn đường tín hiệu 53,75, động lượng vẫn còn tích cực. 

Hỗ trợ gần nhất tại 6,60, xa hơn là vùng đáy kênh 6,110–6,250. Giữ trên 6,610 thì xu hướng tăng còn nguyên và có thể bứt phá vượt 6,920 mở rộng đà tăng, mất vùng này thì nhịp điều chỉnh cần được tính đến.

Kinh tế vĩ mô 

1. Mỗi lần Fed tăng lãi suất, gánh nặng nợ của Mỹ lại thêm siết chặt: khoảng 7 nghìn tỷ USD trái phiếu kho bạc ngắn hạn sắp đáo hạn trong vòng một năm tới, nên lãi suất tăng đồng nghĩa khoản nợ này phải tái cấp vốn với chi phí cao hơn. BofA ước tính nếu lãi suất tăng 75 điểm cơ bản, chi phí lãi sẽ tăng thêm khoảng 50 tỷ USD/năm → Việc chống lại lạm phát giờ đây đang ngày càng đắt đỏ với Washington.

2. Chênh lệch lợi suất trái phiếu rủi ro cao vừa thu hẹp còn 2,6% - nhà đầu tư gần như không được trả thêm gì khi nắm giữ nợ doanh nghiệp rủi ro nhất tại Mỹ, mức gần thấp nhất toàn chu kỳ

3. Tỷ trọng thặng dư thương mại của Mỹ trong Trung Quốc giảm, trong khi EU giữ ổn định

4. Doanh nghiệp Mỹ sẽ phát hành trái phiếu chất lượng cao kỷ lục 215 tỷ USD trong tháng 9, vượt kỷ lục cũ 205 tỷ USD của 2025 và gấp hơn ba lần mức 70 tỷ USD cùng kỳ 2022. Tháng 8 cũng lập kỷ lục 145,2 tỷ USD, nâng tổng lượng vay riêng cho trung tâm dữ liệu và AI trong năm lên hơn 410 tỷ USD. Nhà đầu tư cá nhân mua trái phiếu chất lượng đầu tư mạnh nhất kể từ 2010 - cho thấy vốn đổ vào AI đang chuyển hóa rất nhanh thành nguồn cung nợ doanh nghiệp mới.

5. Cấu trúc kỳ hạn dầu Brent đã đảo ngược mạnh khi các vụ tấn công tàu thuyền leo thang quanh eo biển Hormuz, cùng cơ sở dầu mỏ Saudi Arabia bị tấn công từ Yemen. Chênh lệch giá hợp đồng sáu tháng hiện âm 15 USD/thùng, tăng mạnh từ mức ổn định hồi đầu tháng Bảy trước khi ngừng bắn Iran-Mỹ đổ vỡ. Giới giao dịch dự đoán gián đoạn xuất khẩu vùng Vịnh sẽ còn kéo dài, khiến dự trữ dầu thô thắt chặt đến hết năm nay và sang 2027.

6. Kho dự trữ dầu chiến lược Mỹ tiếp tục giảm: tuần qua giảm khoảng 1,2 triệu thùng xuống còn 285,4 triệu thùng theo Bộ Năng lượng Mỹ. 

Tính từ mùa xuân đến nay, tốc độ rút kho khá nhanh - riêng tháng Tư giảm 20,3 triệu thùng, tháng Năm 39,4 triệu, tháng Sáu 33 triệu, tháng Bảy 17,4 triệu và tháng Tám 19,2 triệu, tổng cộng khoảng 130 triệu thùng chỉ trong 5 tháng.

Thị trường hàng hóa 

1. Biên lợi nhuận AISC ngành khai thác vàng tăng vọt 134% trong quý I/2026 lên kỷ lục 3.076 USD/ounce, vượt xa mức tăng 70% của giá vàng cùng kỳ. Nhóm 10% công ty chi phí cao nhất cũng tăng 32% theo quý lên 2.363 USD. 

Từ tháng 3/2024, biên lợi nhuận toàn ngành đã tăng hơn gấp ba trong khi giá vàng chỉ tăng gấp đôi - cho thấy lợi nhuận ngành khai thác đang cực kỳ lớn.

2. Mỹ hiện nắm giữ lượng vàng dự trữ trị giá khoảng 1.142 tỷ USD theo giá thị trường, nhưng vẫn được ghi nhận trên sổ sách chỉ ở mức 11 tỷ USD theo giá cố định từ năm 1973. Một báo cáo của Fed tuần trước đã tính lại theo giá thị trường thay vì giá cố định, qua đó đặt câu hỏi liệu các ngân hàng trung ương đang nắm giữ lượng vàng lớn như vậy có nên cân nhắc bán ra hay không - trong khi thực tế Mỹ đã giữ nguyên lượng vàng này từ những năm 1970 đến nay.

3. Làn sóng hồi hương vàng vật chất của các ngân hàng trung ương diễn ra từ năm 2011, tổng khối lượng ước tính đã vượt 2.000 tấn. Đức dẫn đầu với 674 tấn (2013-2017), Pháp 348 tấn, Ấn Độ 215 tấn, Thổ Nhĩ Kỳ hơn 200 tấn, Venezuela 160 tấn, Hà Lan 122,5 tấn, Ba Lan 100 tấn, Hungary 94,5 tấn, Áo 90 tấn, Serbia 13 tấn. Xu hướng phản ánh các ngân hàng trung ương ngày càng ưu tiên tự nắm giữ vàng vật chất giữa bối cảnh địa chính trị dịch chuyển.

4. Theo báo cáo của RBC Capital Markets, các công ty khai thác vàng đang tạo ra dòng tiền tự do kỷ lục và toàn ngành hiện ở vị thế tiền mặt ròng dương. Dòng tiền hoạt động của nhóm công ty khai thác vàng đạt đỉnh khoảng 16 tỷ USD trong quý gần nhất, tăng mạnh so với chỉ khoảng 1-2 tỷ USD giai đoạn 2018-2019, đi cùng đà tăng của giá vàng.

5. Ngành khai thác đồng toàn cầu đạt doanh thu 573,8 tỷ USD, tăng thêm 70 tỷ trong tháng Tám. BHP thu thêm 25 tỷ USD nhờ đồng lần đầu vượt quặng sắt thành nguồn thu lớn nhất. Freeport-McMoRan tăng 20,8% trong tháng (47% từ đầu năm), Southern Copper tăng 48% từ đầu năm.